Ouro em mínimas de April: o próximo movimento do Fed vai provocar recuperação?

O ouro manteve-se amplamente estável na quarta-feira enquanto investidores aguardavam a mais recente decisão de política do Federal Reserve e comentários do presidente Jerome Powell, com o metal preso perto do seu nível mais baixo desde early April devido a um dólar mais forte, preços elevados do petróleo e diplomacia estagnada sobre o Irã.

Spot gold was up 0.1% at $4,598.45 an ounce in early trade, after falling to its weakest level since April 2 in the previous session.

US gold futures for June delivery were also little changed, rising 0.1% to $4,612.10.

A hesitação do mercado reflete um equilíbrio difícil para o metal precioso.

O ouro ainda se beneficia da incerteza geopolítica, mas esse suporte foi compensado por um novo aumento nos preços do petróleo, que alimenta preocupações com a inflação e enfraquece o argumento a favor de qualquer flexibilização do Fed no curto prazo.

Como resultado, os traders tornaram-se mais cautelosos em pressionar os preços para cima antes de ouvir como Powell enquadrará as perspectivas de inflação e o impacto econômico do conflito no Irã.

Perspectiva do Fed assume papel central

Investors widely expect the Fed to leave interest rates unchanged at the end of its two-day meeting later on Wednesday.

Isso significa que a ênfase recairá diretamente sobre o tom de Powell e se ele sinalizará alguma preocupação crescente de que preços de energia mais altos possam atrasar cortes de juros.

Reuters reported this week that central banks were taking centre stage as inflation data tested market expectations for policy easing, with oil-driven price pressure again becoming a key variable.

Esse pano de fundo importa porque o ouro tem sido negociado cada vez menos como um ativo puramente refúgio e mais como um instrumento sensível a taxas de juros.

Se Powell sugerir que o Fed está disposto a permanecer em compasso de espera por mais tempo, rendimentos do Tesouro mais altos e um dólar mais firme poderiam exercer maior pressão sobre o metal.

Por outro lado, qualquer indício de que o banco central está disposto a desconsiderar o mais recente choque do petróleo poderia dar algum alívio ao metal.

Conflito no Irã e petróleo mantêm pressão sobre a inflação

O pano de fundo geopolítico permanece tenso.

Efforts to end the Iran conflict were described as being at an impasse after President Donald Trump signalled dissatisfaction with Tehran’s latest proposal.

Isso manteve os preços do petróleo sob pressão de alta, à medida que os traders se preocupam com interrupções no abastecimento e as consequências mais amplas da instabilidade no Oriente Médio.

Reuters reported on Tuesday that oil prices closed up nearly 3% as persistent concern over supply constraints from the closed Strait of Hormuz outweighed other market developments.

The World Bank also said energy prices could surge 24% in 2026 to their highest since Russia’s full-scale invasion of Ukraine, even if the most acute disruption from the Middle East conflict fades in May.

Para o ouro, isso cria um paradoxo: a tensão geopolítica sustenta a demanda por refúgio, mas a elevação associada do petróleo também fortalece as expectativas de inflação e reduz a probabilidade de cortes de juros.

O tom de curto prazo permanece frágil

Analistas dizem que isso deixa o ouro vulnerável no curto prazo.

O Standard Chartered disse esta semana que o metal parecia frágil no curto prazo, embora o suporte estrutural proveniente da tensão geopolítica, tarifas e incerteza comercial deva ajudá-lo a recuperar o fôlego ao longo do tempo.

Reuters’ latest poll also suggested the longer-term bull case remains intact, with gold expected to average $4,916 an ounce in 2026 despite the recent setback.

Por enquanto, porém, o mercado está em compasso de espera.

O metal está perto o suficiente das mínimas recentes para atrair compradores oportunistas, mas ainda não conta com um sinal macro claro o bastante para romper para cima.

Até Powell falar e os mercados obterem uma leitura mais clara da reação do Fed à inflação impulsionada pela energia, é provável que o ouro permaneça preso entre a demanda por refúgio e a pressão das taxas.