Preços do ouro despencam enquanto tensões no Golfo não acionam demanda por refúgio

Os preços do ouro caíram mais de 1% na segunda-feira, já que os investidores trataram a mais recente escalada no Golfo menos como um gatilho de refúgio e mais como uma ameaça à perspectiva para as taxas de juros.

O ouro à vista caiu 1.5% para $4,059.11 por onça, enquanto os contratos de agosto perderam 1.1% para $4,067.10.

O movimento ocorreu quando o petróleo subiu, o dólar se fortaleceu e os rendimentos do Tesouro subiram depois que o Irã disse ter fechado o Estreito de Hormuz, pressionando novamente o ouro após uma tentativa frágil de estabilização.

O ouro perde seu amortecedor de política

A fraqueza do ouro mostra com que rapidez o mercado pode se inverter quando os temores de inflação sobrepassam a demanda por refúgio.

O metal recebera suporte na semana passada por dados de emprego dos EUA mais fracos e expectativas menores de aperto no curto prazo.

Esse suporte desapareceu quando o petróleo subiu cerca de 4%, reavivando a preocupação de que os custos de energia possam manter as pressões de preços elevadas.

O ouro normalmente se beneficia quando o risco geopolítico aumenta. Mas este episódio é diferente porque o mercado está concentrado no que o petróleo mais alto pode significar para as taxas de juros.

Quando os rendimentos sobem e o dólar se firma, aumenta o custo de oportunidade de manter ouro, que não gera renda.

Risco em Hormuz põe à prova a tese do refúgio

O Estreito de Hormuz é o ponto de pressão para os investidores. Forças dos EUA e do Irã trocaram ataques com mísseis e drones no fim de semana, enquanto Teerã disse ter fechado novamente a via marítima.

Mesmo uma interrupção parcial teria importância porque o estreito é uma das rotas energéticas mais importantes do mundo.

Analistas da ABC Refinery consideram o ouro vulnerável durante a primeira fase da violência no Golfo porque a inflação liderada pelo petróleo tende a elevar o dólar e os rendimentos.

Eles também observam um possível efeito em segunda fase: se uma interrupção prolongada danificar a demanda e desacelerar o crescimento, o ouro pode depois encontrar suporte em temores de recessão ou deflação.

Isso deixa o ouro em um terreno intermediário difícil.

O metal não ignora o estresse geopolítico, mas o fator imediato que dirige o preço é a via de política, não a compra puramente por refúgio seguro.

Depoimento de Warsh e CPI no horizonte

Esta semana traz vários testes para os operadores.

O presidente do Fed, Kevin Warsh, deve apresentar seu primeiro depoimento semestral ao Congresso, enquanto os dados de CPI, PPI e vendas no varejo de junho moldarão a visão do mercado sobre se a inflação está esfriando ou sendo reaquecida pelos preços de energia.

Autoridades do Fed Michelle Bowman e Christopher Waller também estão programadas para falar, aumentando o foco em como os formuladores de política avaliam o último choque do petróleo.

Os mercados futuros agora atribuem cerca de 72% de probabilidade de um aumento de juros em setembro, alta em relação aos aproximadamente 63% da semana passada.

Outros metais preciosos também enfraqueceram. A prata caiu 2.9% para $58.14 por onça, a platina perdeu 1.8% para $1,598.48 e o paládio recuou 2.3% para $1,247.27.