Análise do DAX: hedge funds apostam pesado a descoberto contra montadoras alemãs

O índice DAX subiu nesta semana, alcançando um pico de €25,000, seu nível mais alto desde 2 de junho. Esse repique ocorreu após a queda dos preços do petróleo bruto depois do acordo entre os EUA e o Irã. Ainda assim, o índice enfrenta um risco importante, já que hedge funds continuam vendendo a descoberto ações e títulos de montadoras alemãs.

Hedge funds estão vendendo a descoberto montadoras alemãs

Os principais hedge funds estão vendendo a descoberto montadoras alemãs, sinal de que esperam que suas ações e títulos tenham desempenho fraco ao longo do tempo. Eles fazem isso em grande parte porque os investidores continuam preocupados com a concorrência crescente de carros chineses mais baratos de empresas como BYD, Nio e XPeng.

Dados mostram que títulos emitidos por empresas como Volkswagen, Mercedes-Benz e BMW estão entre os mais objeto de posições vendidas. Alguns dos fundos que mais apostam contra esses títulos e ações são Marshall Wace e Two Sigma. Em uma nota, um dos principais analistas disse:

“A China tornou-se uma fonte de concorrência em vez de lucros. Os investidores estão cada vez mais questionando se o poder de geração de lucro da indústria poderá voltar aos níveis anteriores à desaceleração causada pela China.”

Hedge funds também aplicaram posições vendidas contra outras montadoras europeias, como Stellantis, controladora da Jeep e da Fiat, e a Renault. 

Os dados mostram que a Volkswagen foi o terceiro título investment-grade mais vendido a descoberto na Europa, com a Stellantis ocupando a posição número 1. Por exemplo, seus títulos perpétuos, mais arriscados, atraíram apostas vendidas substanciais, com o interesse vendido subindo para mais de €750 milhões.

Hedge funds também estão vendendo a descoberto o título de €750 milhões da BMW com vencimento em 2035 e seus dois títulos de €500 milhões com vencimentos em 2032 e 2033. A mesma tendência ocorre com a Mercedes-Benz.

Montadoras alemãs enfrentam grandes desafios

As montadoras alemãs, que são partes cruciais da economia e do índice DAX, enfrentaram dificuldades nos últimos meses. As ações da BMW caíram 26% neste ano, tornando-a uma das empresas com pior desempenho no índice. 

Porsche Automobil, Mercedes-Benz e Volkswagen Group recuaram mais de 21%, 17% e 12%, respectivamente, neste ano. 

Essas empresas recuaram em meio ao contínuo movimento de vendas a descoberto entre investidores e ao temor da concorrência chinesa. Recentemente, grandes empresas como Stellantis, Volkswagen e Renault defenderam uma meta “Made in EU” que recompensa fabricantes que mantêm a produção no bloco.

Ainda assim, o desafio é que algumas empresas chinesas estão abrindo fábricas na Europa, movimento que as aproximará dos clientes e evitará tarifas onerosas. A BYD está investindo cerca de €2 bilhões este ano para desenvolver infraestrutura de carregamento no bloco. Um analista da Federated Hermes disse:

“Se eles — os fabricantes chineses — continuarem a combinar ciclos rápidos de inovação com preços mais baixos, isso cria um cenário difícil para as fabricantes europeias estabelecidas.”

O índice DAX também ficou atrás do mercado pela falta de exposição ao setor de IA. De fato, uma análise dos maiores ganhos no índice neste ano mostra alguma exposição ao setor. A Infineon Technologies, uma importante fabricante de semicondutores, subiu 114% neste ano. Siemens Energy, que fornece equipamentos de energia, também disparou 18% neste ano.

Análise técnica do índice DAX

Gráfico do DAX | Fonte: TradingView

Os indicadores técnicos sugerem que o índice DAX pode se recuperar apesar desses riscos. Por um lado, formou agora um padrão de cabeça e ombros invertido, um sinal comum de reversão altista na análise técnica. A linha de pescoço está em €25,460.

O índice também ultrapassou as Médias Móveis Exponenciais (EMA) de 50 e 100 dias. Isso é sinal de que os touros prevaleceram. 

Portanto, uma forte ruptura altista será confirmada se o índice superar o nível de resistência chave em €25,460.