O que eliminou $66 billion do valor de mercado da Samsung em horas?

Esperava-se que a Samsung Electronics se beneficiasse do boom da IA, mas agora enfrenta um crescente conflito trabalhista.

O maior fabricante mundial de chips de memória viu-se no centro de uma forte venda por parte dos investidores na quarta-feira, depois que as negociações salariais com seu sindicato sul-coreano fracassaram e a ameaça de uma greve de 18 dias se aproximou.

As ações chegaram a cair até 6%, antes de reduzir as perdas após intervenção governamental, o que mostra a rapidez com que o risco trabalhista pode virar um tema de mercado em uma empresa deste porte.

O episódio também ocorreu poucos dias depois de o valor de mercado da Samsung ultrapassar brevemente $1 trillion, tornando a reversão ainda mais marcante.

O que os trabalhadores querem

No centro do conflito está a remuneração, mas a discussão vai além de uma simples disputa por bônus.

O sindicato da Samsung afirma que a direção deve reservar 15% do lucro operacional para um fundo de bônus por desempenho, eliminar o teto atual de pagamento de bônus e tornar a fórmula permanente.

A empresa manteve uma proposta de 10%, deixando as duas partes muito distantes após a falha da mediação.

O sindicato agora representa mais de 90,000 membros, ou mais de 70% da força de trabalho da Samsung na Coreia do Sul, após o descontentamento se espalhar durante o aumento de lucros impulsionado pela IA.

O momento apenas intensificou a confrontação, já que a Samsung reportou um lucro operacional recorde no primeiro trimestre de 57.2 trillion won, impulsionado esmagadoramente pelo seu negócio de chips, que respondeu por 53.7 trillion won desse total.

Para os trabalhadores, esse nível de lucro reforça o argumento por uma fatia maior dos ganhos.

Para a gestão, reforça a necessidade de manter o fluxo de caixa destinado à expansão de capacidade, memórias avançadas e gastos com pesquisa, numa corrida contra SK Hynix e TSMC.

Ações da Samsung: Quanto uma greve poderia realmente custar?

Para os investidores, a questão central não é a política do conflito, mas o risco operacional.

O sindicato da Samsung advertiu que mais de 50,000 trabalhadores poderiam entrar em greve por 18 dias a partir de May 21 se nenhum acordo for alcançado, e as operações de chips da empresa são geridas de forma tão enxuta que não absorveriam esse tipo de interrupção facilmente.

Segundo analistas, mesmo a ameaça de greve tem potencial para atrasar embarques, elevar os preços dos chips e beneficiar concorrentes.

Em um negócio em que as fábricas operam 24 horas por dia, uma paralisação não é apenas uma questão de folha de pagamento; é um problema da cadeia de suprimentos.

É por isso que a reação do mercado foi tão abrupta, com as ações da Samsung caindo inicialmente até 6% antes de reduzir as perdas.

Após a capitalização de mercado da Samsung ultrapassar $1 trillion na semana passada, um movimento desses é suficiente para apagar uma enorme quantidade de valor em muito pouco tempo.

Seul intervém

O governo da Coreia do Sul agiu rapidamente para conter os prejuízos.

O primeiro-ministro Kim Min-seok pediu a continuação do diálogo e classificou as consequências como uma preocupação econômica nacional, enquanto a Samsung disse lamentar o colapso das negociações e que continuaria tentando evitar o pior cenário.

Essa intervenção ajudou a estabilizar o sentimento e reduzir as perdas das ações, mas não resolveu o conflito subjacente. O prazo para a greve em May 21 continua em vigor.