Terafab pega Tesla de surpresa: Musk constrói o futuro ou uma armadilha de US$17 bi?

As ações da Tesla NASDAQ:TSLA fecharam em baixa de 1% a US$319,53 na quinta-feira, enquanto Elon Musk revelou a escala extraordinária da próxima aposta industrial da empresa.

Tesla e a SpaceX investirão inicialmente US$16,8 bilhões no Terafab, um complexo de semicondutores de 100 milhões de pés quadrados no condado de Grimes, Texas.

A planta foi projetada para fabricar, empacotar e testar sob o mesmo teto chips avançados de lógica e memória, eventualmente suportando mais de um terawatt de demanda computacional.

Musk estima que cerca de 25% da produção poderia atender os robôs Optimus da Tesla, com cerca de 75% direcionados às naves espaciais com IA planejadas pela SpaceX.

Terafab mira um gargalo real, mas US$17 bilhões são apenas o preço de entrada

Musk afirma que os fornecedores existentes não conseguem expandir rápido o suficiente para atender às necessidades futuras dos veículos autônomos da Tesla, dos robôs humanoides e da rede computacional orbital da SpaceX.

Produzir chips lógicos, memória e empacotamento avançado em um único local poderia encurtar ciclos de projeto e reduzir a dependência de fornecedores concentrados no Leste Asiático.

Também pode proteger as empresas de Musk de interrupções geopolíticas e de cronogramas de entrega prolongados.

O investimento anunciado não é um orçamento final.

A SpaceX disse que fases futuras podem elevar muito os gastos, enquanto um registro de maio estimou que o projeto totalmente expandido poderia custar até US$119 bilhões.

Musk descreveu os primeiros 3.000 empregos como pertencentes apenas à fase um de dez.

Analistas do Morgan Stanley liderados por Andrew Percoco classificaram a empreitada como uma “tarefa hercúlea”, reportou o Business Insider.

Eles estimaram que uma instalação produzindo 100.000 wafers lógicos de ponta por mês poderia custar até US$45 bilhões. O UBS, separadamente, estimou cerca de US$30 bilhões para essa capacidade inicial.

A Intel reduz o risco tecnológico, mas seu papel permanece incerto

Tesla e SpaceX entendem de design de chips e de manufatura em grande escala.

A fabricação de semicondutores em alto volume é uma disciplina distinta, exigindo equipamentos especializados, engenheiros escassos e rendimentos de produção consistentemente elevados.

O analista da Bernstein Stacy Rasgon disse ao Business Insider que o projeto poderia ser mais difícil do que enviar foguetes a Marte.

Ele alertou que equipamentos avançados de litografia podem levar anos para serem assegurados e que combinar lógica, memória e empacotamento cria complexidade adicional.

A participação da Intel deve trazer expertise em processos e empacotamento.

Ainda assim, analistas notaram que os registros regulatórios não explicaram os contratos, os acordos de propriedade intelectual, as contribuições de capital, os compromissos de equipamentos ou a divisão de responsabilidades.

Também questionaram se a meta de produção proposta para 2029 refere-se a chips de teste, produção limitada ou manufatura genuína em alto volume.

Os próximos marcos significativos são pedidos de equipamentos, compromissos de nodo de processo, contratação de pessoal, wafers de teste e rendimentos comercialmente aceitáveis.

Os acionistas da Tesla ainda precisam saber quem paga

A Tesla já planejou mais de US$20 bilhões em despesas de capital para 2026, excluindo o Terafab e outros projetos propostos.

O analista do Wedbush Dan Ives disse que a Tesla precisa explicar qual empresa irá “arcar com o ônus” de fornecer bilhões de dólares para o projeto.

O analista do Baird Ben Kallo também questionou a fonte de financiamento e disse ao Business Insider que capital externo poderá ser exigido eventualmente.

A alocação da produção adiciona outra preocupação. A estimativa de Musk sugere que a SpaceX poderia receber a maior parte da capacidade computacional do Terafab.

Isso não desvantaja automaticamente a Tesla, mas os acionistas precisam de clareza sobre propriedade, custos de construção, preços de transferência e propriedade intelectual.