Conflito no Irã pode levar inflação dos EUA a quase 4%; temores de recessão aumentam

A alta nos preços da energia, visível nos postos de combustíveis dos EUA desde o início de março, deverá se revelar por completo na próxima semana com a divulgação das novas estatísticas de preços ao consumidor, sendo os custos da gasolina — com alta estimada em 20% desde fevereiro, ajustados sazonalmente — o principal fator impulsionador do aumento da inflação no país.

No entanto, o aumento dos custos de energia ainda não se traduziu em preços mais altos para a maioria dos demais bens e serviços, com a possível exceção das viagens aéreas, segundo a Commerzbank AG.

“Mas isso provavelmente é apenas uma questão de tempo”, disseram os analistas do Commerzbank em um relatório. 

Previsões de inflação nos EUA e disseminação da pressão sobre preços

Os recentes aumentos significativos nos preços de chips de computador e metais industriais devem elevar o custo de certos eletrônicos e produtos de TI, segundo o relatório. 

Provas dessa pressão sobre preços já apareceram no nível do produtor e nos preços de importação em fevereiro.

“No geral, esperamos que os preços ao consumidor nos EUA tenham subido 0,9% em março em relação a fevereiro e 3,3% em relação a março de 2025”, disseram os economistas seniores do Commerzbank, Christoph Balz e Ralph Solveen. 

A taxa ano a ano foi de 2,4% em fevereiro.

Para a taxa subjacente (excluindo energia e alimentos), antecipa-se um aumento mês a mês de 0,3% e um aumento ano a ano de 2,7%, segundo ambos os especialistas. 

É provável que o declínio da inflação, medido pelo Índice de Preços ao Consumidor (CPI), conclua-se neste ponto.

“No nosso cenário principal de uma guerra que dure até o final de maio, é provável que a inflação suba para quase 4% nos próximos meses”, acrescentaram os economistas. 

Em todo caso, já salientamos em várias ocasiões que os preços ao consumidor subestimam os riscos de inflação.

A meta de inflação de 2% é baseada no deflator de Despesas de Consumo Pessoal (PCE), que é o indicador prioritário do banco central.

A taxa de inflação medida pelo PCE costuma ser um pouco inferior à taxa medida pelo CPI e, mesmo antes do choque nos preços de energia, a taxa PCE geral estava em 2,8%, com a taxa subjacente em 3,1%.

O choque nos preços de energia resultante do conflito no Irã está impactando a economia dos EUA. 

Enquanto as preocupações iniciais se concentraram nos efeitos inflacionários, um número crescente de investidores agora está principalmente preocupado com a pressão que isso exerce sobre a economia como um todo.

Cenário da indústria alemã

A indústria alemã também antecipa um grande impacto da guerra no Irã, em grande parte devido ao esperado forte aumento dos preços de energia. 

Segundo uma pesquisa do Instituto Ifo, pelo menos 90% das empresas industriais compartilham essa preocupação.

No entanto, a gravidade final desse encargo permanece incerta, pois depende de fatores difíceis de avaliar, como a duração do conflito.

Os próximos números sobre novos pedidos, produção e exportações de bens, previstos para a próxima semana, não trarão novos insights, segundo o Commerzbank.

Isso porque eles referem-se a desenvolvimentos em fevereiro, um período anterior ao ataque israelense e dos EUA ao Irã.

“No entanto, isso não significa que os números previstos para a próxima semana sejam insignificantes”, disseram os economistas. 

As informações oferecerão um panorama da situação pré-guerra, especificamente se havia indícios de demanda ligeiramente aumentada, mesmo em indústrias não relacionadas à defesa, acrescentaram. 

Espera-se que os pedidos de defesa do governo alemão tenham impulsionado um aumento significativo na produção do setor.

O Commerzbank projeta um aumento de 1% na comparação mensal tanto para o ingresso de novos pedidos industriais quanto para a produção industrial total.

“Em termos de produção, o clima relativamente frio provavelmente teve um impacto negativo, o que significa que o crescimento no setor manufatureiro principal deverá ser maior”, acrescentaram os economistas. 

No entanto, é pouco provável que uma tendência ascendente genuína seja evidente tanto na produção industrial quanto na medida núcleo de pedidos.