Rendimento do Treasury de 10 anos dos EUA ultrapassa 5% com mercado precificando alta do Fed

O rendimento do Treasury de 10 anos dos EUA subiu para 5% na segunda-feira, alcançando seu nível mais alto desde outubro de 2023, enquanto investidores se posicionavam para a decisão do Federal Reserve sobre taxas de juros no final desta semana.

O rendimento de referência atingiu um máximo de 5.014%, mas era negociado a 4.99% no momento da redação, enquanto o rendimento do Treasury de 2 anos subiu mais de 2 pontos-base, para 4.666%.

O rendimento do Treasury de 30 anos também ganhou 2 pontos-base, para 5.374%.

Os movimentos ocorreram antes da reunião de política do Federal Reserve marcada para terça e quarta-feira.

Os mercados vêm precificando cada vez mais uma alta de 25 pontos-base, com a ferramenta FedWatch da CME Group colocando a probabilidade em 90%. O Prime Terminal mostrou as chances em 93%.

Rendimentos dos Treasuries sobem com aproximação da decisão do Fed

O rendimento do Treasury de 2 anos, que é particularmente sensível às expectativas sobre a política do Federal Reserve, alcançou seu nível mais alto desde julho de 2024 na semana passada.

O último aumento nos rendimentos seguiu os dados do índice de preços ao consumidor (CPI) de agosto, divulgados na sexta-feira.

A leitura da inflação correspondeu às expectativas, mas permaneceu bem acima da meta de 2% do Federal Reserve.

O relatório do CPI foi o último grande indicador de inflação disponível para o Fed antes da reunião de setembro.

Os investidores também estarão atentos às projeções econômicas atualizadas do banco central e ao seu "dot plot" em busca de indicações sobre a trajetória futura das taxas de juros.

Jay Woods, estrategista-chefe de mercado da Freedom Capital Markets, disse que uma alta de juros seria "a decisão mais clara" com base nos dados econômicos e nas atuais expectativas de mercado.

Woods também afirmou que os mercados já haviam precificado uma alta e poderiam subir após a decisão.

Por outro lado, ele alertou que manter as taxas inalteradas poderia provocar uma reação negativa, pois poderia sugerir que o Fed continua atrás da curva.

Por que o rendimento de 5% do Treasury é relevante

O rendimento de 10 anos atingiu o patamar psicologicamente importante de 5%.

Um movimento acima de 5.02% o levaria ao seu nível mais alto desde julho de 2007, antes da Crise Financeira Global.

As razões por trás da alta dos rendimentos são importantes para os mercados financeiros.

Rendimentos mais altos impulsionados por forte crescimento econômico podem ter implicações diferentes para ações e para a economia em geral do que aumentos causados por inflação, déficits governamentais crescentes ou estresse no mercado de Treasuries.

No entanto, o nível de 5% pode se tornar mais desafiador para o mercado acionário se investidores passarem a exigir maior compensação por riscos de inflação e fiscais.

Déficits federais elevados, grande emissão de dívida e inflação persistente contribuíram para um aumento do prêmio por prazo, ou a remuneração adicional que investidores exigem por manter títulos de prazo mais longo.

Preços do petróleo aumentam preocupações com a inflação

A elevação dos preços do petróleo adicionou outra fonte potencial de pressão inflacionária na medida em que o conflito entre EUA e Irã se intensifica.

O último aumento nos preços de energia, juntamente com um ataque do grupo Houthi ao gasoduto East-West da Arábia Saudita, contribuiu para a alta do petróleo em meio a preocupações sobre possíveis interrupções de oferta.

O secretário do Tesouro, Scott Bessent, buscou aliviar a pressão na ponta longa da curva de rendimentos por meio de um programa ampliado de recompra de títulos.

No entanto, estrategistas do BMO Capital Markets disseram que um programa mais ativo poderia limitar a pressão vendedora, mas não resolveria as forças fundamentais que elevam os rendimentos de 10 e 30 anos.

Os investidores também monitoram os riscos de posições alavancadas de hedge funds no mercado de Treasuries.

Por ora, os investidores vêm tolerando rendimentos mais altos.

O BMO observou que, quando o rendimento de 10 anos alcançou 4.85%, a fraqueza das ações permaneceu modesta e o S&P 500 ainda acumulava alta superior a 11% no ano.

A subida dos rendimentos dos Treasuries também sustentou o dólar americano. O Dollar Index subiu quase 0.60% para 99.66 após recuperar-se de 99.07.