Não haverá petróleo barato em breve; Brent permanecerá alto até 2026, diz Commerzbank

A Commerzbank AG revisou para cima sua previsão para o preço do Brent para os próximos trimestres, citando a interrupção prolongada no Estreito de Hormuz e a consequente pressão sobre os estoques globais. 

O banco alemão agora espera que o Brent tenha média de $90 por barril até o final de setembro e $85 até o fim do ano, acima de sua previsão anterior de $80 para ambos os períodos.

“Revisamos ligeiramente para cima nossa previsão para o preço do Brent para os próximos trimestres. Agora esperamos um preço de $90 por barril até o final de setembro e $85 até o fim do ano. Nossa previsão anterior havia sido $80 para ambos os trimestres”, disse Carsten Fritsch, analista de commodities do Commerzbank.

A revisão pressupõe que o Estreito de Hormuz permanecerá fechado à navegação normal por mais dois meses, até o início de agosto.

Mesmo se um acordo EUA-Irã for alcançado imediatamente, especialistas dizem que levaria várias semanas para limpar minas e retomar a navegação segura. 

Segundo relatos, o Irã recebeu 30 dias para operações de desminagem.

Ele acrescentou que a produção de petróleo no Golfo provavelmente permanecerá abaixo dos níveis pré-guerra por algum tempo devido a atrasos na retomada e danos à infraestrutura.

“Portanto, não esperamos que os preços do petróleo retornem aos níveis pré-guerra no futuro previsível”, observou Fritsch.

Preços do gás permanecem altos mesmo após reabertura do Estreito de Hormuz

Enquanto isso, os preços do gás natural europeu continuam negociados em níveis elevados, apesar dos desenvolvimentos de cessar-fogo no Oriente Médio.

Na quinta-feira, os preços subiram para EUR 49 por MWh após relatos de novos ataques dos EUA a uma base militar iraniana. 

Ao contrário do petróleo, os preços do gás pouco cederam mesmo após o anúncio da extensão do cessar-fogo.

“O problema não é apenas que nenhum GNL está atualmente fluindo pelo Estreito de Hormuz, mas também que qualquer nova escalada poderia, teoricamente, causar mais danos às instalações de GNL, potencialmente restringindo a capacidade de produção ainda mais do que antes”, disse Norman Liebke, analista de FX e commodities do Commerzbank.

Especialistas estimam uma redução potencial de 20% na capacidade das instalações de GNL do Catar pelos próximos três a cinco anos.

A Europa está atualmente em sua fase crítica de recomposição de estoques de gás, tornando a situação mais desafiadora.

“Segundo a unidade de pesquisa BNEF, agora será difícil atingir a meta de 80% até o final de setembro”, disse Liebke. 

O cenário base do Commerzbank assume que o Estreito reabre no final de julho, levando a níveis de armazenamento de apenas cerca de 70%.

Uma demanda mais alta por GNL na Ásia neste verão devido às condições de El Niño representa um risco adicional de alta.

Investimentos em energia atingem novo recorde

O investimento energético global deve atingir um recorde de $3.4 trilhões neste ano, já que a segunda grande crise energética em cinco anos desloca fortemente as prioridades em direção à segurança energética, segundo o último relatório anual da Agência Internacional de Energia.

“Em seu relatório anual sobre investimentos energéticos globais, a IEA observa que, com a segunda grande crise energética em cinco anos, o foco do investimento deslocou‑se ainda mais para a segurança energética”, disse Barbara Lambrecht, analista de commodities do Commerzbank.

O investimento está fortemente concentrado na eletrificação e na diversificação do abastecimento.

Apenas pouco mais de um terço dos gastos totais é direcionado a combustíveis fósseis. O investimento no setor de petróleo está em queda pelo terceiro ano consecutivo, enquanto os gastos com novas usinas termelétricas a gás atingiram o nível mais alto em dez anos.

“A demanda por eletricidade está crescendo significativamente, particularmente nos EUA, impulsionada pela expansão de data centers e pela inteligência artificial: como resultado, os pedidos por novas usinas termelétricas a gás subiram para o nível mais alto em 25 anos em 2025”, destacou Lambrecht.

A combinação de previsões de preços mais altos para petróleo e gás, riscos geopolíticos persistentes no Oriente Médio e forte demanda subjacente por fornecimentos energéticos seguros sugere que os mercados permanecerão voláteis e estruturalmente apoiados pelo restante de 2026. 

Analistas do Commerzbank esperam que os preços permaneçam acima dos níveis pré-crise mesmo após a normalização das rotas de navegação, já que a recomposição de estoques e a recuperação da infraestrutura demandam tempo considerável.