Stanley Druckenmiller vende Google e aposta em cinco ações de hardware de IA

Stanley Druckenmiller acaba de fazer alguns movimentos de portfólio que a Wall Street está acompanhando bem de perto.

O bilionário fundador do Duquesne Family Office – amplamente considerado o gestor ativo mais influente desde a aposentadoria de Warren Buffett – saiu completamente de sua posição na Alphabet e, em vez disso, concentrou-se em cinco ações de hardware de IA.

Seu último arquivamento 13F, cobrindo posições em March 31^st, revela uma aposta na infraestrutura física que alimenta a inteligência artificial (IA), não nas gigantes de software que a utilizam.

Entre as empresas nas quais Druckenmiller investiu estão SanDisk, Micron, Seagate, Broadcom e Arm.

Por que Druckenmiller deixou as ações do Google

A Duquesne liquidou toda a sua participação na Alphabet, vendendo todas as 385,000 ações Classe A no valor de quase 153 milhões USD (aprox. R$ 803,5 milhões) – uma posição que o bilionário havia aumentado em 277% no trimestre anterior.

A saída parece um recolhimento disciplinado de lucros, dado que o Google, nos pouco mais de dois trimestres em que Druckenmiller manteve a ação, valorizou-se mais de 50%.

Após essa valorização, as ações do Google negociam a aproximadamente 28x ganhos futuros, contra 17x apenas um ano atrás.

Druckenmiller também se mostrou abertamente cético quanto às avaliações de IA – dizendo acreditar que “a IA pode estar um pouco supervalorizada agora” e que “a IA pode ter um destino semelhante ao da internet”.

E quando a avaliação não sustenta mais a tese, o bilionário segue adiante – rapidamente.

Por que ele reforçou a posição em SanDisk

A Duquesne abriu uma nova posição em SanDisk, comprando 38,155 ações no valor de cerca de 24,2 milhões USD (aprox. R$ 127,3 milhões) – e o momento foi excepcional.

Relatório do 3º trimestre da SNDK foi o estopim; a receita atingiu 6 mil milhões USD (aprox. R$ 31,2 mil milhões) versus estimativas de 4,7 mil milhões USD (aprox. R$ 24,8 mil milhões), um aumento de 251% ano a ano, com vendas para data centers de 1,5 mil milhões USD (aprox. R$ 7,7 mil milhões), alta de 645% ano a ano.

O CEO David Goeckeler descreveu os resultados como “um ponto de inflexão fundamental”, citando uma mudança estrutural em direção a cargas de trabalho de inferência de IA que exigem NAND flash de alta velocidade em escala.

Com os hyperscalers fechando acordos de fornecimento plurianuais, a SanDisk deixou de ser apenas uma marca de armazenamento para consumidores – tornou-se um nó crítico na pilha de infraestrutura de IA.

Por que as ações da Micron são atraentes para Druckenmiller

A aposta de Druckenmiller em as ações da Micron pode provar ser o seu acerto mais preciso do trimestre.

A Micron reportou receita no 2º trimestre de 23,9 mil milhões USD (aprox. R$ 125,3 mil milhões) – um aumento de 196% ano a ano – consolidando sua posição como uma das maiores beneficiadas pelo boom da IA.

Os números não apenas superaram as estimativas – os excederam amplamente. O lucro por ação (EPS) ficou em US$12,07, muito acima do consenso de US$9,33, enquanto a receita superou as previsões por quase 3,7 mil milhões USD (aprox. R$ 19,4 mil milhões).

E a perspectiva é ainda mais marcante: para o trimestre atual, a MU orientou uma receita de cerca de 33,5 mil milhões USD (aprox. R$ 175,9 mil milhões), o que implica crescimento ano a ano acima de 200%.

Como disse o CEO Sanjay Mehrotra, a Micron é um habilitador essencial da IA e o único fabricante de memória sediado nos EUA – um ativo estratégico em um mundo com restrição de oferta.

A tese dele para as ações da Seagate

Discos rígidos tradicionais podem parecer uma aposta estranha para IA, mas Druckenmiller viu algo que outros não viram; a Duquesne comprou 50,700 ações da Seagate avaliadas em cerca de 19,9 milhões USD (aprox. R$ 104,3 milhões).

A tese está se concretizando de forma enfática. O 3º trimestre da Seagate registrou receita de 3,1 mil milhões USD (aprox. R$ 16,3 mil milhões) – alta de 44% ano a ano, com lucro por ação ajustado de US$4,10 – muito acima das expectativas dos analistas.

Melhor ainda, a visibilidade da demanda é “extraordinária”: a capacidade nearline está quase totalmente alocada até o calendário de 2027, com contratos build-to-order sendo finalizados até o fim do exercício fiscal de 2027.

Além disso, as obrigações de compra remanescentes dos três maiores provedores globais de nuvem quase dobraram para cerca de 1,1 biliões USD (aprox. R$ 5,8 biliões); a Seagate está essencialmente esgotada bem adiante do próximo ano.

Por que Druckenmiller investiu em ações da Broadcom

Druckenmiller iniciou uma participação significativa na Broadcom, comprando cerca de 196,000 ações no valor de 60,7 milhões USD (aprox. R$ 318,5 milhões) – a maior nova posição individual do lote.

A Broadcom é a projetista dominante de aceleradores de IA customizados para hyperscalers como Google e Meta, oferecendo uma alternativa mais econômica às GPUs prontas da Nvidia.

Receita de IA no 1º trimestre atingiu 8,4 mil milhões USD (aprox. R$ 44,1 mil milhões), alta de 106% ano a ano, acima da própria previsão da empresa – e a aceleração não dá sinais de desaceleração: a AVGO orientou receita de semicondutores de IA de 10,7 mil milhões USD (aprox. R$ 56,2 mil milhões) no 2º trimestre, com receita total do 2º trimestre prevista em 22 mil milhões USD (aprox. R$ 115,5 mil milhões), alta de 47% ano a ano.

O CEO Hock Tan afirmou claramente que o crescimento da receita de IA está acelerando, com a empresa mirando 100 mil milhões USD (aprox. R$ 525,2 mil milhões) em vendas cumulativas relacionadas à IA até 2027.

Por que ele também comprou ações da Arm

Fechando as cinco escolhas está a Arm Holdings, a empresa britânica de design de chips cuja arquitetura de conjunto de instruções está presente em praticamente todo processador moderno.

A Duquesne abriu uma nova posição de 106,700 ARM shares no valor de cerca de 16,1 milhões USD (aprox. R$ 84,8 milhões).

A ARM está se beneficiando estruturalmente com a disseminação da IA por todos os ambientes de computação.

No ano fiscal completo, a Arm registrou receita recorde de 4,9 mil milhões USD (aprox. R$ 25,8 mil milhões), com receita de royalties subindo 21% e receita de licenciamento subindo 25%, seu terceiro ano consecutivo com crescimento de receita acima de 20% desde a abertura de capital.

O mais revelador: as receitas de royalties de data centers mais que dobraram ano a ano à medida que empresas de nuvem recorrem cada vez mais a chips customizados baseados em Arm.

Com a IA passando do treinamento para a inferência tanto na borda quanto em data centers, a arquitetura da Arm está em toda parte – e Druckenmiller aposta que permanecerá assim.