Apple e Microsoft sobem preços por memória: IA vira geradora de inflação?

O boom da inteligência artificial há muito é apresentado como uma força transformadora que aumentaria a produtividade e, eventualmente, reduziria custos em toda a economia.

Mas nesta semana, os investidores se depararam com uma consequência menos discutida da corrida pela IA: preços mais altos.

A Apple e a Microsoft anunciaram aumentos de preços de produtos na quinta-feira, citando custos disparados de tecnologias de memória e armazenamento que se tornaram cada vez mais escassas à medida que gigantes de tecnologia despejam centenas de bilhões de dólares na construção de infraestrutura para IA.

As medidas reforçaram preocupações crescentes de que, pelo menos no curto prazo, a IA pode ser inflacionária em vez de desinflacionária.

"As altas de preços da Apple e da Microsoft atingiram o temor do mercado sobre a inflação, levantando preocupações de que, longe de ser deflacionária, o boom da IA possa ser inflacionário, particularmente para o consumidor já pressionado, prejudicando em vez de ajudar o crescimento econômico", disse Chris Beauchamp, analista-chefe de mercado da IG.

Escassez de memória afeta eletrônicos de consumo

A Apple aumentou os preços de vários modelos de MacBook e iPad entre $100 e $300, embora tenha mantido os preços do iPhone inalterados.

"A rápida expansão de centros de dados para IA criou um aumento extraordinário na demanda por memória e armazenamento. Nunca vimos um aumento de preço de componente tão grande, tão rápido", disse a Apple em um comunicado.

A empresa acrescentou que havia "chegado a um ponto em que precisamos começar a aumentar os preços de vários produtos", indicando que aumentos adicionais permanecem possíveis.

A reação do mercado foi rápida. As ações da Apple despencaram 6%, sua pior queda em um único dia em mais de um ano.

A Microsoft anunciou medidas semelhantes.

O gigante de software disse que os preços dos consoles Xbox subirão globalmente, com aumentos de $100 para modelos de 512 gigabytes e $150 para versões de um terabyte, vigentes em Aug. 1.

A empresa também disse que descontinuará seu modelo de Xbox de dois terabytes.

As medidas somaram-se a uma lista crescente de fabricantes de tecnologia que elevaram preços este ano.

Dell, HP, Lenovo e Asus já indicaram preços mais altos, enquanto a Samsung aumentou os preços de duas variantes do Galaxy S26 nos Estados Unidos em $100.

Escassez de chips de memória e temores de 'chipflation'

Os aumentos de preços decorrem de uma escassez sem precedentes de chips de memória.

Componentes de memória e armazenamento tornaram-se ingredientes críticos no boom da IA à medida que os hiperescaladores correm para construir centros de dados cada vez mais poderosos.

Os fornecedores deslocaram a produção para chips de memória de alta largura de banda usados em servidores de IA, deixando fabricantes de eletrônicos de consumo em busca de suprimentos.

"Prevê-se que as quatro maiores empresas de tecnologia dos EUA gastem $725 bilhões em data centers e equipamentos de IA apenas em 2026. Esse nível de demanda por chips de memória criou uma escassez que a cadeia de suprimentos não consegue acompanhar", disse James Bull, da RSM UK.

Bull afirmou que tem ficado cada vez mais evidente que os custos de construir a economia de IA estão sendo repassados aos consumidores e, potencialmente, ao panorama inflacionário mais amplo.

Analistas do Morgan Stanley alertaram no início deste mês que os preços de memória em alta podem desencadear a "chipflation" em diversos setores.

A corretora disse que os preços dos chips de memória subiram seis vezes no último ano.

"O que começou como um gargalo na infraestrutura de IA agora está se espalhando para margens de hardware, acessibilidade de dispositivos, custos de nuvem, inflação e política", escreveu o banco em um comunicado.

Setores onde a infraestrutura de IA cria novas pressões inflacionárias

Alguns economistas acreditam que o impacto inflacionário da IA vai além dos semicondutores.

Segundo uma nota de abril do estrategista global-chefe da JPMorgan Asset Management, David Kelly, a enorme onda de gastos ligada ao desenvolvimento da IA tende a ser inflacionária no curto prazo em vez de deflacionária, porque a demanda atinge a economia bem antes que os ganhos de produtividade se materializem.

Kelly reconheceu que a alta nos preços dos chips de memória é um canal pelo qual o investimento em IA pode se traduzir em preços mais altos, mas disse que eles ainda não representam uma fonte importante de inflação em toda a economia.

Em vez disso, ele apontou outras pressões emergentes. Um dos exemplos mais claros é a demanda por eletricidade.

"Um aspecto dessa demanda é o gasto com eletricidade. Após mais de uma década sem crescimento, a produção de eletricidade nos EUA cresceu 2,5% em 2024, 2,4% em 2025 e subiu 3,0% ano a ano em março de 2026", disse ele, observando que grande parte do aumento foi impulsionada pelo consumo dos centros de dados e pelo uso crescente de modelos de IA para treinamento e inferência.

Kelly disse que isso provavelmente contribuiu para um aumento de 4,6% ano a ano nos preços da eletricidade ao consumidor em março.

No entanto, como a eletricidade tem um peso de apenas cerca de 2,5% na cesta do índice de preços ao consumidor, os custos mais altos de energia responderam por apenas 0,1 ponto percentual do aumento anual de 3,3% da inflação geral em março.

O boom da construção ligado aos centros de dados de IA também está criando pressões salariais.

Os trabalhadores da construção tiveram salários 4,3% maiores ano a ano em março, superando o aumento de 3,5% registrado no setor privado mais amplo.

No entanto, Kelly disse que essa aceleração provavelmente foi mais impulsionada por escassez de mão de obra do que pela IA em si.

O número total de trabalhadores da construção nos EUA aumentou apenas 0,7% no último ano, refletindo em parte uma forte reversão nas tendências de imigração em um setor que historicamente dependeu fortemente de mão de obra imigrante.

Ganhos de produtividade da IA podem eventualmente aliviar a inflação, dizem economistas

Kelly, no entanto, disse que era improvável que a maioria das corporações tivesse até agora realizado economias significativas de custos ao implantar os modelos de IA mais recentes e ainda menos provável que quaisquer economias tenham sido repassadas aos consumidores.

"Há um número pequeno, mas crescente, de anúncios de demissões explicitamente atribuídos à IA e há alguns sinais de redução na contratação de trabalhadores de nível inicial nas indústrias mais expostas à IA", afirmou.

Ele acrescentou que o temor de que a IA "leve seu emprego" também pode estar tornando os trabalhadores mais cautelosos, com o crescimento salarial médio ano a ano na economia caindo para uma mínima de quase cinco anos em março.

No entanto, dados mais recentes da empresa global de outplacement Challenger, Gray & Christmas sugerem que o impacto da IA sobre o emprego está se tornando mais pronunciado.

Empregadores nos EUA anunciaram 97.006 cortes de vagas em maio, com a inteligência artificial respondendo por cerca de 40% de todas as demissões anunciadas durante o mês.

Foi o terceiro mês consecutivo em que a IA foi a principal razão citada para reduções de vagas.

"Apesar desse efeito de 'alarme' no mercado de trabalho, no entanto, parece que a IA está, em balanço, acrescentando ligeiramente à inflação no curto prazo, embora esteja longe de ser o fator inflacionário mais importante. Se isso continuar nos próximos dois anos, por exemplo, isso por si só anularia a ideia de que um impulso desinflacionário vindo da IA justifica cortes nas taxas de juros de curto prazo", disse Kelly.

Ele espera que a IA se torne uma força desinflacionária poderosa no longo prazo, à medida que os ganhos de produtividade comecem a emergir e a se disseminar pela economia.

O Goldman Sachs endossou essa avaliação, dizendo que a IA atualmente está aumentando as pressões inflacionárias, embora deva, em última instância, reduzir os custos de produção e impulsionar o crescimento econômico.

"Esperamos que a inteligência artificial entregue grandes ganhos de produtividade nos próximos anos, aumentando a taxa de crescimento potencial da economia e pressionando para baixo os custos de produção. Até agora, entretanto, a IA está elevando a inflação nos EUA", escreveram os economistas do Goldman Sachs no mês passado.