Bernstein: fraqueza já precificada enquanto ação da Robinhood cai com resultados do 1º tri

Robinhood Markets (NASDAQ: HOOD) negociou no "vermelho" na quarta-feira após divulgar seus resultados do 1º trimestre fiscal, que ficaram aquém das expectativas de Wall Street.

A plataforma de negociação de varejo registrou receita de $1.067 billion – representando um aumento de 15% ano a ano.

O lucro por ação também subiu um centavo, para $0.38 no primeiro trimestre.

Ainda assim, os números principais mostram desaceleração, considerando que a receita de HOOD cresceu impressionantes 50% no mesmo trimestre do ano passado.

Um grande culpado no 1º trimestre foi o cripto: taxas de negociações de ativos digitais caíram cerca de 47% ano a ano, arrastadas por uma queda mais ampla no espaço das criptomoedas – renovando preocupações sobre a capacidade da companhia de sustentar o crescimento explosivo registrado há apenas um ano.

Mas a Bernstein pede aos investidores que não entrem em pânico. Seu analista sênior Gautam Chhugani manteve sua “outperform” sobre ação da Robinhood com preço-alvo de $130, indicando mais de 80% de upside a partir daqui.

O argumento central da firma: a fraqueza do 1º trimestre e os ventos contrários de curto prazo já estão precificados em HOOD, que caiu mais de 38% no ano até agora.

A queda pós-resultados, portanto, é mais uma oportunidade do que um alerta para investidores de longo prazo, acrescentou.

Por que a Bernstein recomenda comprar a ação da Robinhood

Segundo Gautam Chhugani, por trás dos números principais decepcionantes, vários indicadores operacionais mostram silenciosamente uma história diferente que, na verdade, justifica comprar ações da HOOD na queda do 1º trimestre.

Isso inclui o negócio de "mercados de previsão" da Robinhood, que executivos já apelidaram de motor do próximo crescimento explosivo.

Esse segmento teve um trimestre de destaque – contratos de evento geraram um recorde de 8.8 billion units no primeiro trimestre, ajudando outras receitas de transação a mais que quadruplicar para $147 million.

Enquanto isso, a carteira de margem da HOOD atingiu um recorde de $17.0 billion, alta de 93% em relação ao ano anterior, sinalizando que clientes mais ricos e mais ativos estão aprofundando seu engajamento com a plataforma.

Assinantes Gold atingiram um recorde de 4.3 million no 1º trimestre, alta de aproximadamente 36%%, com uma taxa de adesão de 16% na base de clientes e taxa de adesão de 40% entre clientes novos.

Em sua nota de pesquisa, a Bernstein também destacou que os dados de negociação de abril parecem significativamente mais fortes, com volumes de ações e opções caminhando para o melhor mês do ano e os mercados de previsão caminhando para cerca de $3 billion em contratos – sinalizando que a fraqueza do 1º trimestre pode ser um vale, não uma tendência.

O que mais pode impulsionar as ações da HOOD em 2026

Olhando adiante, a Bernstein vê dois catalisadores que poderiam expandir significativamente a base de receita da Robinhood e reduzir sua dependência de infraestrutura terceirizada.

O primeiro é o lançamento planejado para meados de 2026 da Rothera, a bolsa resultante da joint venture da Robinhood com a potência de trading Susquehanna.

O novo local foi projetado para dar à HOOD maior controle sobre precificação e seleção de produtos para contratos de evento, reduzindo a dependência de plataformas como Kalshi e potencialmente melhorando margens em sua linha de negócio de mais rápido crescimento.

Segundo é o papel da empresa como o único initial trustee para Trump Accounts, uma iniciativa de poupança apoiada pelo governo para crianças administrada em parceria com BNY.

Cerca de 5.5 million crianças já se inscreveram de um universo elegível de 60 million – um enorme potencial para crescimento futuro de contas financiadas.

A Robinhood planeja investir $100 million para desenvolver esse vertical e ajustou sua orientação de despesas operacionais para 2026 para pelo menos $2.7 billion, para contabilizar esse gasto.

Juntos, esses catalisadores principais poderiam levar as ações da Robinhood muito mais alto, disse Chhugani aos clientes.

Como operar com Robinhood Markets após os resultados do 1º trimestre

A cerca de $82 por ação, as ações da HOOD negociam com um grande desconto em relação a seis meses atrás – e a Bernstein acredita que o mercado está subvalorizando o poder de ganho de longo prazo da plataforma.

Os ativos totais da plataforma cresceram 39% ano a ano para $307 billion, impulsionados por depósitos líquidos contínuos.

No exterior, a Robinhood Markets se aproxima de 1 million clientes financiados, com um lançamento de cripto no Canadá, aprovação regulatória em princípio em Singapura, e sua unidade institucional Bitstamp ganhando participação.

Em resumo, com os mercados de previsão escalando rapidamente, o cripto se estabilizando em abril, uma bolsa proprietária no horizonte e dezenas de milhões de potenciais clientes do Trump Accounts ainda por serem convertidos, a história de crescimento de longo prazo da HOOD parece bastante intacta, concluiu a Bernstein.