RBI avança com relatório de negociações offshore da rupia apesar da resistência

A Índia deve avançar com uma proposta que exige que bancos relatem operações offshore com derivativos em rupia, apesar das objeções dos credores, segundo duas fontes familiarizadas com o assunto.

A medida visa aumentar a transparência em um mercado que tem contribuído para a volatilidade da moeda doméstica.

Em fevereiro, o RBI propôs que bancos divulgassem transações em derivativos cambiais em rupia realizadas globalmente por suas entidades relacionadas.

O banco central acredita que tal reporte apoiaria uma descoberta de preços mais eficiente nos mercados cambiais.

Segundo a proposta, os credores seriam obrigados a compartilhar dados de pelo menos 70% dessas transações com derivativos a partir de February 2027.

Atualmente, bancos domésticos devem reportar todas as negociações de derivativos, incluindo as executadas por meio de escritórios no exterior.

Entretanto, bancos estrangeiros só reportam negociações realizadas por suas unidades baseadas na Índia, excluindo transações offshore.

Nivelando as condições

A proposta do RBI também pretende criar paridade entre credores indianos e estrangeiros.

Segundo uma fonte familiarizada com o pensamento do banco central, a falta de transparência em torno de operações NDF offshore complicou os esforços do RBI para gerir a rupia.

"Não havia clareza sobre o que eram essas operações NDF, o que tornava a tarefa do RBI (de gerir a rupia) complicada", disse a fonte, conforme mencionado no relatório da Reuters.

Ambas as fontes falaram sob condição de anonimato, pois não estão autorizadas a tratar com a imprensa.

O RBI não respondeu imediatamente a um pedido de comentário.

Mercados offshore exercem influência significativa

O mercado de forwards offshore ganhou influência sobre a taxa de câmbio da rupia, especialmente após o RBI permitir que bancos e empresas indianas participassem mais ativamente.

Dados do Bank for International Settlements indicam que negociações transfronteiriças em rupia atingiram aproximadamente $60 billion em April 2025, representando quase dois terços do volume total no mercado de forwards outright.

O banco central tomou recentemente medidas para conter negociações que exploram diferenças de preços entre os mercados offshore de NDF e os mercados domésticos de forwards.

Essas posições foram estimadas em cerca de $40 billion.

Falando na quarta-feira, o governador do RBI, Sanjay Malhotra, disse que tais operações contribuíram para a volatilidade cambial.

Ele observou que o desmonte dessas posições ajudou a rupia a recuperar para perto de 92.50 por dólar, ante uma baixa recorde de cerca de 95.

Bancos levantam preocupações legais e operacionais

Bancos estrangeiros expressaram fortes reservas sobre a proposta, citando potenciais conflitos com regulações em jurisdições onde as negociações offshore são executadas.

Dois altos funcionários do tesouro diretamente envolvidos nas discussões disseram que compartilhar tais dados poderia violar regras locais de conformidade.

No entanto, uma fonte rejeitou o argumento de que os requisitos de reporte são "extraterritoriais", afirmando que bancos que operam na Índia não podem tratar as obrigações de reporte relacionadas à rupia como estando fora da jurisdição do RBI.

Desafios de implementação permanecem

Mesmo que o RBI avance com o plano, a implementação pode ser complexa.

Funcionários do tesouro observaram que reportar transações realizadas em outros países exigiria coordenação com múltiplos bancos centrais, o que pode revelar-se difícil.

Os funcionários recusaram-se a ser identificados devido à falta de autorização para falar publicamente.

A proposta ressalta os esforços mais amplos do RBI para fortalecer a supervisão dos mercados cambiais, embora possa enfrentar obstáculos ao equilibrar metas regulatórias com restrições de conformidade global.