Serviços petrolíferos dos EUA prontos para expansão; Rystad prevê 30–40 sondas

Com a crise energética global em curso e a persistente interrupção no Estreito de Ormuz, os produtores de shale dos EUA, atualmente cautelosos, podem em breve acelerar a atividade para aumentar a produção antes da inevitável escalada dos preços dos serviços, disse a Rystad Energy.

Empresas de exploração e produção de petróleo dos EUA (E&P) têm mostrado recentemente os primeiros sinais públicos de aumento de atividade em resposta aos preços mais altos.

“Podem surgir mais movimentos, especialmente à medida que o descompasso entre os mercados físico e financeiro do petróleo começar a repercutir na curva a termo”, disse Jai Singh, chefe de pesquisa de óleo e gás da América do Norte na Rystad Energy, em uma análise.

Recomenda-se cautela enquanto os participantes do mercado ajustam suas estratégias, dado o potencial de mudanças rápidas nos preços do petróleo após a reabertura provisória do Estreito de Ormuz.

Mudança de estratégias

Inicialmente, as E&Ps mantiveram disciplina de capital e planos inalterados apesar da volatilidade de preços impulsionada pela guerra.

Conforme a interrupção de volume no Estreito de Ormuz aumentou, os produtores adotaram uma postura de 'esperar para ver', priorizando hedge e geração de caixa em vez de aumento de atividade. 

Uma backwardation acentuada e estoques menores de poços perfurados mas não completados (DUC) desincentivam a adição de sondas e impedem picos imediatos de produção para aproveitar o West Texas Intermediate a $100.

Com a curva a termo não conseguindo incorporar todo o impacto da interrupção de oferta, sugerindo que os preços permanecerão elevados por um período prolongado, alguns produtores agora consideram aumentar o número de sondas ativas.

O anúncio do cessar-fogo temporário introduziu incerteza, levando a um aumento da cautela e, provavelmente, adiando novos anúncios.

“Mesmo que a guerra termine e o Estreito de Ormuz reabra gradualmente, prêmios geopolíticos, demanda por estocagem e um novo regime de trânsito no estreito podem manter os preços mais altos por mais tempo”, disse a Rystad Energy na análise.

Escalada dos preços dos serviços

O setor de serviços petrolíferos está pronto para rápida expansão, lembrando a ampla inflação e a ênfase na disponibilidade de sondas super-spec e compromissos de prazo da E-Fleet observados em 2021. 

Os preços de mercado atuais sugerem a adição prevista de aproximadamente 30 a 40 sondas e entre oito e 12 frotas de fraturamento antes do final do ano.

Segundo a Rystad Energy, isso virá acompanhado de cerca de 6% de inflação agregada em perfuração e completação. 

“Antecipamos que a parte final da curva de futuros elevará os preços do petróleo em 2027 e 2028 à medida que a interrupção de oferta no Oriente Médio persista”, disse a agência.

Se os preços do WTI se mantiverem na faixa de $85 a $90 por barril, a inflação para as mesmas categorias de perfuração e completação está projetada entre 18% e 20%, acrescentou a agência. 

Os aumentos de preços mais significativos são esperados em sondas terrestres (18% a 20%), materiais tubulares para petróleo (20%), serviços de fraturamento (18% a 25%) e combustível (20% a 25%).

Semelhante a 2021, estima-se que 82 a 110 sondas sejam praticamente implantáveis, com necessidades de capital variadas, mostrou a análise.

As diárias aumentarão à medida que mais sondas forem adicionadas.

As primeiras 15–25 sondas requerem quase nenhum capital, enquanto as últimas 25 necessitarão de milhões para upgrades, segundo a agência.

Preços de equilíbrio e benefícios

A Rystad analisou um poço típico do Permian para estimar o efeito geral de adiar a ação, em vez de implementá-la imediatamente.

Um aumento de 10% nos custos do poço eleva o preço de equilíbrio do poço em $3.57 por barril, segundo a análise.

Essa elevação de custos também fica clara ao comparar as Taxas Internas de Retorno (TIRs) dos dois poços.

O poço com menor custo apresenta uma TIR de 104%, 40 pontos percentuais acima da TIR de 63% do poço de maior custo.

Embora ambos os poços ainda seriam comercialmente viáveis, especialmente com os preços atuais, adiar a reativação de uma sonda pode prejudicar a capacidade do operador de capitalizar preços mais altos do petróleo. 

“Os atores iniciais colherão margens superiores quando seus poços entrarem em produção alguns meses depois”, disse Singh.