Um ano depois, as tarifas do Dia da Libertação de Trump tornaram os EUA mais ricos?

Há pouco mais de um ano, em 2 de abril de 2025, o presidente dos EUA, Donald Trump, entrou no Jardim de Rosas da Casa Branca segurando um grande cartaz e assinou o que chamou de declaração de independência econômica.

Ele chamou aquilo de Dia da Libertação.

O presidente prometeu que tornaria a América rica, traria as fábricas de volta em peso e forçaria o resto do mundo a pagar sua parte justa.

12 meses depois, a Suprema Corte derrubou a maior parte da medida, $166 billion devem ser reembolsados, o déficit comercial é maior do que quando ele começou, e os americanos já tomaram sua decisão.

Isto é o que realmente aconteceu.

A promessa vs. a realidade

Trump enquadrou as tarifas como simples e justas. A América cobraria dos parceiros comerciais as mesmas alíquotas que eles cobravam dos EUA.

Mas a fórmula real contava outra história.

O escritório do Representante de Comércio dos EUA calculou as alíquotas convertendo o déficit comercial bilateral de bens de cada país em um número sintético de tarifa, com piso de 10%.

Economistas do comércio imediatamente observaram que um déficit comercial não é uma barreira tarifária. Países com tarifas zero sobre produtos americanos ainda receberam alíquotas punitivas. O rótulo de "recíproco" foi rejeitado por praticamente todos os analistas comerciais independentes que examinaram a metodologia.

50 mudanças em 12 meses

O que se seguiu ao anúncio de 2 de abril não foi um novo regime comercial estável. Foi uma oscilação de política sem paralelo na história comercial moderna.

As alíquotas mudaram mais de 50 vezes no ano seguinte, abrangendo aumentos, cortes, novas isenções, novas inclusões, pausas e reimposições.

A alíquota efetiva atingiu o pico de 21.5% em abril de 2025, o mais alto desde 1911. A China enfrentou brevemente uma alíquota de 145%. Ao final do ano, após uma cascata de isenções, a alíquota havia recuado para 13.6%. Hoje está em 11%, aproximadamente quatro vezes o nível pré-Trump, sobre fundamentos legais incertos.

Economistas descrevem isso como o "imposto da incerteza." Empresas não conseguem investir, contratar ou planejar diante de uma política que muda em média uma vez por semana.

Quem tem pago a conta até agora?

A administração insistiu que países estrangeiros absorveriam os custos, embora dados do Federal Reserve e pesquisas independentes discordem.

Em agosto de 2025, economistas do Federal Reserve descobriram que os americanos arcaram com 94% do custo das tarifas.

Ao final do ano, exportadores estrangeiros haviam absorvido aproximadamente 14%, uma melhora modesta que reflete algum sucesso de importadores em pressionar fornecedores. Os restantes 86% permaneceram do lado americano do balanço.

O Harvard Pricing Lab estimou que as tarifas adicionaram cumulativamente 0.76 percentage points à inflação do Índice de Preços ao Consumidor até outubro de 2025.

O presidente do Fed, Jerome Powell, afirmou claramente em março de 2026 que os efeitos das tarifas responderam por entre meio e três quartos de ponto percentual da inflação remanescente.

Os preços dos alimentos subiram 2.9% em termos anuais. Uma família americana típica enfrenta cerca de $1,500 a mais em custos alimentares anuais, segundo o Yale Budget Lab.

O pior ainda não passou. Economistas estimam um hiato de 12 a 18 meses entre a imposição de tarifas e o pico do impacto ao consumidor. Essa janela se fecha nos próximos meses.

O boom de investimentos que não chegou

Trump afirmou que o Dia da Libertação atrairia $6 trillion em investimentos, número que depois revisou para $18 trillion. Mas a cifra real para investimento estrangeiro direto em 2025 foi $288 billion.

Isso não é apenas aquém dos $6 trillion. É abaixo da média dos 10 anos anteriores de $320 billion, e inferior a todos os anos de 2021 a 2024.

O emprego na manufatura caiu em todos, exceto um, dos 10 meses seguintes ao Dia da Libertação. As fábricas americanas empregavam 89,000 trabalhadores a menos em fevereiro de 2026 do que em abril de 2025. Os gastos de construção em manufatura caíram de $230.9 billion para $196.2 billion no mesmo período.

Uma pesquisa da KPMG de setembro de 2025 com 300 executivos seniores dos EUA constatou que apenas 10% estavam realmente adotando medidas de relocalização da produção, apesar de 63% dizerem que estavam pensando nisso.

O déficit comercial piorou

O objetivo declarado e singular do Dia da Libertação era reduzir o déficit comercial dos EUA. Mas o déficit cresceu em vez disso.

As importações americanas em 2025 totalizaram $3.4 trillion, alta de 4% em relação a 2024. O déficit comercial total de bens subiu aproximadamente 2% para $1.24 trillion.

O alvo primário, a China, registrou um superávit comercial recorde de $1.2 trillion no ano, o maior de sua história. As exportações agrícolas americanas para a China colapsaram 54% no primeiro semestre de 2025.

O Brasil agora supre mais de 90% das importações chinesas de soja. Essa redirecionamento de mercado pode ser permanente, independentemente do que aconteça com a política tarifária dos EUA.

A corte interveio

Em 20 de fevereiro de 2026, a Suprema Corte decidiu por 6 a 3 que a International Emergency Economic Powers Act não autoriza tarifas.

O chief justice Roberts escreveu a opinião majoritária, assinada por Gorsuch, Barrett e pelos três juízes liberais.

A decisão foi constitucionalmente precisa. O poder de tributar pertence ao Congresso, e o presidente não pode usar uma lei de emergência econômica como substituto à autoridade legislativa.

A administração respondeu pivotando para ferramentas legais alternativas, incluindo uma tarifa de 10% ao abrigo da Seção 122 do Trade Act de 1974, já contestada judicialmente, e 76 novas investigações sob a Seção 301 lançadas em rápida sucessão.

Críticos argumentam que essas investigações, projetadas para respostas direcionadas a práticas comerciais desleais específicas, estão sendo usadas como uma reconstrução grosseira do muro tarifário que a Corte desmontou.

O público americano já decidiu?

Em março de 2026, a aprovação econômica de Trump está em 31% na última pesquisa da CNN, um recorde de baixa na carreira, ante 44% um ano atrás.

Entre republicanos com menos de 45 anos, a queda foi de 23 pontos. 65% dos americanos dizem que as políticas de Trump pioraram as condições econômicas, leitura superior a qualquer registrada para Biden em qualquer momento de sua presidência.

Um ano depois do Dia da Libertação, a alíquota efetiva é quatro vezes maior do que quando Trump assumiu, mas metade do que era no pico, em autoridade legal questionável, com $166 billion em reembolsos pendentes, 17 acordos comerciais concluídos mas nenhum ratificado pelo Congresso, e o impacto inflacionário defasado ainda chegando aos supermercados e postos de gasolina.

A promessa foi libertação.

O resultado, medido contra as próprias metas declaradas da administração, é uma política que elevou preços, reduziu investimentos, aumentou o déficit comercial e foi, por fim, considerada inconstitucional.

As mudanças subjacentes que pôs em movimento, particularmente no comércio agrícola global, provavelmente perdurarão além das próprias tarifas.