A ação da Intel continua em alta — a avaliação está ficando cara?

As ações da Intel mantiveram seu forte ímpeto de alta na quinta-feira, ampliando os ganhos após um rali de duas semanas que levou a ação a níveis próximos das máximas de várias décadas. As ações da fabricante de chips subiram 4,5% para $67.93, após uma breve pausa depois de uma sequência de nove dias de alta que proporcionou seu melhor desempenho mensal desde 1987.

O rali tem sido impulsionado pelo otimismo em torno do posicionamento da Intel na infraestrutura de inteligência artificial, mesmo com questionamentos sobre avaliação e execução que persistem.

Demanda por servidores movida por IA impulsiona perspectivas

O cerne da força recente da Intel está em seu negócio de CPUs para servidores, que se beneficia da crescente demanda ligada a cargas de trabalho de IA. Analistas apontam a ascensão da “IA agentiva” como um impulsionador chave, sustentando maior volume e poder de precificação no segmento de data center.

Segundo o Mizuho, a demanda por CPUs para servidores poderia elevar os preços médios de venda em 10% a 15% neste ano, com a tendência esperada para persistir até 2026 e potencialmente até 2030.

Essa força ajuda a compensar a fraqueza continuada no mercado de computadores pessoais (PC). A Intel também pode se beneficiar desse desequilíbrio ao redirecionar capacidade de fabricação de chips para PCs para produtos de servidor de margem mais alta, oferecendo upside adicional no curto prazo.

Enquanto isso, o Bernstein SocGen Group elevou suas premissas para o negócio Xeon da Intel, agora projetando crescimento de receita de 36% ano a ano em 2026, juntamente com margens brutas melhores.

Analistas elevam alvos, mas permanecem cautelosos

Apesar do rali da ação, os analistas em grande parte mantiveram posições neutras. O Mizuho reiterou uma classificação Neutra enquanto aumentava seu preço-alvo para $59, ante $48. O Bernstein seguiu com uma classificação Market Perform e elevou seu alvo para $60, ante $36.

As altas refletem expectativas de lucro melhoradas, em vez de uma mudança na convicção geral. Ambas as firmas aumentaram suas projeções para 2026 e 2027, citando maior demanda por servidores e expansão de margens.

O Bernstein agora espera que a Intel reporte receita de $53.3 billion em 2026 e lucro por ação de $0.82, com projeções para 2027 subindo para $57.5 billion em receita e $1.33 em EPS. Enquanto as estimativas de receita permanecem ligeiramente abaixo do consenso devido à demanda mais fraca por PCs, as projeções de lucro estão maiores por conta da melhora na rentabilidade.

Ao mesmo tempo, as preocupações com avaliação tornam-se mais evidentes. As ações da Intel estão negociando a cerca de 95 vezes o lucro projetado, um patamar que alguns analistas consideram esticado, dado os riscos de execução e o posicionamento competitivo da empresa.

Menos de um quarto dos analistas de Wall Street atualmente classificam a ação como Buy, refletindo uma postura cautelosa apesar do momento recente.

Riscos de execução e competição continuam centrais

A perspectiva de longo prazo da Intel continua dependendo de sua capacidade de executar em múltiplas frentes, incluindo sua estratégia de expansão de foundry e os esforços para reduzir a distância para concorrentes como Advanced Micro Devices e Nvidia, ambos com lideranças estabelecidas em chips de IA.

Embora a melhoria na dinâmica da demanda ofereça suporte, permanecem desafios na escala das operações e na navegação de um cenário altamente competitivo.

Olhando adiante, os investidores terão mais clareza quando a Intel divulgar seus resultados do primeiro trimestre na próxima quinta-feira, oferecendo insights sobre se a empresa está no caminho para cumprir suas projeções elevadas.

“Este provavelmente será um trimestre conturbado para a Intel, mas, em termos gerais, estamos um tanto mais positivos à medida que a explosão de CPUs server para IA agentiva parece cada vez mais real”, escreveu a analista do Bernstein Stacy A. Rasgon. “Continuamos a ter dificuldades tanto com os fundamentos quanto com a avaliação, especialmente após a alta recente.”