Ação da Micron cai 22%: venda de chips de IA é oportunidade rara de compra?

A ação da Micron NASDAQ:MU caiu cerca de 22% em relação à máxima histórica, deslizando para cerca de $985 na segunda-feira após atingir uma máxima próxima a $1,255.

A queda parece surpreendente porque o fabricante de chips de memória divulgou recentemente resultados trimestrais recordes e orientação otimista.

A liquidação deslocou o debate da força dos resultados da Micron para o risco de avaliação, com investidores pesando um trade de chips de IA superaquecido contra um mercado de memória que continua excepcionalmente apertado.

Ação da Micron: o que realmente desencadeou a liquidação

O recuo mais recente não parece ser um colapso específico da Micron, mas parte de um ajuste mais amplo no setor de hardware de IA após um rali intenso nas ações de memória e de armazenamento.

A notícia de que a Meta planeja construir um negócio de computação de IA para terceiros inquietou investidores, pois foi interpretada como um possível sinal de que alguns hiperescaladores podem, eventualmente, ter capacidade excedente para vender.

Isso afetou o sentimento entre fabricantes de chips e empresas de infraestrutura de IA, não apenas a Micron.

O analista ligou a queda da MU aos sinais cautelosos da Meta sobre centros de dados e a preocupações mais amplas sobre se o boom da memória conseguirá sustentar seu impulso.

A venda também ocorreu após uma forte alta.

Mesmo após o recuo, a Micron ainda acumula alta de mais de 250% no ano. Isso faz com que a queda de 22% pareça menos um colapso e mais uma realização de lucros após um rali potente impulsionado pela IA.

O posicionamento de fundos hedge pode ter amplificado o movimento.

Segundo o Goldman Sachs, fundos hedge dos EUA haviam vendido ações de hardware de tecnologia pela quarta semana consecutiva antes da temporada de resultados, refletindo cautela após fortes ganhos em semicondutores.

Por que Wall Street não está em pânico

Os analistas continuam amplamente construtivos porque os fundamentos ainda parecem sólidos.

A Micron reportou receita recorde do terceiro trimestre fiscal de 41,5 mil milhões USD (aprox. R$ 217,7 mil milhões), ante 23,9 mil milhões USD (aprox. R$ 125,3 mil milhões) no trimestre anterior e 9,3 mil milhões USD (aprox. R$ 48,8 mil milhões) um ano antes.

O lucro líquido não-GAAP ficou em 28,9 mil milhões USD (aprox. R$ 151,6 mil milhões), ou $25.11 por ação diluída, enquanto o fluxo de caixa operacional atingiu 25,4 mil milhões USD (aprox. R$ 133,3 mil milhões).

Vivek Arya, do Bank of America, elevou seu preço-alvo para a Micron para $1,500, de $950, mantendo a recomendação de compra.

Sua visão otimista reflete a ideia de que a infraestrutura de IA está mudando de uma história puramente de demanda para uma história de gargalo físico, em que memória, chips e energia permanecem escassos.

Atif Malik, do Citi, também manteve-se positivo ao elevar seu preço-alvo para $1,200 em junho, citando preços de memória melhores que o esperado, forte demanda por centros de dados e oferta limitada.

O UBS é ainda mais otimista: o analista Nicolas Gaudois viu o recuo mais recente como uma oportunidade de compra e manteve um preço-alvo de $1,625, citando força persistente da indústria de memória e oferta apertada.

Razões para cautela

Ainda assim, o argumento da janela de compra não é isento de riscos.

Michael Burry teria assumido uma posição vendida contra a Micron, ao mesmo tempo em que questiona se a disparada da ação reflete hype de IA em vez de valor sustentável.

Há também o clássico risco do ciclo de memória: a escassez de hoje pode se transformar em excesso amanhã se rivais adicionarem capacidade em demasia.

Samsung Electronics e SK Hynix planejam um investimento combinado de 2,1 biliões USD (aprox. R$ 11 biliões) em investimentos de longo prazo, uma escala que poderia eventualmente pressionar os preços se a demanda por IA esfriar ou se a oferta chegar mais rápido do que o esperado.