Preços do petróleo e do gás permanecerão acima dos níveis pré‑guerra até 2027

A Commerzbank AG revisou para baixo suas previsões de preços do petróleo bruto e do gás europeu após o acordo entre EUA e Irã para reabrir o Estreito de Hormuz, citando expectativas de aumento nos fluxos de oferta nos próximos meses. 

Norman Liebke, analista de câmbio e commodities da Commerzbank AG, afirmou que o pacto marca um ponto de virada para os mercados de energia, embora o ritmo de normalização permaneça incerto.

Os preços do petróleo e do gás sofreram forte pressão após o acordo entre EUA e Irã para pôr fim à guerra no Oriente Médio e retomar o tráfego marítimo pelo Estreito de Hormuz. 

Previsão do preço do petróleo reduzida após acordo sobre Hormuz

“Os mercados de energia reagiram com alívio ao acordo entre EUA e Irã, e os preços do petróleo e do gás caíram significativamente”, observou Liebke em seu último relatório. 

O acordo‑quadro, que inclui 14 pontos, prevê a suspensão do bloqueio norte‑americano aos portos iranianos e a reabertura do Estreito de Hormuz pelo Irã.

Segundo o acordo, a retirada de minas no estreito deve ser concluída em 30 dias, embora Liebke tenha citado uma suposta avaliação do Pentágono que levanta dúvidas sobre se isso pode ser alcançado tão rapidamente.

O cronograma para a retirada de minas determinará em grande parte a rapidez com que os embarques de petróleo pelo Hormuz voltarão ao normal.

A Bloomberg, citando dados da Vortexa, reportou que 40 superpetroleiros transportando 80 milhões de barris aguardam para atravessar o estreito. 

Segundo a Kpler, quase 153 milhões de barris de petróleo não iraniano poderiam ser transportados entre junho e agosto se não houver novas interrupções, com adicionais 72 milhões de barris de cru iraniano possíveis caso os EUA levantem seu bloqueio naval a tempo.

Nesse contexto, o Commerzbank reduziu sua previsão para o Brent para USD 80 por barril até o final do ano, ante $85 anteriormente. 

“Como resultado do acordo‑quadro, a oferta de petróleo provavelmente aumentará novamente, embora lentamente no início”, disse Liebke. Ele acrescentou que, embora os preços diminuam, espera‑se que permaneçam acima dos níveis pré‑guerra durante a maior parte do próximo ano.

Dinâmica de oferta e demanda

O último relatório mensal da Agência Internacional de Energia mostra que a oferta global de petróleo este ano terá média de 3.8 milhões de barris por dia, inferior à do ano passado, com os estoques diminuindo em ritmo semelhante desde o início da guerra. 

Liebke explicou que essa diminuição significa que a demanda provavelmente aumentará à medida que os estoques forem reabastecidos. “Continuamos a esperar que o preço permaneça mais alto do que era antes da guerra durante a maior parte do próximo ano”, disse ele.

Espera‑se que a reabertura do Hormuz alivie gradualmente os gargalos de oferta, mas analistas alertam que seguradoras e armadores permanecem cautelosos.

O ritmo da recuperação dependerá não apenas da retirada de minas, mas também da confiança de que as taxas de trânsito e os riscos de segurança serão tratados.

Previsão do preço do gás revisada para baixo

O Commerzbank também reduziu sua previsão para os preços do gás europeu. “Agora esperamos que o preço do gás europeu alcance 45 EUR por MWh até o final do ano (anteriormente: 50 EUR)”, escreveu Liebke. 

No curto prazo, os preços podem cair com a retomada dos embarques pelo Hormuz. Contudo, ele avisou sobre riscos de alta.

Os baixos níveis de armazenamento na Europa também indicam pressão de alta.

Espera‑se que os preços do gás permaneçam mais altos no próximo ano do que antes da guerra, apesar do anúncio do Catar de que elevará a produção para 80% da capacidade pré‑guerra em dois meses.

Liebke advertiu que “ainda levaria vários anos para que a produção de GNL do Catar retornasse aos níveis pré‑guerra, devido aos danos causados pela guerra.”

Perspectivas para os mercados de energia

O acordo entre Washington e Teerã trouxe algum alívio aos mercados de energia, mas o caminho adiante permanece complexo. 

A reabertura do Hormuz pode liberar volumes significativos de petróleo bruto e GNL, porém persistem desafios logísticos e políticos.

Para o petróleo, o equilíbrio entre o aumento da oferta e o esgotamento dos estoques moldará as trajetórias de preço. Para o gás, a demanda asiática e as restrições de armazenamento na Europa serão decisivas.

Liebke concluiu que, embora o pacto seja um passo positivo, os mercados devem se preparar para um progresso desigual. 

“A resposta a essa questão determinará, em grande medida, com que rapidez os embarques de petróleo pelo Estreito de Hormuz voltarão ao normal nas próximas semanas. O que, por sua vez, terá um grande impacto nos preços de energia”, disse ele.