Estoques de petróleo em aperto deixam mercado vulnerável a picos de preço

Os preços do petróleo continuam a mostrar alta volatilidade em meio a mudanças geopolíticas no Oriente Médio, mesmo com os estoques globais de petróleo se contraindo em um ritmo preocupante. 

Apesar de esperanças periódicas por um avanço diplomático, o mercado permanece vulnerável a interrupções de oferta, com os estoques comerciais oferecendo um colchão cada vez menor.

No momento da redação, o preço do petróleo West Texas Intermediate estava em $95.03 por barril, recuando 1%, enquanto o Brent no Intercontinental Exchange caía 1,1% para $96.73 por barril. 

Estoques de petróleo dos EUA registram fortes retiradas

Segundo os dados mais recentes da EIA, os estoques comerciais de petróleo bruto dos EUA caíram 7,97 milhões de barris na semana passada. Trata-se de uma retirada significativa, elevando a queda total no último mês e meio para cerca de 32 milhões de barris. 

Ao incluir liberações da Reserva Estratégica de Petróleo, o quadro mais amplo de estoques mostra uma queda ainda mais acentuada de quase 16 milhões de barris em uma única semana. 

Embora alguma queda sazonal de estoques seja normal quando as refinarias aumentam o processamento antes da maior demanda de verão, o ritmo atual é mais rápido que o habitual. 

Os estoques de derivados, particularmente gasolina e destilados, apresentaram leves acréscimos, em grande parte devido a uma demanda doméstica implícita mais fraca.

ING destaca vulnerabilidade crescente

Warren Patterson, chefe de estratégia de commodities na ING Economics, enfatizou o aperto do mercado físico. 

Patterson observou que esse caminho de recuperação lenta indica que os estoques provavelmente continuarão a se apertar até o terceiro trimestre. 

“Isso sugere que os estoques provavelmente continuarão a se apertar até o terceiro trimestre, deixando risco de alta para os preços”, acrescentou ele. 

Comentários da Kuwait Petroleum reforçam essa visão, indicando que pode levar 6 a 8 semanas para que a produção do Kuwait retorne a apenas 70% dos níveis normais uma vez que o estreito reabra, seguido de mais um mês para atingir a capacidade total.

Oscilações geopolíticas dominam o sentimento

Os preços do petróleo reagiram fortemente a cada manchete da região. Um recente acordo de cessar-fogo entre Israel e Líbano ajudou a aliviar parte da pressão imediata, levando a recuos modestos nos preços. 

No entanto, renovações de hostilidades, atividade de mísseis iranianos e sinais mistos sobre as negociações EUA-Irã continuam a gerar incerteza. 

O presidente Trump afirmou que as conversas estão progredindo, mas autoridades iranianas reagiram negativamente, vinculando qualquer acordo mais amplo a desenvolvimentos no Líbano. 

Esse vai-e-vem manteve os traders em alerta, com Brent e WTI oscilando entre ganhos e perdas diariamente.

Demanda de verão aumenta a pressão

O timing desses riscos de oferta é particularmente problemático à medida que o Hemisfério Norte entra na alta temporada de viagens e do uso de veículos no verão. 

A Agência Internacional de Energia já alertou que os estoques globais de petróleo poderiam atingir níveis críticos se as atuais taxas de retirada persistirem.

Analistas acreditam que a combinação de estoques estruturalmente mais baixos e a força da demanda sazonal deixa o mercado com pouca margem para absorver surpresas negativas adicionais. Qualquer atraso na reabertura do Estreito de Hormuz poderia rapidamente se transformar em picos de preço mais acentuados.

Perspectiva de médio prazo

Embora uma resolução diplomática bem-sucedida possa eventualmente trazer alívio, espera-se que o mercado físico permaneça apertado no curto prazo. 

Patterson e outros analistas alertam que mesmo desenvolvimentos positivos no âmbito diplomático não restaurarão imediatamente os fluxos completos de oferta devido a desafios de infraestrutura e de ramp-up.

Por ora, o mercado de petróleo parece preso entre as esperanças de desescalada e a dura realidade do esgotamento dos colchões de segurança. 

Com os estoques dos EUA caindo rapidamente e os estoques globais sob pressão, qualquer interrupção sustentada pode empurrar os preços significativamente para cima nos próximos meses.

As próximas semanas serão críticas enquanto os traders monitoram tanto os desdobramentos no terreno no Oriente Médio quanto os novos dados de estoques da EIA.

Até que surjam sinais mais claros de normalização do abastecimento, o mercado de petróleo provavelmente permanecerá altamente reativo, com viés para riscos de alta.