Samsung: ações caem 8% apesar de lucro recorde previsto no 2º tri

As ações da Samsung desabaram mais de 8% na terça-feira, mesmo após a empresa sinalizar o que pode ser seu trimestre mais lucrativo de todos os tempos.

Os papéis caíram até 7.9%, apesar da Samsung prever um lucro operacional de 89.4 trillion won no segundo trimestre, um salto de 19 vezes em relação ao ano anterior.

A reação não se deu por números fracos, mas por se o mercado já havia precificado as boas notícias e se a demanda por memória impulsionada por IA pode continuar crescendo nesse ritmo.

O boom da IA está reescrevendo o balanço da Samsung

O número de destaque é enorme, mas o mecanismo é simples: grandes empresas de tecnologia estão investindo pesadamente em data centers de IA.

Isso aumenta a demanda por memória de alta largura de banda (HBM), ao mesmo tempo em que aperta a oferta de chips DRAM e NAND convencionais usados em servidores, telefones e PCs.

Esse aperto de oferta elevou os preços.

Os resultados do primeiro trimestre da própria Samsung já apontavam para a mesma tendência.

A divisão Device Solutions registrou 81.7 trillion won em receita e 53.7 trillion won em lucro operacional no 1º trimestre, com o negócio de memória beneficiado pela “demanda de IA de alto valor agregado” e pela oferta limitada do setor.

O segundo trimestre também é relevante porque a Samsung começou remessas comerciais de HBM4, tornando este o primeiro período em que o mais novo produto de memória para IA pode começar a contribuir para a receita.

A Korea Investment & Securities observou que os investidores estarão atentos a como as remessas e a precificação do HBM4 afetarão a quebra por divisão em 30 de julho.

Por que as ações da Samsung caem apesar das expectativas de lucro recorde

A previsão da Samsung era espetacular no papel, mas os investidores não foram pegos de surpresa.

Analistas já vinham elevando projeções de forma agressiva antes do anúncio, à medida que os preços de DRAM e NAND disparavam e a demanda de data centers de IA apertava a oferta.

O Financial Times informou que os preços contratuais de DRAM e NAND subiram 44% e 53% trimestre a trimestre, ajudando a Samsung a registrar seu terceiro trimestre consecutivo de lucro operacional recorde.

Isso criou um clássico cenário de “vender na notícia”.

Quando uma ação já subiu com base na expectativa de um trimestre explosivo, mesmo um lucro recorde pode não ser suficiente, a menos que a empresa supere os números “whisper” mais otimistas.

Segundo analistas, os investidores também continuam preocupados com a possibilidade de o boom da infraestrutura de IA continuar sem atrasos, pressão de financiamento ou sinais de excesso de oferta.

Há dúvidas específicas da empresa também, já que a divisão de memória da Samsung está carregando o negócio, mas os investidores ainda exigem provas de que a unidade de foundry, a divisão móvel e os eletrônicos de consumo não estão sendo pressionados pelo mesmo ciclo de custos de componentes que impulsiona os lucros dos chips.

Os resultados completos de 30 de julho serão importantes porque mostrarão se esse trimestre recorde é generalizado ou principalmente um ganho extraordinário proveniente do ciclo de memória.

Analistas são otimistas, mas com ressalvas

O caso otimista é que o ciclo de memória ainda tem pernas. O analista da Meritz Securities, Kim Sun-woo, afirmou que os preços de venda de chips de memória devem continuar subindo até o final do ano.

Ele também disse que a tendência de desempenho recorde da Samsung poderia continuar até 2026, com a oferta de memória provavelmente permanecendo abaixo do crescimento da demanda até, no mínimo, o final de 2029.

Mas a reação do preço das ações mostra que o nível de exigência agora está muito alto.

A analista da Kiwoom Securities, Han Ji-young, alertou que um trimestre histórico pode não ser suficiente se os investidores já o esperavam.

Segundo o Finance BigGo, Han afirmou que as expectativas reais do mercado podem ter ficado acima do patamar de 85 trillion won, deixando espaço para pressão vendedora caso a surpresa de resultados não tenha sido grande o suficiente.