China deve manter as taxas de juros estáveis em 2026

Grandes bancos globais revisaram suas expectativas em relação à política monetária da China, agora em grande parte descartando cortes nas taxas de juros para o ano.

A mudança ocorre à medida que dados econômicos recentes apontam para estabilização na segunda maior economia do mundo.

Tensões geopolíticas envolvendo o Irã parecem ter tido influência limitada sobre as perspectivas da China.

Projeções anteriores indicavam possíveis ajustes nas taxas, mas os bancos já haviam começado a reduzir as expectativas de aumentos de juros.

Resiliência em meio à incerteza global

Apesar das incertezas globais, o desempenho econômico da China mostrou relativa força.

Analistas sugerem que, enquanto economias vizinhas fraquejaram.

A resiliência da China e os sinais iniciais de recuperação reduziram a urgência por afrouxamento monetário.

Forte apetite dos investidores e a melhora nas condições domésticas podem reduzir ainda mais a probabilidade de cortes nas taxas de juros no curto prazo.

Bancos revisam previsões de corte de juros

Um economista da Goldman Sachs para a China disse na quarta-feira que o banco não espera mais um corte na taxa básica de juros este ano.

“Dada a relativa resiliência da China em meio às perturbações em Ormuz, os dados de atividade em janeiro–fevereiro melhores do que o esperado, e o índice de preços ao produtor (PPI) provavelmente voltando a ficar positivo em março, não vemos um catalisador claro para um corte na taxa básica de juros em 2026,” disse Xinquan Chen, economista para a China da Goldman Sachs.

Além disso, a Goldman Sachs ajustou sua perspectiva sobre afrouxamento quantitativo.

“Portanto, retiramos nossa recomendação de um corte de 10 pontos-base (bps) no terceiro trimestre de nosso cenário-base,” acrescentou o analista. 

O banco australiano ANZ também revisou sua perspectiva, afirmando que, uma vez que o crescimento da China permanece “dentro da meta”, não espera mais cortes de juros “nem em 2026 nem em 2027.”

Impacto limitado das tensões no Oriente Médio

Economistas acreditam que as tensões geopolíticas no Oriente Médio provavelmente não afetarão significativamente a trajetória econômica da China.

Shuang Ding, chefe de pesquisa econômica para Grande China e Norte da Ásia do Standard Chartered, disse que os conflitos no Oriente Médio podem ter um impacto limitado na China em comparação com outras economias.

O pesquisador foi citado em um relatório da Reuters dizendo que a China “efetivamente descartou a possibilidade de cortes nas taxas de juros (por enquanto), e não há necessidade de aumentos de juros no curto prazo.”

As substanciais reservas de petróleo e gás natural da China também são vistas como um amortecedor, mesmo que o país continue a enfrentar pressões deflacionárias.

Postura de política indica apoio contínuo à liquidez

O banco central da China indicou que manterá uma postura de política monetária adequadamente acomodatícia para apoiar o crescimento econômico.

Apesar de um recente aumento da taxa básica para 6,5% em junho, as taxas de mercado de curto prazo permanecem contidas.

A taxa overnight de recompra ponderada pelo comércio continua a pairar perto de uma mínima de três anos, enquanto a taxa de recompra de sete dias permanece abaixo da taxa de referência.

Foco do mercado se desloca

Com os cortes de juros agora vistos como improváveis, a atenção volta-se para ferramentas de política alternativas.

Analistas esperam que os formuladores de políticas dependam mais de injeções de liquidez do que de ajustes na taxa de referência para apoiar a atividade econômica.

Desenvolvimentos recentes, incluindo um cessar-fogo de duas semanas relatado entre os Estados Unidos e o Irã, também ajudaram a aliviar as preocupações dos mercados globais.

Enquanto isso, os mercados acompanharão de perto os próximos dados de consumo e manufatura.

Essas medidas podem desempenhar um papel-chave na manutenção da estabilidade do crédito enquanto a economia chinesa continua a navegar por uma fase de crescimento morno.