Atas do Fed indicam abertura a altas de juros por inflação ligada à guerra no Irã

Funcionários do Federal Reserve na sua reunião de política mais recente sinalizaram preocupação crescente de que a inflação persistente vinculada à guerra no Irã possa, eventualmente, forçar o banco central a aumentar as taxas de juros, segundo as atas divulgadas na quarta-feira.

O Comitê Federal de Mercado Aberto (Federal Open Market Committee) votou em sua reunião de 28 a 29 de abril para manter sua taxa dos fundos federais de referência inalterada em uma faixa de 3,5% a 3,75%.

No entanto, a reunião expôs profundas divisões entre os formuladores de política sobre a direção futura da política monetária e se o Fed deveria continuar sinalizando uma tendência para cortes de juros eventuais.

As atas mostraram que, enquanto alguns membros ainda acreditavam que reduções de taxa se tornariam apropriadas caso a inflação se aproximasse da meta de 2% do Fed ou se o mercado de trabalho enfraquecesse,

“A maioria dos participantes ressaltou, no entanto, que algum aperto de política provavelmente se tornaria apropriado se a inflação passasse a persistir acima de 2 por cento.”

Officials debate easing bias

A reunião contou com quatro dissidências, o número mais alto desde 1992, com três presidentes regionais do Fed se opondo à redação na declaração pós-reunião que dava a entender que o próximo movimento nas taxas provavelmente seria para baixo.

Esses formuladores apoiaram a manutenção das taxas estáveis, mas se opuseram às referências a “ajustes adicionais” na declaração, linguagem amplamente interpretada pelos mercados como sinal de viés para afrouxamento.

De acordo com as atas, “muitos participantes indicaram que teriam preferido remover a linguagem da declaração pós-reunião que sugeria um viés de afrouxamento quanto à direção provável das decisões futuras de taxa de juros do Comitê.”

O debate refletiu preocupações crescentes sobre pressões inflacionárias decorrentes do conflito no Irã, em particular por meio da alta dos preços de energia e de interrupções mais amplas na oferta.

Os dirigentes concordaram amplamente que a guerra teria “implicações significativas” para o duplo mandato do Fed de preços estáveis e máximo emprego, embora tenham divergido quanto à duração dos efeitos inflacionários.

“A grande maioria dos participantes observou um aumento do risco de que a inflação leve mais tempo para retornar ao objetivo de 2 por cento do Comitê do que eles haviam esperado anteriormente”, afirmaram as atas.

A inflação vinha se aproximando da meta do Fed ao longo de 2025 e início de 2026, mas a alta nos preços de energia impulsionada pela guerra complicou as perspectivas. Embora os formuladores frequentemente vejam choques no petróleo como temporários, as medidas de inflação subjacente, excluindo alimentos e energia, também avançaram.

A Goldman Sachs espera que a medida de inflação preferida pelo Fed mostre uma taxa anual de 3,3% quando a próxima leitura for divulgada.

Markets price in potential hikes

Os mercados financeiros têm se movido progressivamente na direção de esperar uma política monetária mais restritiva em vez de cortes de juros.

Os contratos futuros atrelados à taxa dos fundos federais na terça-feira sugeriram uma forte possibilidade de um aumento de 25 pontos-base até o final de 2026 ou início de 2027.

Dados econômicos recentes reforçaram as preocupações sobre a persistência da inflação.

Os dirigentes observaram números de emprego mais fortes do que o esperado e pressões de preços elevadas, descrevendo o mercado de trabalho como estável, porém vulnerável.

Os rendimentos do Tesouro também se mantiveram elevados em meio às preocupações com a inflação e à incerteza geopolítica ligada ao fato de o Estreito de Ormuz permanecer efetivamente bloqueado.

Warsh prepares to take over Fed leadership

A reunião de abril marcou o encontro final do FOMC presidido por Jerome Powell, que está deixando o cargo de presidente do Fed enquanto permanecerá no Conselho de Governadores por pelo menos parte de seu mandato restante.

O ex-governador do Fed Kevin Warsh deve ser empossado na sexta-feira após ter sido escolhido pelo presidente Donald Trump.

Trump declarou publicamente que o apoio a taxas de juros mais baixas foi um fator importante em sua decisão.

Warsh disse aos legisladores durante sua audiência de confirmação que Trump não o pressionou a cortar taxas e prometeu manter a independência do banco central.

As atas também revelaram discussão sobre a expansão da duração das linhas de swap do Fed.

“Alguns participantes comentaram sobre a possibilidade de o comitê considerar estender os prazos das linhas de swap além de um ano, observando que uma extensão maior seria benéfica para a estabilidade financeira.”