Samsung sobe enquanto SK Hynix cai 5%: por que os gigantes de IA da Coreia se distanciam

A Samsung Electronics avançou na sexta-feira enquanto a SK Hynix caiu cerca de 5%, uma divisão incomum entre duas ações que geralmente se movem em conjunto durante o boom de inteligência artificial da Coreia do Sul.

No final da manhã em Seul, a Samsung subia cerca de 0,8%, enquanto a SK Hynix prorrogava sua queda após o declínio de 10,4% na quinta-feira. A Samsung perdeu 6,3% nessa sessão, ajudando a arrastar o Kospi para baixo em 4,6%.

A divergência sugere que os investidores não estão abandonando os chips de memória coreanos.

Em vez disso, parecem estar girando para a base de resultados mais barata e diversificada da Samsung enquanto reduzem a exposição à SK Hynix.

Samsung surge como a aposta de recuperação de menor risco

A Samsung ficou atrás da SK Hynix em produtos avançados HBM, mas essa fraqueza deixou menos premissas heroicas embutidas em sua avaliação.

Seus resultados abrangem memória convencional, smartphones, displays, eletrônicos de consumo e operações de foundry, reduzindo a dependência de uma única parte do ciclo de infraestrutura de IA.

Essa base mais ampla torna‑se atraente quando os investidores cortam risco.

Investidores em busca de pechinchas podem manter exposição à oferta restrita de DRAM e à alta dos preços de memória sem aceitar a mesma sensibilidade às encomendas da Nvidia ou às mudanças nos gastos de capital das big techs.

A Samsung também busca acordos de fornecimento mais longos com grandes clientes de memória, o que poderia melhorar a visibilidade dos lucros e estabelecer pisos mais sólidos para os preços.

A empresa disse esta semana que estava explorando maneiras sustentáveis de melhorar os retornos aos acionistas e esperava divulgar detalhes em breve.

SK Hynix continua sendo a aposta mais pura e volátil em IA

A SK Hynix ainda tem a reivindicação mais forte sobre o nicho mais valioso da indústria.

O analista do William Blair, Sebastien Naji, chamou a empresa de “líder de memória para a era da IA”, refletindo sua posição dominante em HBM ao lado de aceleradores de IA líderes.

Essa liderança cria maior potencial de alta nos lucros enquanto a demanda e os preços permanecerem fortes.

Também torna as ações mais vulneráveis sempre que os investidores questionam se os hiperescaladores conseguirão sustentar orçamentos extraordinários de infraestrutura ou se a escassez de HBM incentivará capacidade excessiva.

A fraqueza de sexta-feira seguiu uma sessão disruptiva na quinta-feira.

Uma negociação de apenas 12.8 million won, ou aproximadamente $9,000, brevemente levou a SK Hynix a cair 30% na plataforma Nextrade antes que o preço se recuperasse. As ações ainda fecharam em torno de 10% abaixo.

O estrategista do Société Générale, Manish Kabra, disse ao MarketWatch que a maior fase da desalavancagem da Coreia estava quase completa.

Isso pode reduzir outra liquidação forçada, mas não garante que os investidores tenham terminado de reduzir posições lotadas em SK Hynix.

Um boom de memória agora oferece duas trades diferentes

O argumento de indústria de mais longo prazo continua favorável para ambas as empresas.

Analistas do Goldman Sachs disseram que o ciclo de memória provavelmente será mais forte e durará mais do que recuperações anteriores, citando a aceleração da demanda por computação de IA e severas restrições de oferta.

Os investidores avaliam essa perspectiva de maneiras diferentes. A Samsung oferece diversificação, recuperação de valuation e a possibilidade de pagamentos mais robustos.

A SK Hynix oferece liderança mais clara em HBM e exposição mais direta à parte mais lucrativa da construção de IA, junto com maior volatilidade.

Ambas as empresas enfrentam os mesmos riscos: desaceleração dos gastos dos hiperescaladores, crescimento de capacidade mais rápido e retornos aos acionistas decepcionantes.

Os investidores vão acompanhar a visibilidade dos pedidos de HBM, o progresso da Samsung em memória avançada e os planos de alocação de capital das empresas.