Ações da SK Hynix sobem 11% após queda histórica — o pior já passou?

As ações da SK Hynix subiram 11% em Seul na quarta-feira, ampliando uma recuperação rápida após a pior queda em um único dia na história da fabricante de chips.

A recuperação segue uma oscilação extraordinária em torno de sua listagem na Nasdaq.

Os recibos de depósito americanos (ADRs) da SK Hynix valorizaram 12,8% em sua estreia na sexta-feira, antes que as ações coreanas despencassem 15,4% na segunda-feira enquanto investidores realizavam lucros.

Uma recuperação provisória de 3,7% na terça-feira foi seguida por uma alta mais forte na quarta-feira, sugerindo que alguns investidores acreditam que a queda recente foi excessiva.

Ações da SK Hynix: da queda recorde à forte recuperação

Os ADRs da SK Hynix foram precificados a $149, abriram a $170 e fecharam sua primeira sessão na Nasdaq em $168,01.

A listagem bilionária levantou cerca de $26.5 billion, estabelecendo um recorde para uma venda de ações nos EUA por uma empresa estrangeira.

Esse entusiasmo colidiu rapidamente com realização de lucros, posições alavancadas e uma venda mais ampla de ações sul-coreanas.

A queda de segunda-feira ajudou a arrastar o Kospi para baixo em cerca de 9%, acionando uma suspensão temporária das negociações em todo o mercado.

Fundos alavancados vinculados à SK Hynix amplificaram a reversão à medida que investidores correram para reduzir exposição.

O ânimo melhorou após dados de inflação dos EUA mais fracos revigorarem a demanda por ações de tecnologia.

A SK Hynix chegou a subir 13% na quarta-feira antes de reduzir o ganho, enquanto a Samsung Electronics avançou cerca de 6%.

A Hanmi Semiconductor, fornecedora de equipamentos de encapsulamento de chips, disparou cerca de 25% nas primeiras negociações.

A recuperação também sucedeu uma sessão forte nos EUA para ações de memória.

Os ADRs da SK Hynix dispararam quase 28% na terça-feira depois que o Barclays iniciou cobertura com classificação Overweight e preço-alvo de $330.

Micron e outros nomes de semicondutores também avançaram, reforçando a visão de que a queda de segunda-feira foi causada em parte por posicionamento, e não por uma deterioração súbita na demanda por IA.

Por que os analistas dizem que as vendas foram excessivas

Phillip Wool, diretor de pesquisa da Rayliant Global Advisors, disse à CNBC que a fraqueza em ações asiáticas de hardware de IA foi "principalmente gestão de risco".

Investidores haviam acumulado posições incomumente grandes em fabricantes de chips sul-coreanos e taiwaneses após suas excepcionais valorizações, disse Wool.

Reduzir essas participações representou um reequilíbrio prudente de portfólio, em vez de uma perda de entusiasmo pela infraestrutura de IA.

Daniel Yoo, estrategista global da Yuanta Securities, disse ao Squawk Box Asia da CNBC que os investidores ainda estavam tentando determinar a avaliação adequada depois que a emissão de ADRs criou um novo benchmark nos EUA para a SK Hynix.

A oferta adicional e o prêmio incomumente alto entre os ADRs e as ações coreanas contribuíram para a volatilidade de curto prazo.

O UBS manteve recomendação de Compra e elevou seu preço-alvo para as ações coreanas para 3,2 milhões de won.

O banco espera lucro operacional de 327 trilhões de won em 2026, cerca de 27% acima do consenso de mercado, apoiado por remessas de HBM4, acordos de clientes de prazo mais longo e potenciais retornos aos acionistas após a listagem nos EUA.

Nem todos estão convencidos de que a alta tem sustentação

A recuperação não apaga os riscos criados pela notável trajetória da SK Hynix.

Mesmo após a correção, as ações coreanas continuam várias vezes acima de onde estavam há um ano, um desempenho incomum para uma indústria historicamente definida por ciclos acentuados de escassez e excesso de oferta.

O escritor de investimento Edward Sheldon argumentou em uma análise de cenário pessimista publicada pela Themes ETFs que os investidores podem estar subestimando a ciclicidade da memória, o aumento da concorrência e a dependência da SK Hynix em um pequeno número de grandes clientes de IA.

A Morningstar é igualmente cautelosa. A analista Lorraine Tan disse que o atual ciclo de alta da memória tem se mostrado mais forte do que o esperado, mas afirmou que as condições eventualmente se normalizarão, limitando o potencial de alta em preços elevados.

A firma de pesquisa avaliou os ADRs em $160 antes do último salto.