Desemprego no Reino Unido cai para 4,9%, mas choque energético ameaça recuperação

O desemprego no Reino Unido caiu inesperadamente nos três meses até fevereiro, oferecendo um breve sinal de resiliência no mercado de trabalho.

No entanto, economistas e organizações empresariais alertam que as consequências do conflito no Oriente Médio provavelmente reverterão essa tendência, com o aumento dos custos de energia devendo reduzir as contratações e elevar o desemprego nos próximos meses.

Taxa de desemprego cai, mas fraqueza subjacente persiste

Dados divulgados pelo Office for National Statistics mostraram que a taxa de desemprego recuou para 4,9% nos três meses até fevereiro, ante 5,2% nos três meses até janeiro.

O número surpreendeu economistas, que esperavam que a taxa permanecesse inalterada.

Apesar da queda, indicadores mais amplos apontaram para um enfraquecimento do mercado de trabalho.

O crescimento salarial excluindo bônus desacelerou para 3,6% ano a ano, seu nível mais baixo desde novembro de 2020, enquanto o crescimento salarial no setor privado caiu ligeiramente para 3,2%.

Este último está amplamente alinhado com a meta do Banco da Inglaterra de trazer a inflação de volta a 2%.

Liz McKeown, diretora de estatísticas econômicas do ONS, disse que o número de trabalhadores na folha de pagamento manteve-se amplamente estável nos últimos meses, refletindo condições fracas de contratação.

“As vagas caíram para o nível mais baixo em quase cinco anos, mas, com o desemprego também em queda, o número de vagas por pessoa desempregada permanece amplamente inalterado”, disse ela.

Conflito no Irã começa a aparecer em indicadores iniciais

Os últimos dados do mercado de trabalho não capturam totalmente o impacto econômico da guerra no Irã, que começou em 28 de fevereiro.

No entanto, números mais recentes sugerem que as condições já começaram a se deteriorar.

Dados fiscais provisórios mostraram que o número de empregados na folha de pagamento caiu 11.000 em março, mais do que o dobro da queda esperada pelos economistas.

Estimativas anteriores para fevereiro também foram revisadas para baixo, indicando uma contração em vez de crescimento.

A perturbação nos mercados globais de energia, particularmente em torno do Estreito de Ormuz, elevou os preços do petróleo e do gás, aumentando os custos para empresas e famílias.

Analistas afirmam que isso provavelmente reduzirá a demanda do consumidor ao mesmo tempo em que eleva os custos de insumos, combinação que normalmente leva à desaceleração nas contratações e a cortes de empregos.

Economistas alertam para alta do desemprego nos próximos meses

As previsões indicam que o mercado de trabalho pode enfraquecer significativamente ao longo dos próximos dois anos.

O EY Item Club espera que o desemprego alcance 5,8% até meados de 2027, com quase 250.000 perdas adicionais de empregos ligadas ao choque energético, elevando o número total de pessoas em busca de emprego para acima de 2,1 milhões.

Alguns economistas argumentam que a queda recente no desemprego mascara uma fragilidade mais profunda.

Thomas Pugh, economista-chefe da firma de auditoria e tributação RSM, disse que o declínio foi amplamente impulsionado por pessoas deixando a força de trabalho, em vez de um aumento significativo no emprego.

“De fato, o emprego aumentou apenas em 24.000 nos três meses até fevereiro, bem abaixo do crescimento populacional”, disse ele, acrescentando que os números da folha de pagamento já haviam começado a contrair.

Pugh observou que a desaceleração do crescimento salarial e a queda nas vagas sugerem que o mercado de trabalho já estava enfraquecendo antes que a crise energética se intensificasse.

Ele acrescentou que os dados provisórios de março reforçaram essa visão, apontando para um novo afrouxamento das condições.

“Os dados provisórios de março sugerem que o mercado de trabalho enfraqueceu no mês passado”, disse ele.

Ele alertou que o aumento dos preços da energia poderia provocar uma retração da demanda do consumidor, ao mesmo tempo em que eleva os custos para as empresas, empurrando o desemprego para cima.

Pugh disse que a taxa de desemprego poderia atingir um pico em torno de 5,5%, mas alertou que poderia se aproximar de 6% se os preços da energia subirem ainda mais ao longo do verão.

Perspectiva de juros se estabiliza com alívio nas pressões salariais

O arrefecimento do mercado de trabalho também pode influenciar a política monetária.

Os formuladores de política do Banco da Inglaterra devem revisar os últimos dados de emprego e inflação antes da próxima decisão sobre a taxa de juros em 30 de abril, com economistas amplamente esperando que a taxa básica permaneça em 3,75%.

Pugh disse que condições mais fracas no mercado de trabalho reduzem o risco de uma espiral salário-preço, uma preocupação chave para os formuladores de política.

“O fraco mercado de trabalho reduz substancialmente o risco de que preços de energia mais elevados se reflitam em salários mais altos como ocorreu em 2022”, disse ele, acrescentando que os trabalhadores estão agora em uma posição mais fraca para exigir aumentos salariais.

Ele afirmou que essa dinâmica provavelmente moderará a necessidade de aumentos agressivos das taxas, com o cenário base apontando para uma pausa prolongada nas taxas de juros, a menos que a inflação suba acentuadamente.

Empresas se preparam para a incerteza

Grupos empresariais também adotaram um tom cauteloso.

A British Chambers of Commerce afirmou que, embora a queda do desemprego tenha sido inesperada, o aumento da incerteza ligado ao conflito no Irã provavelmente pesará sobre o mercado de trabalho.

Patrick Milnes disse que o custo do emprego permanece alto e deve aumentar ainda mais à medida que novas regulamentações trabalhistas entrem em vigor.

“Com o custo do emprego também alto, e previsto para subir quando o Employment Rights Act entrar em vigor, nossa última previsão espera que o desemprego atinja 5,5% este ano”, disse ele.

Ele acrescentou que a desaceleração do crescimento salarial indica que as empresas estão se tornando mais cautelosas, sugerindo que o mercado de trabalho continuará a afrouxar.