Goldman Sachs prevê que receita de IA da SpaceX suba para $322B até 2030: relatório

O negócio de inteligência artificial da SpaceX pode se tornar um dos maiores geradores de receita da indústria de tecnologia até o final da década, segundo projeções do Goldman Sachs.

A previsão destaca a aposta de alto risco que se pede aos investidores antes da oferta pública inicial blockbuster da empresa.

De acordo com projeções compartilhadas com investidores em potencial e conforme noticiado pelo Financial Times, o Goldman Sachs espera que a receita da divisão de IA da SpaceX dispare para 322 mil milhões USD (aprox. R$ 1,7 biliões) até 2030, ante apenas 3,2 mil milhões USD (aprox. R$ 16,8 mil milhões) em 2025.

O banco de Wall Street também estimou que a receita total da SpaceX poderia subir para 474 mil milhões USD (aprox. R$ 2,5 biliões) em 2030, em comparação com 18,7 mil milhões USD (aprox. R$ 98,2 mil milhões) gerados em 2025.

As projeções surgem enquanto a empresa de Elon Musk inicia seu roadshow de IPO, buscando levantar 75 mil milhões USD (aprox. R$ 393,9 mil milhões) em uma avaliação de 1,8 biliões USD (aprox. R$ 9,2 biliões), o que a colocaria imediatamente entre as dez empresas de capital aberto mais valiosas dos Estados Unidos.

Roadshow do IPO tem início

A SpaceX definiu publicamente um preço de IPO de $135 por ação na quarta-feira e lançou oficialmente seu roadshow para investidores na quinta.

A empresa planeja vender 555,6 milhões de ações, com os coordenadores mantendo a opção de adquirir adicionalmente 83,3 milhões de ações por meio do mecanismo padrão de lote adicional, projetado para ajudar a estabilizar a negociação após a listagem.

Espera-se a precificação em 11 de junho, com as negociações programadas para começar na Nasdaq no dia seguinte.

O Goldman Sachs atua como líder coordenador da operação.

Outros grandes bancos participantes da oferta incluem Morgan Stanley, BofA Securities, Citigroup e JPMorgan.

À medida que o roadshow avança, investidores institucionais enviarão indicações de interesse pela plataforma Equity Bookbuild da S&P Global, ajudando os banqueiros a avaliar a demanda antes da definição final do preço.

Previsões de IA sustentam debate sobre valuation

As ambiciosas projeções de receita ajudam a explicar por que a SpaceX tenta justificar uma das avaliações mais elevadas já atribuídas a uma empresa recém-listada.

Na avaliação proposta de 1,8 biliões USD (aprox. R$ 9,2 biliões), a SpaceX teria um múltiplo de aproximadamente 93,6 vezes sua receita de 2025 de 18,7 mil milhões USD (aprox. R$ 98,2 mil milhões).

Isto contrasta com um múltiplo preço/vendas agregado de 3,38 para o S&P 500, segundo a FactSet.

A Tesla, outra empresa liderada por Musk, encerrou 2025 com um múltiplo preço/vendas de 16,73.

O Goldman projeta que a receita do segmento de IA da SpaceX salte 388% para 15,6 mil milhões USD (aprox. R$ 81,9 mil milhões) em 2026, antes de chegar a 34,5 mil milhões USD (aprox. R$ 181,2 mil milhões) em 2027, segundo o relatório do Financial Times.

Tais projeções sugerem que os investidores estão sendo convidados a valorizar a SpaceX menos por seus negócios atuais e mais por expectativas em torno de suas futuras operações de IA.

Investidores ponderam promessa versus riscos

Apesar do entusiasmo em torno da oferta, alguns analistas mantêm cautela quanto às perspectivas da empresa.

A Morningstar estimou recentemente o valor justo da SpaceX em cerca de 780 mil milhões USD (aprox. R$ 4,1 biliões), menos da metade da avaliação buscada pela empresa no IPO.

O escritório de pesquisa argumentou que as perspectivas das operações de IA da SpaceX, que incluem a xAI e a plataforma de mídia social X, permanecem incertas diante da intensa concorrência de rivais como OpenAI e Anthropic.

Perguntas também permanecem sobre a economia do negócio de IA e se Musk conseguirá traduzir ambições tecnológicas em lucros sustentáveis.

A SpaceX teve prejuízo em 2025, reportando uma perda de 4,9 mil milhões USD (aprox. R$ 25,7 mil milhões).

A empresa atualmente obtém a maior parte de sua receita com assinaturas de internet via satélite Starlink, serviços de lançamento de foguetes e contribuições da aquisição da xAI no início deste ano.

Histórico de Musk continua central

Para muitos investidores, porém, o apelo da oferta repousa em grande parte no histórico de Musk de construir empresas que desafiaram expectativas convencionais.

Fundada em 2002, a SpaceX viu sua avaliação crescer rapidamente na última década.

A empresa foi avaliada em 12 mil milhões USD (aprox. R$ 63 mil milhões) em 2015, 36 mil milhões USD (aprox. R$ 189,1 mil milhões) em 2020 e 125 mil milhões USD (aprox. R$ 656,5 mil milhões) em sua última captação de recursos em 2022.

Agora, os investidores que procuram aplicar na empresa são convidados a apoiar um negócio que não só pretende dominar voos espaciais comerciais e comunicações por satélite, mas também busca tornar-se uma força relevante em inteligência artificial.

Se o mercado aceitar a avaliação pode, em última instância, depender de quanto confiança os investidores depositam na capacidade de Musk de cumprir ambições que vão da expansão em IA à colonização de Marte e até a implantação de centros de dados no espaço.

À medida que o roadshow do IPO começa, essa crença está prestes a enfrentar seu maior teste até agora.