SAP sobe 7% com lucro acima do previsto; crescimento em nuvem reduz temores de IA

As ações da SAP se valorizaram na sexta-feira depois que a gigante alemã de software registrou um lucro do primeiro trimestre acima do esperado e reafirmou sua perspectiva de longo prazo para a nuvem.

O forte resultado veio mesmo com preocupações relacionadas à inteligência artificial continuando a pressionar o setor como um todo.

Os American depositary receipts da SAP subiram 7,3% para US$175,31, recuperando-se de uma queda de 6,2% na sessão anterior.

A recuperação ocorreu à medida que os investidores reagiram positivamente ao desempenho robusto da nuvem e às tendências de demanda resilientes.

Forte crescimento na nuvem impulsiona superação de expectativas

A SAP reportou lucro não IFRS por ação de €1.72 no primeiro trimestre, acima das expectativas dos analistas de €1.65, enquanto a receita cresceu 6% ano a ano, para €9.55 bilhões, em linha com as previsões, segundo uma enquete da FactSet.

A divisão de nuvem da empresa permaneceu como principal motor de crescimento. A receita em nuvem subiu 19%, para €5.96 bilhões, ligeiramente acima da expectativa de €5.89 bilhões.

A SAP também reportou um backlog de nuvem de €21.9 bilhões, alta de 20% em relação ao ano anterior, sinalizando um momentum de demanda sustentado.

A SAP reiterou sua expectativa de receita em nuvem para 2026 na faixa de €25.8 bilhões a €26.2 bilhões.

Acrescentou que o crescimento da receita total em moedas constantes deve permanecer em níveis semelhantes em 2026 aos de 2025, antes de acelerar em 2027.

Essa perspectiva, entretanto, está condicionada à estabilidade macroeconômica.

A SAP observou que sua orientação pressupõe uma desescalada do conflito no Oriente Médio e o fechamento bem-sucedido da aquisição planejada da Reltio, provedora de software de gerenciamento de dados, que deve ser concluída no segundo ou terceiro trimestre. 

Preocupações com IA persistem, mas trazem efeito inesperado

O relatório de resultados surge em um contexto de pressão sobre ações de software, à medida que investidores reavaliam o setor diante de temores de que avanços em inteligência artificial possam perturbar modelos tradicionais de negócios de software.

O diretor financeiro da SAP, Dominik Asam, reconheceu que a queda do preço das ações da empresa no primeiro trimestre teve um efeito colateral inusitado.

"O debate sobre a 'SaaSpocalypse' e a queda relacionada de 28% no preço de nossas ações durante o primeiro trimestre deixaram suas marcas nessa posição", disse Asam durante uma teleconferência com analistas.

"Embora protejamos (hedge) a maior parte de nossas concessões liquidadas em dinheiro, a pura magnitude do movimento na parcela não protegida, em combinação com encargos sociais relacionados que não estão cobertos por hedge, proporcionou — tenho de admitir — um alívio involuntário, contribuindo para a contínua e forte disciplina geral de custos."

A liquidação mais ampla foi significativa, com o iShares Expanded Tech-Software ETF caindo até 29% neste ano em suas mínimas, refletindo a ansiedade dos investidores em relação à disrupção trazida pela IA.

Perspectiva atrelada a riscos macro e de execução

Apesar do forte desempenho operacional, a perspectiva da SAP permanece ligada a riscos externos, em particular desdobramentos geopolíticos.

O CFO Dominik Asam destacou o potencial impacto de uma interrupção prolongada nas rotas comerciais globais.

"Também avaliamos se nossa perspectiva de aceleração em 2027 poderia ser confirmada, e sim, podemos confirmar isso — com a ressalva de que não haja uma continuidade muito longa do bloqueio do Estreito de Ormuz", disse Asam em reportagem do Barron's.

"Mas eu diria que, em um cenário de colapso como esse, a SAP provavelmente seria a menor de suas preocupações em termos de exposição nos mercados de capitais", acrescentou.

O CEO Christian Klein também apontou tanto as promessas quanto as limitações da inteligência artificial em aplicações empresariais.

"Isso é suficiente quando você está mexendo na folha de pagamento, nas finanças, no fechamento financeiro, nas cadeias de abastecimento de um cliente? Não, não é suficiente. Não é que os clientes não vejam o valor. Eles veem o valor. Mas temos que ir até a última milha", disse ele.