A ação apoiada pela Nvidia caiu 42% este ano: vale a pena comprar?

A ação da CoreWeave (NASDAQ: CRWV) tornou-se uma das negociações mais observadas no boom da IA.

A empresa ocupa uma posição privilegiada no mercado, alugando acesso a infraestrutura de computação com tecnologia da Nvidia à medida que a demanda por treinamento e inferência de IA continua a crescer.

Mas a mesma história que deixou investidores animados também é o que os deixa nervosos: a CoreWeave está crescendo em ritmo acelerado, gastando quantias enormes para isso, e ainda assim registrando prejuízo.

Na quarta-feira, a ação era negociada a $85.24, bem abaixo de sua máxima de 52 semanas de $187.00, embora ainda bem acima do preço de IPO de $40 de março de 2025.

Por que a ação da CoreWeave despertou tanto entusiasmo

A CoreWeave abriu capital em março de 2025 e rapidamente se tornou uma forma de destaque para investidores apostarem na expansão da infraestrutura de IA.

Ao contrário de empresas de software que vendem ferramentas de IA diretamente, a CoreWeave fornece a capacidade de nuvem robusta necessária para treinar e executar esses modelos.

Isso ajudou a posicioná-la como beneficiária direta da corrida por acesso a GPUs de alto desempenho.

Os números de crescimento ajudam a explicar o entusiasmo inicial.

A CoreWeave reportou receita de 2025 de $5.13 billion 5,1 mil milhões USD (aprox. R$ 26,9 mil milhões) em forte alta em relação ao ano anterior, enquanto sua carteira de pedidos subiu para 66,8 mil milhões USD (aprox. R$ 350,8 mil milhões).

Para investidores otimistas, essa carteira de pedidos é a métrica-chave: sugere que clientes ainda estão se alinhando por capacidade e dá à empresa uma visibilidade incomum sobre a demanda futura.

Em termos simples, o mercado não questiona se os clientes de IA querem o produto.

A questão é se a CoreWeave consegue construir infraestrutura suficiente, com velocidade suficiente, e a um custo que não esmague os acionistas no processo.

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Por que a ação sofreu pressão?

Os últimos resultados da CoreWeave mostraram o quão caro seu plano de crescimento se tornou.

No quarto trimestre de 2025, a empresa registrou um prejuízo líquido de 452 milhões USD (aprox. R$ 2,4 mil milhões), enquanto apenas a despesa líquida de juros atingiu388 milhões USD (aprox. R$ 2 mil milhões).

Isso lembra que a CoreWeave não está simplesmente surfando a onda da IA; ela também está financiando uma expansão massiva que traz uma tensão real ao balanço patrimonial.

O choque maior para muitos investidores foi a perspectiva de gastos da administração.

A CoreWeave disse que espera despesas de capital para 2026 de 30 mil milhões USD (aprox. R$ 157,6 mil milhões) a 35 mil milhões USD (aprox. R$ 183,8 mil milhões), mais do que o dobro dos 14,9 mil milhões USD (aprox. R$ 78,3 mil milhões) que gastou em 2025.

A orientação levantou preocupações sobre margens, dívida e risco de execução, especialmente porque a carteira de pedidos só se converte em receita real se a empresa conseguir colocar os data centers em operação e entregar a capacidade prometida.

Compra em conta ou ainda arriscado demais?

Ainda existe um argumento otimista plausível.

A carteira de pedidos da CoreWeave continua enorme, a receita está se expandindo rapidamente, e a empresa anunciou uma facilidade de empréstimo a prazo de saque diferido de 8,5 mil milhões USD (aprox. R$ 44,6 mil milhões) em 31 de março.

Esse acordo elevou o financiamento levantado nos 12 meses anteriores para cerca de 28 mil milhões USD (aprox. R$ 147,1 mil milhões)

Os defensores argumentam que uma empresa com esse nível de demanda de clientes e acesso a financiamento ainda pode emergir como uma das vencedoras de referência da infraestrutura na era da IA.

Mas o caso pessimista é igualmente claro.

A CoreWeave continua com grande necessidade de capital, carrega pesadas obrigações financeiras, e atua em um mercado que está se tornando menos tolerante com histórias de crescimento a qualquer custo.