Micron sobe 600%, SanDisk sobe 3.350%: qual ação você deve comprar?
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SNDK é a forma mais direta de apostar no gargalo de armazenamento da IA: poder de precificação do NAND mais demanda de datacenters. O artigo mostra crescimento de receita de 251% e um salto de 645% na receita de datacenter, com o EPS virando para um lucro expressivo. Também possui novos acordos de modelo de negócio vinculados a obrigações de bits de NAND, conferindo mais visibilidade de receita do que um ciclo típico de memória. Com cerca de 46,6x os lucros dos últimos 12 meses, o mercado a precifica como um vencedor maduro — ainda assim, os fundamentos continuam acelerando, de modo que o potencial de alta tende a favorecer continuidade na alavancagem de lucros à medida que as expansões de SSDs impulsionadas pela IA avançam.
Key Risk: Clientes de IA desaceleram os gastos com SSD/infraestrutura de IA mais rápido do que a restrição de oferta de NAND consegue sustentar a alta dos preços.
MU é a aposta de qualidade superior e mais diversificada sobre a mesma escassez, com a maior alavancagem de lucros diante das restrições de DRAM. O trimestre mostrou receita quase triplicando em base anual e o EPS non-GAAP saltando de $1.56 para $12.20, além de uma previsão forte para o Q3 que sinaliza que o mercado continua apertado. DRAM é a “memória de trabalho” para servidores de IA, então, se a demanda por IA se mantiver forte, o mix e a escala da MU devem se traduzir em expansão sustentada de margens em nuvem e data center.
Key Risk: A oferta de DRAM aumenta mais rápido que a demanda (ou o capex de servidores de IA pausa), arrasando preços e margens.
- Micron e SanDisk estão em forte alta à medida que a IA impulsiona a demanda por DRAM e NAND.
- A Micron oferece escala e diversificação entre chips para nuvem e automotivo.
- A SanDisk registra crescimento mais rápido à medida que a demanda por IA impulsiona fortemente as vendas de SSDs.
Chips de memória tornaram-se discretamente uma das apostas de IA mais quentes do mercado.
Micron Technology NASDAQ:MU agora vale cerca de 738 mil milhões USD (aprox. R$ 3,9 biliões), enquanto a SanDisk (NASDAQ: SNDK), que concluiu sua separação da Western Digital em fevereiro, tem valor de mercado de aproximadamente 210 mil milhões USD (aprox. R$ 1,1 biliões).
Ambas as ações dispararam porque os centros de dados de IA precisam de mais do que GPUs: também precisam de memória de trabalho rápida e de armazenamento.
No último trimestre da Micron, a empresa registrou 23,9 mil milhões USD (aprox. R$ 125,3 mil milhões) em receita, quase o triplo dos 8,1 mil milhões USD (aprox. R$ 42,3 mil milhões) registrados um ano antes, enquanto a SanDisk acabou de reportar 6 mil milhões USD (aprox. R$ 31,2 mil milhões), alta de 251% em relação ao mesmo trimestre do ano passado.
O que está por trás do boom da memória?
O boom da IA criou um gargalo simples, mas poderoso: DRAM é a rápida “memória de trabalho” que os servidores usam para processar dados, enquanto NAND é o armazenamento flash presente em SSDs que mantém os dados em movimento.
A Micron diz que a demanda por servidores de IA continua forte, mas é limitada pela falta de oferta adequada de DRAM e NAND, e que a escassez está sendo impulsionada pela crescente demanda por infraestrutura de IA.
A Gartner afirma que os preços combinados de DRAM e SSD podem subir 130% até o final de 2026, movimento que, segundo a empresa, elevaria os preços de PCs em 17%.
A escassez é descrita como “sem precedentes” e a empresa diz que os mercados de memória podem permanecer apertados além de 2026.
O caso da Micron
O caso otimista para a Micron é escala, alavancagem de lucros e um negócio que já está operando a todo vapor.
No 2º trimestre fiscal de 2026, a empresa reportou receita de 23,9 mil milhões USD (aprox. R$ 125,3 mil milhões) versus $8.05 billion 8,1 mil milhões USD (aprox. R$ 42,3 mil milhões) um ano antes, enquanto o EPS non-GAAP saltou para $12.20 ante $1.56.
A Micron também previu receita para o 3º trimestre fiscal em 33,5 mil milhões USD (aprox. R$ 175,9 mil milhões), ressaltando o quão apertado o mercado permanece.
Em Wall Street, a Melius iniciou cobertura com recomendação de compra e preço-alvo de $700, dizendo que isso implicava um potencial de alta de 41% na época.
A DA Davidson foi mais agressiva com preço-alvo de $1.000, e a Mizuho elevou recentemente seu alvo para $740. No preço atual das ações, a Micron negocia em torno de 30,5x os lucros dos últimos 12 meses.
O caso da SanDisk
A história da SanDisk é ainda mais dramática: sua receita do 3º trimestre fiscal subiu 251% ano a ano para 6 mil milhões USD (aprox. R$ 31,2 mil milhões), a receita de datacenter saltou 645% em relação ao ano anterior, e o EPS non-GAAP virou de uma perda de $0.30 para um lucro de $23.41.
A empresa também disse que encerrou o trimestre com três novos acordos de modelo de negócios assinados e adicionou mais dois no trimestre seguinte.
A Cantor Fitzgerald elevou seu preço-alvo para $1.800, enquanto a Melius iniciou cobertura em $1.350.
A Cantor afirmou que a nova estrutura de clientes inclui cerca de 42 mil milhões USD (aprox. R$ 220,6 mil milhões) em obrigações de bits de NAND e dá à SanDisk mais visibilidade de receita do que um ciclo típico de memória.
Atualmente, a SanDisk negocia a cerca de 46,6x os lucros dos últimos 12 meses.
Qual delas você deve comprar?
O caso otimista mais claro de Wall Street atualmente pertence à SanDisk.
O analista da Cantor Fitzgerald, C.J. Muse, disse recentemente que a SanDisk é “a melhor compra nos preços atuais”, apontando seu maior potencial implícito de alta, crescimento de lucros mais rápido e maior alavancagem ao boom de SSDs impulsionado pela IA.
A Micron continua sendo a melhor escolha para investidores que querem uma empresa maior e mais diversificada, com exposição a memória em nuvem, data center principal, mobile/cliente e automotivo.
Mas memória continua sendo um negócio cíclico, e a indústria ainda pode oscilar fortemente quando a oferta eventualmente alcançar a demanda.
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