Ações da Tesla caem 4% na terça: por que estão em queda

As ações da Tesla caíram 3,97% na terça-feira, ampliando as perdas da sessão anterior, enquanto investidores continuavam avaliando dados de entregas do primeiro trimestre abaixo do esperado e crescentes preocupações sobre avaliação e demanda.

A fabricante de veículos elétricos reportou entregas de 358.023 veículos no primeiro trimestre, abaixo das expectativas de Wall Street, de cerca de 366.000 unidades.

A produção totalizou 408.386 veículos, criando uma diferença de cerca de 50.000 unidades e gerando preocupações sobre acúmulo de estoque e pressão sobre preços.

A Tesla agora acumula três sessões consecutivas de queda, recuando 11,4% no período.

A falha nas entregas alimenta preocupações sobre a demanda

Os resultados do primeiro trimestre da Tesla evidenciaram pressão contínua sobre a demanda, apesar dos esforços para estimular as vendas por meio de descontos e cortes de preço.

A empresa implantou 8,8 GWh de armazenamento de energia durante o trimestre, aquém das expectativas de mais de 14 GWh.

Os números mais fracos de entregas ocorrem em meio ao fim dos incentivos para veículos elétricos e à intensificação da concorrência. Analistas observaram que as promoções tiveram impacto limitado no estímulo à demanda.

O analista do JPMorgan Ryan Brinkman destacou o aumento de estoque como uma preocupação-chave, afirmando que o "recorde de veículos não vendidos agrava os problemas de fluxo de caixa livre."

Ele acrescentou, "We ... advise investors approach TSLA shares with a high degree of caution," citando riscos ligados à demanda, execução e concorrência.

A firma manteve uma recomendação underweight para a Tesla, com preço-alvo de US$145, e reduziu sua estimativa de lucro para 2026.

O investidor Bill Maurer também apontou revisões contínuas para baixo nas expectativas.

“Os números do 1T anunciados na quinta não foram bons, para dizer o mínimo, e isso só alimentará ainda mais as dúvidas sobre a demanda daqui para frente. Os investidores já estavam apreensivos com os enormes planos de gastos da Tesla para este ano, e as últimas notícias aumentarão as preocupações sobre o futuro de curto prazo da empresa,” disse Maurer.

Avaliação e gastos aumentam a pressão

A avaliação da Tesla continua sendo um ponto crítico para muitos analistas.

As ações eram negociadas a quase 175 vezes o lucro ajustado esperado para 2026, muito acima dos fabricantes tradicionais, que são avaliados em múltiplos de um dígito.

Mesmo em comparação com grandes empresas de tecnologia — frequentemente negociadas a 20 a 30 vezes o lucro — a Tesla parece cara, apesar de seu posicionamento como empresa orientada por tecnologia.

Ao mesmo tempo, espera-se que os gastos aumentem significativamente.

Os investimentos de capital estão projetados para atingir cerca de 20 mil milhões USD (aprox. R$ 105 mil milhões) este ano, acima de 8,5 mil milhões USD (aprox. R$ 44,6 mil milhões) no ano passado, enquanto a Tesla investe fortemente em iniciativas de inteligência artificial, robótica e em sua planejada rede de robotáxis.

O aumento dos gastos deve pressionar o fluxo de caixa livre, com alguns analistas prevendo fluxo de caixa livre negativo no curto prazo.

Tendências globais mistas e atualizações regulatórias

Apesar dos desafios mais amplos, a Tesla relatou pontos de força em mercados internacionais.

No Reino Unido, as matrículas subiram 20% em relação ao ano anterior, para 8.599 unidades, enquanto a Coreia do Sul registrou um salto de 330%, para 11.134 veículos em março, impulsionado por cortes de preço em modelos fabricados na China.

A França também apresentou forte crescimento, com registros aumentando 203% ano a ano no primeiro trimestre. Na China, as vendas de veículos elétricos fabricados localmente cresceram 23,5% ano a ano, acelerando em relação ao trimestre anterior.

No entanto, a Tesla continua enfrentando forte concorrência. No Reino Unido, a rival BYD superou a Tesla com um aumento de 133% nas matrículas, para 15.162 unidades.

No front regulatório, a National Highway Traffic Safety Administration encerrou uma investigação envolvendo aproximadamente 2,6 milhões de veículos da Tesla relacionada ao recurso "Actually Smart Summon", citando baixa gravidade e frequência dos incidentes.

Separadamente, a agência elevou sua investigação sobre o sistema Full Self-Driving da Tesla para uma "análise de engenharia", um passo que pode preceder um potencial recall.

Com o crescimento das entregas desacelerando, a concorrência se intensificando e as preocupações com avaliação persistindo, a Tesla enfrenta um cenário desafiador no curto prazo, enquanto investidores aguardam seus resultados completos do primeiro trimestre no final deste mês.