Juros dos EUA atingem máxima de 19 anos: 5 ações podem sofrer mais

Um rendimento do Treasury de 5% está se tornando mais um desafio para as ações de crescimento de Wall Street.

O rendimento do Treasury de 10 anos dos EUA subiu para 5.03% na terça-feira, seu nível mais alto desde 2007, à medida que o petróleo caro, preocupações com a inflação e expectativas de novo aperto do Federal Reserve provocaram outra liquidação em títulos.

O movimento sucede pedidos para frear o desenvolvimento de modelos de ponta que atingiu ações ligadas à IA.

Ação da CoreWeave enfrenta aperto de financiamento

A ação da CoreWeave pode ser o exemplo mais claro porque taxas mais altas afetam tanto sua avaliação quanto seu modelo operacional.

O provedor de nuvem para IA requer capital enorme para construir capacidade de data centers. Ele garantiu um empréstimo de $8.5 billion em março, levando seus comprometimentos de capital próprio e dívida no ano anterior para cerca de $28 billion.

Isso torna os custos de empréstimo elevados relevantes justamente quando investidores debatem se um treinamento mais lento de modelos frontier poderia suavizar a demanda por infraestrutura.

“O nome mais exposto na nossa cobertura é a CoreWeave,” disse a analista da Bernstein Madison Rezaei ao Yahoo Finance, citando a exposição da empresa a capacidade de energia contratada mas ainda não vendida.

A oportunidade de $30 billion da Marvell está a anos

O caso da Marvell mostra como rendimentos mais altos podem prejudicar uma ação mesmo quando a oportunidade subjacente em IA permanece intacta.

O analista do Bank of America Vivek Arya destacou uma oportunidade de $30 billion ligada ao portfólio de conectividade e redes de chips personalizados da Marvell até o final da década.

Esse horizonte longo é também o que cria risco de duration. Os investidores estão pagando hoje por lucros esperados mais próximos de 2030.

Quando os Treasuries rendem mais de 5%, esses fluxos de caixa distantes tornam-se menos valiosos em termos de valor presente, elevando o retorno que os investidores podem exigir antes de pagar múltiplos de prêmio.

A ação da AMD precisa superar um patamar de avaliação mais alto

O caso de investimento da AMD depende cada vez mais de ganhos de participação entre CPUs para servidores, aceleradores de IA e infraestrutura de computação baseada em agentes.

O analista da Stifel Ruben Roy disse que a AMD se manteve “confiante e, notavelmente, mais expansiva em CPU para servidores do que em GPU,” após reuniões com executivos da empresa, segundo a Investing.com.

A Stifel manteve sua recomendação de Compra e preço-alvo de $635.

Essa confiança sustenta a tese de longo prazo, mas não elimina a sensibilidade a taxas.

Se os investidores podem ganhar mais de 5% em Treasuries, a AMD pode precisar fornecer evidências mais robustas de que os lucros previstos em IA e os ganhos de participação de mercado chegarão no cronograma para justificar um valuation de prêmio.

A ação da Nvidia pode ser reavaliada sem lucros mais fracos

A Nvidia é diferente porque seu negócio atual de IA continua excepcionalmente forte.

O analista da Piper Sandler David O’Connor chamou a Nvidia de “líder absoluto em computação de IA” em comentário reproduzido pelo TipRanks, citando uma participação de mercado estimada em cerca de 80% e persistentes restrições de oferta.

Mesmo assim, fundamentos fortes não tornam as ações imunes a rendimentos mais altos. A Nvidia continua sendo o veículo mais claro do mercado para expressar confiança em um ciclo longo de capex em IA.

Se a taxa de desconto subir, os investidores podem atribuir um múltiplo menor a esses lucros futuros sem que os analistas reduzam as previsões de receita de curto prazo.

A ação da Tesla mostra que isso vai além dos chips

A Tesla demonstra por que o problema se estende além dos semicondutores.

O analista do Morgan Stanley Andrew Percoco descreveu recentemente a Tesla como um “competidor emergente credível em caminhões autônomos.”

O banco vê potencial de longo prazo a partir do software do Semi autônomo e de outros negócios de mobilidade.

Essas oportunidades, ao lado de robotaxis e robótica, estão anos no futuro.

Taxas mais altas, portanto, reduzem o valor presente das futuras correntes de lucro da Tesla enquanto podem manter elevados os custos de financiamento de automóveis ao consumidor.