Amazon: resultados do 1º trimestre superam estimativas em todas as frentes

A Amazon (AMZN) está em destaque no after-market após a gigante de tecnologia apresentar uma forte dupla superação de estimativas no 1º trimestre — impulsionada por uma explosão da demanda por nuvem orientada por IA e por um surto de publicidade de alta margem.

Os investidores concentram-se na trajetória de crescimento agressiva da empresa e na orientação de receita prospectiva que sugere que o gigante do varejo e da nuvem está apenas acelerando.

Os números de destaque foram verdadeiramente impressionantes. AMZN reportou lucro por ação (EPS) de $2.78, quase o dobro dos $1.63 que os analistas haviam projetado.

Isso também representa um salto significativo em relação aos $0.98 reportados no mesmo trimestre do ano passado.

No topo, a receita atingiu $181.52 billion, superando confortavelmente a estimativa de $177.30 billion e marcando um aumento significativo sobre os $143.3 billion gerados no Q1 2025.

Em relação à sua mínima recente, as ações da Amazon estão atualmente cerca de 33% acima.

Crescimento da AWS sugere que o capex não é preocupação para as ações da Amazon

Uma preocupação principal para investidores de Big Tech este ano tem sido o custo estratosférico de construir a infraestrutura de IA, mas os resultados do 1º trimestre da Amazon sugerem que esses investimentos já estão dando retorno.

A AMZN confirmou que suas despesas de capital (capex) para 2026 deverão atingir um recorde de $200 billion este ano, em grande parte direcionadas a centros de dados e silício proprietário como o chip Trainium3.

Embora um preço de $200 billion normalmente pudesse assustar o mercado, a eficiência do segmento Amazon Web Services (AWS) está silenciando os pessimistas.

A receita da AWS cresceu para $37.59 billion, superando a estimativa de $36.64 billion e registrando seu crescimento mais rápido em anos.

Isso sugere que para cada dólar que a Amazon gasta em infraestrutura, o mercado observa um retorno direto e de alta margem proveniente de clientes corporativos migrando cargas de trabalho de IA para a nuvem.

A preocupação dos acionistas com o “gasto excessivo” está sendo substituída pela percepção de que as ações da AMZN estão efetivamente construindo um fosso tecnológico amplo que os concorrentes vão achar difícil de replicar.

Ações da AMZN continuam a se beneficiar da receita publicitária de alta margem

Além da nuvem, o negócio de publicidade da Amazon emergiu como um motor de alta margem, registrando $17.24 billion em receita, superando os $16.87 billion previstos por Wall Street.

Esse negócio é particularmente atrativo para investidores porque suas margens são significativamente maiores do que as de uma loja de varejo tradicional, atuando essencialmente como “lucro puro” que ajuda a subsidiar os enormes custos logísticos e de P&D da empresa.

A integração de níveis de anúncios no Prime Video e o uso de IA generativa para ajudar vendedores a criar campanhas mais eficazes transformaram a Amazon na terceira maior plataforma de publicidade digital do mundo.

Olhando adiante, as projeções da diretoria permanecem extremamente otimistas; a Amazon.com Inc espera vendas no Q2 entre $194 billion e $199 billion, bem acima dos $188.9 billion que os analistas esperavam.

Isso sugere que o efeito “flywheel” — onde mais compradores geram mais dados, que por sua vez geram anúncios mais eficazes — está girando mais rápido do que nunca, e isso é extremamente favorável para as ações da Amazon.

Vale a pena comprar a Amazon após os resultados do 1º trimestre?

O caso de alta para as ações da AMZN já não se limita apenas à venda de livros ou mantimentos; trata-se do domínio total do ecossistema digital.

Do ponto de vista da avaliação, o P/L futuro (forward P/E) da Amazon está se tornando cada vez mais atraente, à medida que o crescimento do lucro (acima de 180% ano a ano) continua a superar a valorização do preço das ações.

Notas recentes de analistas de firmas como a JPMorgan destacam que a Amazon está entrando em uma “era de ouro de expansão de margem” à medida que automação e robótica nos centros de atendimento reduzem o “custo de atendimento”, enquanto a IA alimenta a próxima etapa do crescimento da AWS.

Com um balanço robusto em caixa e a recente parceria estratégica com a startup de IA Anthropic reforçando ainda mais sua posição, a Amazon está capturando toda a pilha de IA — desde os chips (Trainium) até a plataforma (Bedrock) e os aplicativos voltados ao consumidor.

Para investidores de longo prazo, o relatório do 1T confirma que a Amazon não é apenas uma participante da revolução da IA; é a proprietária.