Novo Nordisk avança 7% com superação do 1º tri: ainda é tarde para comprar NVO?

A recuperação da Novo Nordisk recebeu novo impulso na quarta-feira depois que a farmacêutica dinamarquesa apresentou um resultado do primeiro trimestre acima do esperado e mostrou que sua nova pílula Wegovy está ganhando tração mais rápido do que Wall Street previa.

As ações da NVO subiram cerca de 7% no início do pregão após os resultados, ampliando uma sequência de alta que já as tirou bem das mínimas de março.

Isso importa porque está se tornando um teste para saber se a Novo Nordisk consegue transformar um ano conturbado em uma recuperação real.

O primeiro trimestre não eliminou a pressão, mas ofereceu a evidência mais clara até agora de que o lançamento da pílula Wegovy está funcionando.

Números que impulsionaram as ações da Novo Nordisk

A superação no topo foi sólida: a Novo reportou lucro operacional ajustado de DKK 32.86 billion ($4.76 billion), acima do esperado, enquanto as vendas ajustadas ficaram em DKK 70.06 billion ($10.16 billion).

Mais importante para os investidores, a empresa disse que as vendas da pílula Wegovy atingiram DKK 2.26 billion ($330 million) no trimestre.

A Novo acrescentou que a pílula havia ultrapassado 200,000 prescrições semanais até a semana encerrada em 17 de abril, com cerca de 1.3 million prescrições no trimestre e mais de 2 million desde o lançamento.

Por isso o mercado trata isso como mais do que uma simples superação de resultados: a empresa finalmente tem um novo motor de crescimento que já aparece nos números.

Há uma especificidade técnica que importa.

As vendas reportadas pela Novo foram muito maiores do que as vendas ajustadas porque o trimestre incluiu uma grande reversão de provisão pontual relacionada ao programa de preços de medicamentos 340B dos EUA.

Excluindo esse item, as vendas ajustadas ainda caíram 4% a taxas de câmbio constantes e o lucro operacional ajustado caiu 6%.

Em outras palavras, o lançamento da pílula está ajudando, mas ainda não reverteu a tendência geral de volta ao crescimento.

Por que a revisão de perspectiva importa

Ainda assim, os investidores saudaram a mudança na orientação.

A Novo agora espera que tanto as vendas ajustadas quanto o lucro operacional ajustado caiam entre 4% e 12% neste ano a taxas de câmbio constantes, uma melhora em relação à previsão anterior de queda de 5% a 13%.

Isso ainda é um ano de queda, mas é uma contração mais moderada e, em uma ação que vinha sendo penalizada por sucessivas decepções, até uma melhora modesta pode fazer diferença.

A própria mensagem da empresa foi que a forte adoção inicial da Wegovy, junto com o crescimento contínuo nas operações internacionais, lhe deu confiança suficiente para elevar a perspectiva.

Ainda é tarde para comprar NVO agora?

Provavelmente não para investidores com paciência, mas pode ser cedo para declarar uma reversão limpa.

Com base nos dados de mercado atuais, a Novo é negociada a aproximadamente 12 vezes os lucros trailing, bem abaixo do múltiplo de prêmio que já desfrutou.

Isso faz parte do apelo, já que a ação não está mais precificada como uma máquina de crescimento perfeita.

Mas somente a avaliação não é suficiente aqui.

A própria orientação da Novo ainda aponta para uma queda em 2026, e o negócio continua a enfrentar pressão de preços, um ambiente competitivo mais duro e a necessidade de provar que a demanda pela pílula Wegovy se mantém além da fase de lançamento.