Exportações de diesel da Índia ao Sudeste Asiático atingem máxima de seis anos

As remessas de diesel da Índia para o Sudeste Asiático subiram para o nível mais alto desde outubro de 2018 em março, enquanto traders redirecionaram oferta e refinarias aproveitaram margens asiáticas mais fortes.

Cerca de 1 milhão de toneladas métricas (7,45 milhões de barris) seguiram pela rota, com aproximadamente metade direcionada a Cingapura, segundo dados da empresa de análise Kpler e três fontes do comércio.

Arbitragem vira para o leste à medida que os diferenciais de preço se estreitam

Os diferenciais de preço leste-oeste para o mês de abril (front-month) estreitaram-se para um desconto médio de US$20 por tonelada na semana de 27 de março, com base em dados de preços da LSEG, com algumas sessões revertendo para prêmio.

Traders tipicamente consideram um desconto inferior a US$40 por tonelada favorável para redirecionar cargas a leste de Suez em vez de oeste, sustentando a guinada para o Sudeste Asiático.

A mudança seguiu interrupções de abastecimento no Oriente Médio ligadas à guerra entre EUA e Israel com o Irã, que levou algumas refinarias asiáticas a reduzir a produção e levou países, incluindo a China, a proibir exportações de produtos refinados.

Reliance lidera embarques com Cingapura como principal hub

Cerca de 90% dos volumes de março foram embarcados pela Reliance Industries, operadora do maior complexo de refino do mundo, mostraram dados da Kpler.

A Reliance não respondeu imediatamente a um pedido de comentário.

Espera-se que as cargas ajudem a aliviar a pressão de oferta na entrada de abril.

O aumento nas exportações também pode elevar as margens de venda spot para refinarias indianas que compraram grandes volumes de petróleo russo de pronta entrega para substituir o abastecimento do Oriente Médio interrompido.

Compradores buscam alternativas diante de restrições regionais

Com os fornecedores típicos limitados, compradores regionais recorreram à Índia.

“Compradores asiáticos que normalmente dependem da China e do nordeste da Ásia precisam buscar oferta alternativa, sendo a Reliance da Índia um dos principais candidatos na região”, disseram analistas da consultoria FGE NexantECA.

O papel da Índia como 'swing supplier' — capaz de vender produtos refinados tanto para a Europa quanto para a Ásia, dependendo das margens — a posicionou para preencher a lacuna.

Fluxos podem persistir apesar de mudanças de política

Alguns analistas esperam que os fluxos redirecionados continuem no curto prazo, mesmo após o governo indiano restabelecer impostos sobre exportações de diesel.

O analista da Sparta Commodities, James Noel-Beswick, disse que cálculos de arbitragem sugerem “que o fluxo comercial pode continuar pelo menos até agosto”.

Ele acrescentou que a Índia “parece firmemente comprometida em manter suas refinarias em plena capacidade”, e que a postura permissiva de Washington em relação às compras russas e iranianas lhe deu meios para isso.

Os EUA emitiram isenções temporárias para a venda de cargamentos de petróleo russos e iranianos no mar para aliviar os preços globais.

Com a Reliance impulsionando volumes e os spreads ainda favoráveis, os fluxos parecem destinados a permanecer elevados nos próximos meses, ajudando a aliviar a rigidez regional enquanto o panorama de oferta mais amplo permanece instável.