Por que as ações da Micron estão sob pressão nesta segunda-feira

As ações da Micron Technology MU caíram na segunda-feira depois que a Coreia do Sul revelou planos para um enorme novo programa de investimentos em semicondutores.

As ações da Micron recuavam cerca de 1% a $1,117.19 após uma queda de 6,7% na sexta-feira.

O recuo ocorreu quando o ministro da Indústria da Coreia do Sul disse que Samsung Electronics e SK Hynix planejam gastar, em conjunto, 800 trillion won, ou aproximadamente $518.6 billion, para desenvolver novos polos de fabricação de semicondutores na região sudoeste do país.

Coreia do Sul intensifica aposta em chips de memória

O anúncio ressalta a intensificação da corrida entre os principais produtores mundiais de chips de memória para conquistar uma fatia maior do aquecido mercado de inteligência artificial.

Micron, Samsung e SK Hynix são os fornecedores dominantes de chips de memória de alta largura de banda (HBM), um componente crítico usado em sistemas avançados de inteligência artificial desenvolvidos por empresas como a Nvidia.

Inicialmente, investidores pareceram preocupados que os compromissos massivos de gastos pudessem, eventualmente, aumentar a competição no setor.

No entanto, o impacto de longo prazo pode ser limitado no futuro próximo. Grandes instalações de fabricação de semicondutores normalmente exigem anos para serem construídas e entrarem em produção.

O próprio projeto de fabricação de semicondutores da Micron em Nova York, de $100 billion, anunciado em 2022, não deve começar a produzir até 2030.

Demanda por IA continua impulsionando o crescimento

A baixa também ocorre apesar de a Micron ter apresentado recentemente um dos seus relatórios de resultados mais fortes da história, enquanto a demanda por produtos de memória relacionados à IA continua a acelerar.

Na semana passada, a empresa reportou receita do terceiro trimestre fiscal de $41.46 billion, mais de quatro vezes superior aos $9.3 billion gerados no mesmo período um ano antes.

A receita superou as expectativas dos analistas de quase $36 billion, segundo estimativas de consenso da LSEG.

A administração também forneceu uma perspectiva robusta, projetando receita de aproximadamente $50 billion para o trimestre atual, contra $11.3 billion no mesmo trimestre do ano passado.

Os resultados reforçaram a confiança dos investidores de que as restrições de oferta e o aumento dos gastos com infraestrutura de IA continuam a sustentar os preços no mercado de memória.

Analistas elevam preços-alvo

Após o relatório de resultados, vários analistas de Wall Street elevaram suas projeções para as ações da Micron.

Entre os mais otimistas estava o analista do Barclays Thomas O'Malley, que aumentou seu preço-alvo em 70% para $2,000, ante $1,175, mantendo a recomendação de compra.

O preço-alvo revisado baseou-se em uma perspectiva de lucro mais alta para o ano fiscal de 2027.

O'Malley elevou sua estimativa de lucro por ação para o ano fiscal de 2027 para $166.74, ante $106.77 anteriormente.

Um fator-chave por trás da elevação foi o uso crescente, por parte da Micron, de acordos de fornecimento, ou SCAs.

Segundo O'Malley, a Micron divulgou detalhes melhores do que o esperado sobre esses acordos, incluindo participação de clientes e compromissos de receita.

O analista afirmou que a Micron assinou acordos com 16 clientes nos mercados de data center, consumo e automotivo, incluindo quatro grandes clientes e três clientes de porte médio.

A maioria dos acordos tem duração de cinco anos entre 2026 e 2030, enquanto contratos automotivos geralmente abrangem três anos.

O'Malley observou que os acordos normalmente incluem preços fixos ou faixas de preço, permitindo ainda preços mais altos em lançamentos de novos produtos.

Atualmente, os acordos assinados representam aproximadamente 20% do volume de DRAM da Micron e cerca de 33% do volume de NAND.

A Micron espera que mais da metade de sua receita futura venha eventualmente desses acordos, uma vez que o programa esteja totalmente implementado.

Segundo O'Malley, 14 dos 16 acordos assinados têm compromissos mínimos de receita cumulativa totalizando aproximadamente $100 billion ao longo de sua duração, com potencial de upside adicional caso a oferta do setor permaneça restrita.

O analista argumentou que os acordos oferecem proteção significativa contra quedas, ao mesmo tempo em que preservam a exposição a ganhos adicionais decorrentes da demanda contínua impulsionada por IA e de condições favoráveis de precificação de memória.