Por que o KOSPI cai forte enquanto o Nikkei 225 mantém o ganho semanal

As ações asiáticas negociaram com cautela na sexta-feira, mas a semana expôs uma lacuna crescente entre Coreia do Sul e Japão.

O KOSPI caiu 0.5% e se encaminhou para uma perda semanal de 5%, enquanto o Nikkei 225 recuou 0.9% e seguia com alta prevista de 1.2%.

Ambos os mercados estão expostos ao ciclo de hardware de IA, mas a concentração da Coreia no comércio de chips de memória sofreu muito mais.

Os investidores agora aguardam o relatório de empregos dos EUA e observam nova alta nos preços do petróleo, duas forças que podem determinar se a divergência se estreita ou se aprofunda.

Concentração de chips da Coreia mantém o KOSPI sob pressão

O KOSPI encaminhava-se para a sétima semana consecutiva de queda após o tombo de 4.6% na quinta-feira, quando Samsung Electronics e SK Hynix caíram 6.3% e 10.4%.

A retração ocorreu após nova onda de venda em ações de armazenamento e semicondutores nos EUA, reacendendo dúvidas sobre quanto do crescimento relacionado à IA já está refletido nas avaliações.

A vulnerabilidade da Coreia é em parte estrutural. Samsung e SK Hynix representavam cerca de 53% do valor de mercado do KOSPI quando o índice ultrapassou 9,000 em junho.

Os ganhos deles ajudaram o índice a mais que dobrar no primeiro semestre, mas essa mesma concentração agora amplifica cada reversão do sentimento em relação a chips de memória.

Os investidores também questionam a alocação de capital e se a geração recorde de caixa se traduzirá em retornos maiores aos acionistas.

Isso deixa o KOSPI incomumente sensível a orientações de lucro e a mudanças no posicionamento de IA em Wall Street, mesmo com a demanda por memória de alta largura de banda permanecendo forte.

Ganho semanal do Nikkei oculta uma posição exportadora frágil

O Nikkei 225 manteve avanço semanal apesar da queda de sexta-feira, mostrando mais resiliência que Seul. Ainda assim, a fraqueza concentrou-se em nomes ligados à IA.

Lasertec caiu quase 10%, SoftBank Group perdeu mais de 6% e Screen Holdings recuou mais de 4% nos primeiros negócios, à medida que custos de energia mais elevados e preocupações com semicondutores pesavam no sentimento.

O iene acrescenta outra fonte de tensão. Negociou-se perto de 158.5 por dólar após a rara intervenção conjunta da semana passada do Japão e dos EUA que o levou brevemente de acima de 163 para cerca de 155.

Uma moeda mais fraca apoia os ganhos no exterior dos exportadores, mas a depreciação rápida eleva os custos de importação e aumenta o risco de nova ação oficial.

O Nikkei fica portanto preso entre duas forças opostas. A fraqueza do iene beneficia grandes exportadores, enquanto a força impulsionada por intervenções pode comprimir sua perspectiva de lucros.

Seu ganho semanal parece mais sólido que o desempenho do KOSPI, mas permanece vulnerável a um movimento acentuado nos yields dos EUA ou na moeda.

Emprego e petróleo podem decidir o próximo movimento

Economistas esperam que a economia dos EUA tenha criado cerca de 80,000 vagas em julho após aumento de 57,000 em junho, com desemprego mantendo-se em 4.2%.

Os mercados de futuros atribuíram a possibilidade de um aumento de juros do Federal Reserve em setembro perto de 57% na quinta-feira, deixando o relatório capaz de deslocar os yields dos títulos e as avaliações de tecnologia.

Michael Feroli, economista do JPMorgan, espera que um número forte seja prejudicial para as ações porque reforçaria o argumento de taxas mais altas por mais tempo.

Um relatório mais fraco poderia trazer alívio ao reduzir os yields dos Treasuries e diminuir a pressão sobre ações de crescimento caras.

O Brent subiu 1% para $83.38 o barril após ganhar 3.8% na quinta-feira, à medida que novos ataques dos Houthis e propostas iranianas de restrições a navios no Estreito de Ormuz reavivaram preocupações com oferta.

Embora o petróleo tenha permanecido em forte baixa na semana, uma recuperação sustentada elevaria custos para empresas japonesas e coreanas e complicaria a perspectiva inflacionária.

Por enquanto, o KOSPI continua sendo a expressão mais clara do estresse na aposta em IA na Ásia.

O Nikkei está se saindo melhor, mas essa margem pode desaparecer se o relatório de emprego elevar os yields, o petróleo continuar subindo ou o iene voltar a ficar desordenado.