Queda do ouro abaixo de $4.000 expõe fissuras na principal aposta de refúgio do ano

A queda do ouro abaixo de $4.000 é menos uma fuga para a segurança do que uma reprecificação da aposta que sustentou o metal precioso no primeiro semestre do ano.

O metal ainda está perto de níveis recordes em termos históricos, mas o humor do mercado mudou. Os investidores já não pagam um prêmio apenas pelo risco de guerra.

Pergunta-se agora se a inflação persistente, rendimentos do Treasury mais firmes e um mercado de trabalho dos EUA resiliente dão ao Federal Reserve cobertura para manter a política monetária restritiva, ou mesmo elevar os juros novamente.

Força do dólar assume o controle

O spot do ouro caiu pelo terceiro pregão na Ásia na quarta-feira, recuando abaixo da marca de $4.000 por onça e permanecendo perto da mínima de sete meses registrada na terça.

Os futuros do ouro nos EUA também enfraqueceram, estendendo uma liquidação que já resultou na maior queda trimestral do ouro desde 2013 e no quarto declínio mensal consecutivo.

A pressão vem das mesmas forças que impulsionaram o dólar.

A incerteza sobre as negociações EUA-Irã manteve um prêmio geopolítico, mas também reacendeu preocupações sobre custos de energia e inflação.

Essa combinação tem sido mais vantajosa para o dólar do que para o ouro.

Para o ouro, o problema é simples: quando o dólar sobe e as expectativas de taxas se endurecem, a ausência de rendimento do metal fica mais difícil de ignorar.

Dados de emprego mantêm viva a aposta no Fed

Os dados dos EUA de terça deram mais munição aos que defendem aperto. As vagas de emprego subiram para 7.594 million em May, o maior nível em dois anos, enquanto a confiança do consumidor avançou para 91.2 em June.

Os detalhes não foram uniformemente fortes, mas foram firmes o suficiente para sugerir que o mercado de trabalho não se quebrou.

A presidente do Fed de Cleveland, Beth Hammack, também manteve viva a narrativa de risco de alta de juros, afirmando que custos de empréstimos mais elevados podem ainda ser necessários se as pressões inflacionárias não diminuírem.

Os mercados de futuros atribuem forte probabilidade a pelo menos um aumento do Fed até setembro, tornando os dados de emprego desta semana centrais para os negociadores de ouro.

O relatório ADP de folhas de pagamento do setor privado e a pesquisa de manufatura do ISM saem mais tarde na quarta-feira, seguidos pelo relatório de empregos não agrícolas na quinta.

Um número forte de empregos provavelmente aprofundaria a pressão sobre o metal. Um resultado mais fraco poderia frear o avanço do dólar e dar espaço ao ouro para se estabilizar.

Técnicos favorecem vendas em repiques

A aparição do presidente do Fed, Kevin Warsh, no Fórum do BCE em Sintra será acompanhada de perto, embora investidores possam ficar desapontados se ele evitar uma orientação prospectiva firme.

Isso deixaria os dados, em vez das mensagens dos bancos centrais, no controle.

Os fundamentos ainda apontam para viés baixista. O ouro permanece abaixo da média móvel simples de 100 períodos no gráfico de quatro horas, com indicadores de momentum indicando alta limitada.

Fonte: TradingView

A resistência está próxima de $4,161.80, enquanto $3,985.60 é o primeiro pivô de baixa. Um rompimento claro abaixo dessa zona deixaria os vendedores buscando um teste de suporte mais profundo.

Por enquanto, qualquer recuperação parece vulnerável, a menos que o dólar ou as expectativas de juros se flexibilizem.