Rendimentos dos Treasuries caem; petróleo despenca após cessar-fogo no Oriente Médio

Os rendimentos dos Treasuries dos EUA caíram na quarta-feira, depois que uma suspensão de hostilidades de duas semanas no Oriente Médio reduziu as preocupações com um novo choque inflacionário e atraiu investidores de volta aos títulos do governo.

O rali ganhou ritmo à medida que os preços do petróleo recuaram acentuadamente, reduzindo o receio de que custos de energia mais altos complicassem o caminho da política do Federal Reserve.

Às 3:35 a.m. ET, o rendimento do título do Tesouro de 10 anos havia caído mais de 10 pontos-base, para 4.2399%, enquanto o título de dois anos recuou 11 pontos-base, para 3.7193%, e o título de 30 anos caiu 7 pontos-base, para 4.8482%.

Um ponto base equivale a 0.01%.

Rali de títulos ganha força

O movimento de queda nos rendimentos sugeriu que investidores estavam desfazendo parte do prêmio inflacionário que havia sido precificado no mercado de títulos à medida que as tensões na região se intensificaram.

Os preços dos Treasuries sobem quando os rendimentos caem, e a mudança de tom do mercado apontou para uma demanda renovada por dívida pública à medida que as perspectivas para o petróleo ficaram menos ameaçadoras.

O mercado de títulos havia estado sob pressão anteriormente, enquanto operadores avaliavam o risco de que um conflito regional mais amplo pudesse interromper os fluxos de energia e manter as pressões de preços elevadas.

O movimento de quarta-feira marcou uma reversão, com investidores se acomodando com sinais de que uma escalada militar imediata pode ser evitada, pelo menos por enquanto.

Recuo da energia ameniza temores inflacionários

Os preços do petróleo caíram depois que o presidente Donald Trump disse que adiaria ação militar contra o Irã enquanto prosseguiam negociações sobre condições ligadas ao Estreito de Ormuz.

A via marítima é crítica porque transporta cerca de um quinto do petróleo e do gás natural liquefeito do mundo, tornando qualquer interrupção ali uma preocupação direta para a inflação, os custos de transporte e o sentimento de risco mais amplo.

Isso importa para os títulos porque a energia tem sido um dos canais mais evidentes pelos quais o conflito no Oriente Médio afetou as expectativas de inflação.

À medida que os preços do petróleo recuaram, os traders ganharam confiança de que o mais recente choque do petróleo pode não ser severo o suficiente para forçar uma postura mais cautelosa do Fed.

Foco volta-se para sinais de política

Com o estresse geopolítico amenizando, a atenção volta-se para os sinais dos bancos centrais e os dados econômicos que chegam.

O Federal Reserve manteve sua taxa de referência inalterada na reunião de março, com o presidente Jerome Powell reconhecendo que preços de petróleo mais altos poderiam complicar a perspectiva de inflação, mesmo com preocupações sobre o crescimento persistindo.

Isso deixa os investidores atentos a qualquer nova orientação sobre como os formuladores de política estão interpretando a recente volatilidade nos mercados de energia.

Uma queda sustentada do petróleo poderia reforçar o argumento a favor de condições financeiras mais amenas, enquanto qualquer nova pressão sobre o petróleo rapidamente reavivaria temores de que a inflação possa permanecer persistente.

O foco imediato é saber se as condições mais calmas no Golfo vão se manter e se o tráfego pelo Estreito de Ormuz permanecerá estável.

Se o petróleo permanecer contido, os rendimentos dos Treasuries podem ter espaço para cair ainda mais, à medida que investidores reconstruam expectativas de que os riscos inflacionários irão moderar.

Por enquanto, a mensagem do mercado é direta: a queda do petróleo está ajudando os títulos a se recuperar, e as perspectivas para as taxas voltaram a ser guiadas mais pela política e pelos dados do que pelo receio de um choque abrupto de energia.