FMI reduz crescimento de emergentes para 3,9% por inflação e conflito

O Fundo Monetário Internacional (FMI) na terça-feira revisou para baixo sua perspectiva de crescimento para as economias de mercados emergentes e em desenvolvimento em 2026, citando a alta nos preços de energia e alimentos, além da incerteza decorrente do conflito no Oriente Médio.

O FMI agora espera que essas economias cresçam 3,9% em 2026, abaixo da estimativa anterior de 4,2% em janeiro.

A revisão para baixo destaca a crescente pressão sobre países mais expostos a choques de preços de commodities, flutuações cambiais e mudanças no sentimento dos investidores.

O FMI observou que o impacto econômico da guerra variará conforme a proximidade ao conflito, os vínculos comerciais e financeiros, a dependência de remessas e de energia.

O FMI advertiu que os formuladores de políticas enfrentam escolhas difíceis à medida que as pressões inflacionárias aumentam enquanto o crescimento desacelera.

"As hostilidades atuais no Oriente Médio impõem opções de política imediatas: entre combater a inflação e preservar o crescimento, e entre apoiar os afetados pelo aumento do custo de vida e reconstruir os colchões fiscais", disse o FMI em sua atualização do World Economic Outlook.

O relatório enfatizou que economias emergentes importadoras de commodities com vulnerabilidades existentes correm maior risco.

Contas de importação mais altas, moedas mais fracas e redução nos fluxos de capitais podem alimentar ainda mais a inflação e aumentar o estresse financeiro.

Perspectiva de referência depende de um conflito contido

As projeções do FMI baseiam-se em um cenário relativamente otimista em que o conflito permanece contido e de curta duração.

Espera-se que as perturbações diminuam até meados de 2026 sob essa suposição de referência.

No entanto, o credor global alertou que um conflito mais amplo ou prolongado poderia piorar significativamente a perspectiva.

Preços elevados e sustentados de petróleo e gás aprofundariam os danos econômicos em todos os mercados emergentes.

O FMI destacou diferenças regionais significativas entre os mercados emergentes.

Espera-se que a Ásia emergente e em desenvolvimento permaneça a região de crescimento mais rápido, embora o crescimento deva desacelerar para 4,9% em 2026, ante 5,5% em 2025.

A previsão de crescimento da China para 2026 foi ligeiramente reduzida para 4,4%, enquanto a Índia se destacou como exceção.

A projeção de crescimento da Índia foi elevada marginalmente para 6,5%, apoiada por alívio tarifário e pelo impulso de 2025.

Oriente Médio e Ásia Central sofrem o maior impacto

Espera-se que o maior impacto econômico ocorra nas regiões mais próximas ao conflito.

O FMI cortou fortemente sua previsão de crescimento para 2026 para o Oriente Médio e Ásia Central em 2,0 pontos percentuais, para 1,9%.

Para a região mais restrita do Oriente Médio e Norte da África, o crescimento agora é projetado em apenas 1,1% em 2026, marcando uma das revisões para baixo mais acentuadas.

As projeções por país também sofreram mudanças significativas. A perspectiva de crescimento da Arábia Saudita foi reduzida para 3,1%, enquanto a previsão do Irã foi cortada dramaticamente para -6,1%.

Espera-se que o crescimento do Egito desacelere para 4,2%, refletindo pressões sobre importadores de commodities.

Perspectiva mista em outras regiões

Espera-se que a África Subsaariana registre uma desaceleração moderada, com crescimento projetado em 4,3% em 2026. No entanto, países importadores de petróleo sem fortes reservas de recursos podem enfrentar maior pressão.

Em contraste, a América Latina e o Caribe tiveram uma leve revisão para cima.

O crescimento na região agora deve alcançar 2,3% em 2026, apoiado por exportadores como o Brasil, que se beneficiam de preços mais altos do petróleo.

Perspectiva do Japão e trajetória de política

O FMI afirmou esperar que o Banco do Japão (BOJ) continue elevando as taxas de juros gradualmente, embora a um ritmo ligeiramente mais rápido do que o anteriormente previsto.

"No Japão, a taxa de política monetária deve subir gradualmente, a um ritmo um pouco mais acentuado do que se pensava em outubro de 2025, rumo a um nível neutro de cerca de 1,5%", disse o FMI, em seu relatório do World Economic Outlook.

O crescimento econômico do Japão deve desacelerar para 0,7% em 2026 após expandir 1,2% em 2025.

Espera-se que a inflação modere e converja para a meta de 2% do BOJ até 2027.

No entanto, o aumento dos preços do petróleo ligado ao conflito no Oriente Médio está complicando a recuperação do Japão e o caminho da sua política monetária.

Os custos mais altos de combustíveis estão adicionando pressões inflacionárias, ao mesmo tempo em que pesam fortemente sobre uma economia muito dependente de importações de energia.

Os mercados agora observam de perto a próxima reunião de política do BOJ, embora as expectativas por um aumento de juros de curto prazo tenham enfraquecido em meio à persistente incerteza geopolítica.