Ações da Arm recuam após Morgan Stanley alertar sobre planos de chips e rebaixamento

As ações da Arm Holdings sofreram pressão após uma forte alta no mês passado, quando o entusiasmo dos investidores com sua entrada na fabricação de chips foi moderado por uma avaliação cautelosa do Morgan Stanley.

A ação da Arm Holding caiu 5.4% na sessão de terça-feira.

A corretora rebaixou a ação para Equalweight, de Overweight, fazendo-a cair mais de 7% no início dos negócios e provocando uma reavaliação das perspectivas de curto prazo da companhia.

Embora o Morgan Stanley tenha elevado seu preço-alvo modestamente para $150, ante $135, a medida sinalizou que os ganhos recentes podem ter antecedido os fundamentos, especialmente à medida que a empresa inicia uma mudança estratégica complexa e intensiva em capital.

Pivô estratégico recebe apoio, mas aumenta riscos

A decisão da Arm de projetar e vender seus próprios chips marca uma mudança significativa em relação ao seu modelo tradicional de licenciamento de plantas de semicondutores.

O futuro AGI CPU da empresa, voltado para cargas de trabalho de inteligência artificial em data centres, deve abrir uma oportunidade de mercado de vários bilhões de dólares.

“A entrada da Arm na fabricação de chips é estrategicamente sensata e está alinhada ao avanço da IA agentiva”, disseram analistas liderados por Lee Simpson, observando que sistemas de IA dependem cada vez mais de unidades centrais de processamento para coordenar tarefas complexas.

A iniciativa já atraiu apoio importante do setor.

A Meta Platforms colaborou no chip e tornou-se seu primeiro cliente, enquanto a OpenAI também está entre os adotantes iniciais.

A empresa projetou que seus chips de IA gerarão 15 mil milhões USD (aprox. R$ 78,8 mil milhões) em vendas e representarão uma parcela relevante de seus negócios dentro de cinco anos.

No entanto, os analistas alertam que executar esse pivô não será simples.

O Morgan Stanley alertou que construir um negócio de chips de 15 mil milhões USD (aprox. R$ 78,8 mil milhões) não é tarefa fácil, especialmente num momento em que o núcleo ligado a smartphones da Arm está sob pressão devido a uma escassez no fornecimento de chips de memória, o que pode pesar no crescimento de curto prazo da empresa.

Surgem tensões com clientes existentes

Outra preocupação chave é o potencial conflito com os clientes licenciados da ARM, muitos dos quais desenvolvem seus próprios processadores para data centres.

Analistas alertam que a entrada da empresa na concorrência direta pode tensionar relacionamentos.

Alguns clientes podem buscar reduzir a dependência dos designs da Arm ao longo do tempo, embora o Morgan Stanley tenha observado que os custos de mudança e a falta de alternativas viáveis provavelmente tornariam qualquer transição gradual.

“A aquisição de talentos, o posicionamento estratégico e as primeiras entregas de design da Arm têm sido exemplares”, disse Simpson.

“No entanto, a ramp-up comercial levará tempo, e os riscos de curto prazo moderam o entusiasmo.”

A corretora espera que a Arm registre lucro de $1.60 por ação no ano fiscal de 2026 e $2.05 em 2027, ambos abaixo das expectativas do mercado.

No entanto, prevê uma aceleração acentuada para $4.16 por ação até 2028 à medida que o negócio de chips escala.

A ação do Morgan Stanley em contraste com a da Mizuho

Apesar da postura cautelosa do Morgan Stanley, outras corretoras continuam otimistas quanto às perspectivas de longo prazo da Arm.

A Mizuho elevou recentemente seu preço-alvo para $230, citando um potencial significativo de valorização decorrente da demanda impulsionada pela IA.

A firma espera um aumento de 4–10x no conteúdo de CPU em data centres de IA à medida que tecnologias como o ChatGPT e outros sistemas de IA agentiva se proliferam.

Também antecipa que a Arm ganhará participação de mercado de processadores x86 tradicionais devido a melhor desempenho e eficiência de custo.

A Mizuho projeta que as receitas da Arm poderiam alcançar 12 mil milhões USD (aprox. R$ 63 mil milhões) até o ano fiscal de 2031, com mercados endereçáveis totais expandindo-se de forma acentuada.

Suas estimativas sugerem um potencial substancial de alta nos lucros, apoiado por anúncios futuros potenciais em chips específicos para IA.

O UBS mantém classificação Buy para a ação com preço-alvo de $175, enquanto a Needham & Company a atualizou recentemente para Buy com objetivo de $200.

A Barclays também segue construtiva, atribuindo classificação Overweight com preço-alvo de $200.