Erros de política de bancos centrais podem levar ouro a $5,500/oz até Q1 2027

Os preços do ouro provavelmente estarão muito mais altos no primeiro trimestre de 2027, apesar de estarem atualmente abaixo de $4,600 por onça. 

Volatilidade de curto prazo e riscos macroeconômicos mutáveis aumentam a probabilidade de que bancos centrais cometam erros de política — um pano de fundo que, em última instância, apoia o ouro, disse Nitesh Shah, chefe de pesquisa de commodities e macroeconomia da WisdomTree, à Kitco News em entrevista. 

Apesar das tensões geopolíticas, o ouro não tem desempenhado bem como um ativo refúgio tradicional, segundo Shah.

No entanto, ele sugere que os riscos em curso na economia global estão aumentando, estabelecendo assim uma perspectiva positiva para os metais preciosos.

“O ouro ainda não está atuando exatamente como se espera de uma proteção geopolítica completa”, foi citado no relatório. 

Erros de política e riscos macro como catalisadores altistas

Os bancos centrais enfrentam um dilema difícil: seus esforços para combater a inflação por meio de aumentos agressivos de juros correm o risco de agravar as pressões recessivas ou desencadear estagflação, destacou Shah.

Esse ato de equilíbrio precário aumenta a probabilidade de erros de política, o que, por sua vez, atua como um catalisador altista significativo para o ouro.

“Os bancos centrais estão plenamente conscientes de que não há muito o que possam fazer com a política de juros sem causar dor”, disse ele.

A evolução de lideranças e a mudança de prioridades de política introduzem incerteza sobre a direção futura da política monetária, o que, por sua vez, representa um risco de maior desestabilização dos mercados.

Shah sugeriu que a tentativa de realizar muito, muito rapidamente, pode resultar em erros de política, criando incerteza que poderia, por sua vez, favorecer o ouro.

Perspectiva altista de longo prazo e previsão para a prata

Apesar dos riscos de política e da volatilidade de mercado predominantes, Shah mantém uma perspectiva altista de longo prazo para o ouro.

Ele prevê que os preços do ouro voltarão a se aproximar das máximas históricas, conforme seu cenário base atual, antecipando esse retorno para o primeiro trimestre de 2027.

Shah projetou que o ouro chegará a aproximadamente $5,500 no primeiro trimestre de 2027.

Ele especificou que essa previsão tende para a faixa inferior de um intervalo potencial mais amplo, citando forte demanda de investimento como fator-chave.

Shah prevê que o ouro permanecerá em torno de $4,630 por onça, mesmo sob um cenário mais pessimista que inclua queda da inflação para 2%, um dólar americano mais forte e aumento dos rendimentos dos títulos.

Shah acredita que os riscos para o ativo estão inclinados para o lado positivo, afirmando que "mesmo com premissas bastante pessimistas, a desvantagem é relativamente limitada." 

Ele também tem uma visão construtiva sobre a prata, embora reconheça que a demanda industrial introduz uma camada adicional de incerteza.

A previsão para a prata é de aproximadamente $92.50 por onça até o primeiro trimestre de 2027, disse Shah.

No entanto, há potencial para esse preço subir mais, influenciado por tendências de eletrificação e pela demanda do setor solar.

Ele sugeriu que aumentos significativos no preço do ouro deveriam levar a uma alta no preço da prata.

Além disso, observou que a transição mundial em direção à diversificação das fontes de energia pode sustentar a demanda por prata no longo prazo.

Shah apontou que o aumento dos riscos de recessão, independentemente das decisões de política monetária, poderia ser um fator chave para elevar os preços do ouro.

Mudança na demanda e papel estratégico do ouro

Shah afirmou que os preços do ouro são tipicamente apoiados por riscos recessivos e que, se esses riscos se materializarem, o preço do metal será "muito favorável."

Além disso, destacou preocupações estruturais, incluindo o aumento da dívida governamental e a pressão sustentada para a desvalorização do dólar americano, como fatores positivos suplementares para o ouro.

“Podemos começar a ver reaparecer a depreciação estrutural com pressões sobre orçamentos, e isso poderia ajudar os preços do ouro”, disse Shah. 

Apesar dos preços elevados afetarem negativamente as vendas de joias, o mercado continua sustentado por demanda forte e consistente da Ásia, notadamente China e Índia.

Shah apontou que a demanda por ouro não desapareceu, mas sim “se deslocou.”

Ele acrescentou que, em muitas regiões, o ouro mantém seu status de “investimento vestível”.

Shah também destacou uma tendência concomitante: investidores institucionais, após anos com alocações subponderadas, agora estão aumentando estrategicamente sua exposição ao ouro.

Shah explicou que o ouro é cada vez mais visto como uma alternativa aos investimentos tradicionais de renda fixa, especialmente diante da volatilidade atual nos mercados de títulos.

Além disso, observou que tensões geopolíticas persistentes e a tendência crescente de bancos centrais em utilizar o ouro como um ativo de reserva neutro e prontamente disponível estão reforçando sua atratividade duradoura.

Shah acredita que os riscos geopolíticos atuais estão subestimados e deveriam ser mais plenamente refletidos no preço do ouro.

Ele sugeriu que o preço atual do ouro está “um pouco abaixo do que deveria estar, dado os riscos prevalecentes.” 

Com a volatilidade em curso e um ambiente econômico cada vez mais complexo para os formuladores de política, Shah antecipou forte suporte tanto para o ouro quanto para a prata.

“O ambiente é incerto, e essa incerteza é, em última análise, o que leva os investidores ao ouro.”