Ouro vai 'subir substancialmente' se juros permanecerem baixos, prevê UBS: $6,200/oz

Investidores com posições substanciais em ouro devem considerar diversificar seus portfólios para outras commodities, já que ativos como ouro e petróleo devem manter um impulso de preços significativo mesmo após o fim do conflito no Irã, segundo Giovanni Staunovo, analista de commodities do UBS.

Staunovo publicou uma nota no início desta semana, analisando como o atual conflito no Oriente Médio está afetando o setor de commodities.

“As tensões contínuas no Irã e os riscos no Estreito de Ormuz acrescentaram pressão de alta tanto aos preços quanto à volatilidade das commodities, mais notadamente o petróleo”, escreveu ele.

Potencial de alta das commodities e apelo à diversificação

Staunovo acredita que há potencial de alta contínuo para as commodities, sustentado por fundamentos sólidos, desequilíbrios persistentes entre oferta e demanda e a presença de riscos geopolíticos. 

Para investidores, alocações ativamente geridas em commodities podem servir como uma proteção vital contra tanto a inflação quanto choques no abastecimento de energia.

Ele afirmou que os preços do ouro estavam atualmente cerca de 13% abaixo do seu recorde de fechamento em janeiro, com expectativas mais altas de taxas desde a escalada das tensões pesando sobre o sentimento.

Embora se espere que o prêmio de risco geopolítico diminua, Staunovo afirmou que os fundamentos subjacentes para as commodities permanecem favoráveis.

Os preços do ouro inicialmente alcançaram uma máxima de um mês na quarta-feira, mas estavam sendo negociados ligeiramente mais baixos.

Essa reversão foi impulsionada por um aumento no apetite por risco, alimentado pela perspectiva de renovação de conversações de paz entre os EUA e o Irã. 

Além disso, a alta nos preços do petróleo contribuiu para preocupações contínuas sobre uma inflação mais elevada.

No momento da redação, o contrato de ouro COMEX estava em $4,839.01 por onça, queda de 0.2%.

O contrato havia atingido $4,895.40 por onça mais cedo no dia, seu nível mais alto desde March 19. 

O UBS prevê que os preços do cobre e do alumínio serão sustentados no médio prazo devido à continuidade de faltas de oferta, enquanto a demanda de longo prazo é sustentada por vetores estruturais como a eletrificação.

Ouro não se materializa como ativo porto-seguro

Os analistas de commodities do UBS atualizaram suas projeções de risco, política de taxas de juros, inflação e de forte demanda subjacente em March 16.

Com base nessa nova equação, eles ainda projetam que o preço do ouro atingirá $6,200 por onça até o final de 2026.

Os analistas observaram que a demanda esperada pelo ouro como porto-seguro não se materializou desde o início do conflito com o Irã, uma vez que o metal tem falhado sistematicamente em ultrapassar o nível de $5,200 por onça.

Em contraste com o salto de 65% do ano passado, que foi impulsionado por fatores fundamentais como taxas de juros reais mais baixas e preocupações com dívida, além do impulso gerado por riscos geopolíticos elevados, o período atual apresenta uma mudança.

“Por exemplo, o ouro subiu 15% após o início do conflito Rússia-Ucrânia em 2022, mas depois caiu entre 15% e 18% quando o Federal Reserve elevou as taxas”, escreveram os analistas.

Tendências semelhantes surgiram durante a Guerra do Golfo e a Guerra do Iraque: inicialmente, os preços dispararam 17% e 19%, respectivamente, antes de recuarem à medida que as tensões geopolíticas diminuíam, acrescentaram os analistas do UBS. 

Previsão de longo prazo do UBS para o ouro

Apesar do recente período de movimento lateral do metal amarelo, o gigante bancário suíço permanece confiante de que o ouro valorizará pelo menos mais 20% em 2026.

O UBS reiterou sua projeção de que os preços do ouro devem subir, alcançando $5,900-$6,200 por onça este ano.

A justificativa é que o ouro serve principalmente como proteção contra as consequências econômicas mais amplas de conflitos, em vez de apenas contra ameaças diretas de guerra. 

Especificamente, o ouro oferece proteção contra riscos monetários, como desvalorização cambial, aumento de déficits e desaceleração econômica, que frequentemente são consequências da instabilidade geopolítica.

Ao reconhecer que "preços de energia mais altos e preocupações com inflação resultaram em um dólar americano mais forte e em temores sobre possíveis aumentos de taxas—ambos impactando negativamente os preços do ouro", os analistas acrescentaram uma ressalva.

Eles antecipam que os bancos centrais "ficarão atentos aos riscos de inflação sem implementar aumentos abruptos das taxas de política monetária."