Resultados do Bank of America no 1º trimestre revelam 4 fortes sinais de 'compra'

O Bank of America (NYSE: BAC) amplia ganhos em 15 de abril após divulgar resultados do 1º trimestre que superaram as estimativas da Street, impulsionados por um ressurgimento do banco de investimento e por uma atividade do consumidor resiliente.

Os investidores celebraram ao ver a empresa registrar um aumento de 25% ano a ano no lucro por ação (EPS) e um resultado surpresa em receita líquida de juros (NII), que subiu 9% apesar de um ambiente de taxas "flutuante".

Mais importante, além dos números de capa sólidos, havia outras quatro atualizações por baixo da superfície no comunicado de resultados que justificam a compra das ações do Bank of America, que continuam em queda de mais de 4% no ano.

A ação do BAC é 'compra' por crescimento estável dos depósitos

Enquanto muitos bancos regionais enfrentaram fuga de depósitos, o BofA alcançou um feito "incrível": 11 trimestres consecutivos de crescimento sequencial do saldo médio de depósitos.

No Q1, os saldos médios de depósitos subiram 3% ano a ano para $2.02 trillion.

Isso não é apenas dinheiro "quente" – 91% das 38.5 million contas correntes de consumidores da companhia são contas primárias, que são notoriamente "aderentes" e fornecem uma base de financiamento de baixo custo (a inveja do setor).

Essa estabilidade é positiva para as ações do BAC, pois permite ao banco manter uma fonte de liquidez massiva de $960 billion, oferecendo um colchão durável e um motor barato para o crescimento futuro de empréstimos à medida que a economia continua a se expandir.

Força do banco de investimento justifica a compra das ações do BAC

As ações do Bank of America também valem a compra porque o comunicado do Q1 sinaliza um grande despertar nos mercados de capitais.

O banco registrou um salto de 21% nas taxas totais de investment banking para $1.8 billion, impulsionado por um aumento de 25% no lucro por ação e por um "forte momentum" no início do ano.

Ainda mais impressionante foi o segmento Global Markets, que apresentou seu 16^th trimestre consecutivo de aumento ano a ano na receita de 'sales and trading'.  

A receita de equities, em particular, disparou 30% para $2.8 billion devido ao aumento da atividade dos clientes.

Essa base de vendas diversificada prova que o BAC não é mais apenas um credor tradicional; é uma máquina de geração de taxas de alta octanagem posicionada para capitalizar na volatilidade do mercado e na reabertura do mercado de IPOs e M&A.

Alavancagem operacional disciplinada e eficiência

A estratégia "Responsible Growth" da administração também está dando resultados na forma de poderosa alavancagem operacional.

No Q1, o Bank of America gerou 290 pontos-base de alavancagem operacional, já que o crescimento da receita de 7% superou significativamente o aumento de 4% nas despesas não relacionadas a juros.

O índice de eficiência melhorou 170 pontos-base, para 61%, uma métrica crítica que mostra que a empresa está se tornando mais enxuta mesmo enquanto investe em tecnologia.

Ao manter os custos sob controle enquanto a receita cresce, graças a logins digitais atingindo 4.3 billion e 71% das vendas sendo habilitadas digitalmente, a ação do BAC está posicionada para capturar uma fatia maior de cada novo dólar de receita que vai diretamente para o resultado final.

Qualidade de crédito superior e estabilidade das provisões

Apesar do temor de uma desaceleração do consumo, a qualidade de crédito do BofA continua notavelmente estável, o que talvez seja o sinal de 'compra' mais forte de todos.

A provisão para perdas de crédito na verdade "diminuiu" para $1.3 billion no Q1 fiscal, ante $1.5 billion há um ano.

As perdas líquidas por inadimplência permaneceram administráveis em $1.4 billion, com o banco observando que os aumentos em relação ao trimestre anterior se deveram em grande parte à sazonalidade previsível de cartões de crédito.

Com uma provisão para perdas de crédito de $14.3 billion e um índice Common Equity Tier 1 (CET1) de 11.2%, bem acima dos requisitos regulatórios, a ação do banco está em posição de força.

Essa rede de segurança permite ao Bank of America retornar agressivamente $9.3 billion aos acionistas apenas neste trimestre, por meio de dividendos e recompras.