Ações da ARM sobem 9% antes dos resultados: apostas em IA justificam a avaliação?

A ARM Holdings divulgará seus resultados do quarto trimestre na tarde de quarta-feira, com a atenção dos investidores voltada para sua mudança estratégica em projetar sua própria CPU para data center e as implicações para sua avaliação elevada.

As ações da fabricante de chips negociaram 9% em alta na quarta-feira antes dos resultados, refletindo otimismo contínuo quanto ao seu posicionamento nos mercados de inteligência artificial e data centers.

No entanto, as expectativas para o desempenho financeiro de curto prazo permanecem relativamente modestas em comparação às ambições de longo prazo da empresa.

Expectativas de resultados permanecem estáveis

Analistas consultados pela FactSet esperam que a ARM reporte lucro ajustado de aproximadamente US$0,58 por ação no trimestre, ante US$0,55 um ano antes.

A receita está projetada em aproximadamente US$1,5 bilhão, um aumento de 19% ano a ano.

O crescimento relativamente limitado dos lucros reflete expectativas de aumento de despesas à medida que a empresa investe em sua próxima fase de expansão.

O desempenho trimestral mais recente da ARM, em fevereiro, superou as expectativas, com receita de US$1,24 bilhão e lucro ajustado de US$0,43 por ação, ambos acima das projeções dos analistas.

A receita cresceu 26% ano a ano, impulsionada pela demanda em inteligência artificial, data centers, smartphones e edge computing.

O CEO Rene Haas disse que a demanda por computação de IA na plataforma da ARM "continua a acelerar."

Mudança estratégica rumo a CPUs para data center

No cerne, a ARM desenvolve uma arquitetura de conjunto de instruções que atua como interface entre software e chips de CPU, servindo como uma alternativa importante à arquitetura x86 usada pela Intel e pela Advanced Micro Devices.

A empresa também projeta componentes de chips e gera receita por meio de licenças e royalties de grandes clientes, incluindo Apple, Nvidia, Samsung e Qualcomm.

Chips baseados em ARM historicamente dominaram dispositivos de baixo consumo, particularmente em computação móvel, onde sua eficiência os tornou a escolha preferida.

Ao longo do tempo, o ecossistema se expandiu significativamente, tornando a ARM o conjunto de instruções mais usado globalmente.

Mais recentemente, a arquitetura da ARM ganhou tração em aplicações de maior desempenho, incluindo computadores pessoais e data centers.

Grandes provedores de nuvem, como Amazon Web Services, Microsoft Azure e Google Cloud, agora oferecem CPUs customizadas baseadas em ARM para clientes.

A empresa agora dá um passo significativo ao desenvolver sua própria CPU para data center, conhecida como ARM AGI.

Espera-se que o chip seja implantado em servidores ao lado do chip de IA personalizado da Meta Platforms, MTIA, espelhando sistemas integrados oferecidos por empresas como Nvidia e Google.

Esse movimento coloca a ARM em competição direta com alguns de seus próprios clientes, marcando uma mudança notável em seu modelo de negócios.

Avaliação sobe com expectativas de IA de longo prazo

Apesar da expansão estratégica, a ARM indicou que a receita proveniente de sua CPU AGI não se tornará financeiramente material até o ano fiscal de 2028.

Ainda assim, o entusiasmo dos investidores elevou o preço das ações a níveis de avaliação elevados.

A empresa projeta até US$15 bilhões em vendas anuais relacionadas ao AGI até o ano fiscal de 2031, comparado a US$4,7 bilhões em receita nos últimos 12 meses.

Essa perspectiva contribuiu para um índice preço/lucro futuro (forward P/E) de cerca de 93, significativamente acima do múltiplo do S&P 500 de 21.

Indicadores técnicos sugerem continuidade do momentum altista.

A ação está negociada perto do topo de sua faixa de 52 semanas, com sinal positivo de MACD e um índice de força relativa (RSI) de 63,94, indicando um momentum forte, porém não excessivo.

Formou-se em abril uma “cruz dourada”, com a média móvel de 50 dias ultrapassando a média de 200 dias.

Os analistas permanecem amplamente positivos. O Wells Fargo elevou recentemente seu preço-alvo para US$220, mantendo a recomendação Overweight.

O analista Joe Quatrochi afirmou que a ARM continua bem posicionada para se beneficiar da adoção de IA em longo prazo, citando ventos favoráveis de royalties pela demanda de data centers e maior tração em cargas de trabalho de IA.