Engajamento prolongado no Irã pressiona preços do petróleo; volatilidade aumenta

Os mercados de petróleo bruto devem permanecer voláteis após o presidente dos EUA, Donald Trump, confirmar um período prolongado de envolvimento militar no Irã. 

Os contratos futuros de petróleo inicialmente caíram no início do pronunciamento do presidente Trump, no fim da noite de 1º de abril.

No entanto, recuperaram rapidamente as perdas, negociando acima de $105 por barril, depois que o presidente confirmou que o envolvimento militar dos EUA continuaria por mais 2-3 semanas.

“Implícito nessa mensagem está o pressuposto de que uma cessação das hostilidades pelos EUA, seja unilateral ou coordenada, seria seguida pela normalização dos fluxos através de Hormuz”, disse Claudio Galimberti, economista-chefe da Rystad Energy, em comentário enviado por e-mail.

Essa ligação é crítica, mas não automática, pois a retomada da navegação depende de garantias de segurança, cobertura de seguros e do restabelecimento da confiança operacional.

Surto imediato de preços e garantias sobre o Estreito de Hormuz

Apesar de o presidente afirmar que os objetivos centrais da Operation Epic Fury foram alcançados, o prêmio de risco do Brent aumentou após seu discurso. 

Esse aumento foi provocado por sua insistência de que os países dependentes do Estreito de Hormuz devem agir para garantir sua reabertura, o que sugere fortemente que novas ações militares são iminentes.

No momento da redação, o Brent estava em $107.21 por barril, alta de 6% em relação ao fechamento anterior. O contrato havia caído para abaixo de $100 por barril na quarta-feira. 

De forma similar, o preço do West Texas Intermediate (WTI) estava 5% mais alto, a $105.18 por barril. Os preços haviam caído até $96 por barril na quarta-feira. 

“Se as tensões se intensificarem ou os riscos marítimos aumentarem, o petróleo pode testar novas máximas enquanto os mercados precificam potenciais interrupções de oferta”, citou a Reuters Priyanka Sachdeva, analista sênior de mercado da Phillip Nova, em relatório.

Riscos marítimos em escalada e alertas sobre interrupções no abastecimento

O conflito regional em escalada provocou um aumento das ameaças ao tráfego marítimo.

Um incidente importante ocorreu na quarta-feira, quando um petroleiro fretado pela QatarEnergy foi atingido por um míssil de cruzeiro iraniano em águas do Catar, segundo informou o ministério da Defesa do Catar.

Além disso, o chefe da Agência Internacional de Energia alertou que a economia da Europa, anteriormente protegida por contratos de carga pré-guerra, deverá enfrentar impactos econômicos decorrentes de interrupções de oferta a partir de abril.

“Sem qualquer menção a um cessar-fogo sólido, plano ou via de saída concreta, os mercados continuam a digerir as declarações da administração”, disse Galimberti, da Rystad Energy.

Ajustes de mercado divergentes e normalização prolongada

Espera-se que os ajustes de mercado não sejam uniformes.

Os mercados financeiros provavelmente reagirão primeiro, incorporando gradualmente uma resolução esperada e reduzindo os prêmios de risco.

Em contraste, o sistema físico opera de acordo com os fluxos, disse Galimberti.

Espera-se que a normalização do transporte marítimo, dos seguros e da logística seja um processo prolongado, mesmo em condições otimistas.

Embora os fluxos possam reiniciar poucos dias após a cessação do conflito, o retorno ao volume diário aproximado de 20 milhões de barris provavelmente exigirá um período de várias semanas, segundo a Rystad.

Enquanto os mercados financeiros podem começar a sinalizar um retorno à normalidade, os mercados físicos provavelmente permanecerão restritos por algum tempo.

Isso ocorre porque o reequilíbrio dos padrões de comércio e dos estoques, juntamente com os meses necessários para que a produção atinja os níveis pré-guerra, levará mais tempo.

Também é importante considerar o risco não desprezível de que o cronograma projetado pela administração dos EUA possa não se concretizar totalmente. 

Caso o conflito se torne mais prolongado ou cause maiores danos à produção e à infraestrutura, a reabertura do Estreito seria adiada e as interrupções nas cadeias de abastecimento globais seriam prolongadas, acrescentou Galimberti.

Nesse cenário, tanto o ritmo da normalização quanto a perspectiva de mercado mais ampla precisariam ser reavaliados.

“Até que haja maior clareza sobre o caminho para a desescalada, é provável que os mercados continuem altamente voláteis”, disse Galimberti. 

Enquanto isso, o presidente Trump afirmou que os preços da gasolina nos postos dos EUA, depois de terem ultrapassado a média relevante de $4 por galão, devem cair em breve, e que os mercados financeiros, incluindo as ações, se recuperariam. 

O presidente dos EUA, porém, não indicou que forças terrestres poderiam ser mobilizadas.

Apesar disso, Trump reiterou uma grave ameaça de atacar as usinas de energia do Irã, sugerindo que o conflito ainda pode se deteriorar consideravelmente antes que se encontre uma resolução.

O próximo indicador crucial do mercado depende da reação do Irã e da resposta da comunidade internacional, segundo a Rystad Energy.

Resta saber se a pressão de Trump levará com sucesso a uma ação concreta para garantir o Estreito, o que ainda não ocorreu.

“Sem qualquer menção a um plano sólido de cessar-fogo ou a uma via de saída concreta, os mercados continuam a digerir as declarações da administração”, disse a agência de energia com sede na Noruega.