Por que os rendimentos do Tesouro caem após a liquidação global de títulos?

Os rendimentos do Tesouro dos EUA recuaram em toda a curva na quinta-feira, enquanto os investidores aguardavam dados econômicos-chave dos EUA em busca de pistas sobre crescimento, inflação e os próximos passos do Federal Reserve após uma forte liquidação nos mercados globais de títulos.

O rendimento de referência do Tesouro de 10 anos caiu mais de 2 pontos-base para 4.7680%.

O rendimento do Tesouro de 30 anos recuou cerca de 2 pontos-base para 5.2433%, enquanto o rendimento de dois anos — sensível à política monetária — caiu mais de 2 pontos-base, para 4.3609%.

O recuo ocorreu depois que o rendimento do Tesouro de 10 anos tocou uma máxima de vários anos durante a sessão de quarta-feira, à medida que preocupações com a inflação e a dívida pública continuaram a pressionar os mercados de renda fixa.

Dados de emprego em foco

Os investidores agora voltam sua atenção ao relatório de empregos não agrícolas dos EUA e aos dados de desemprego de agosto, com divulgação prevista para sexta-feira.

Os economistas estimam que o relatório mostrará que a economia dos EUA adicionou 58.000 vagas no mês, enquanto a taxa de desemprego deve permanecer inalterada em 4,1%.

Os dados podem fornecer uma nova indicação de quanto espaço o Federal Reserve tem para ajustar as taxas de juros à medida que os mercados avaliam as perspectivas para inflação e crescimento econômico.

Antes do relatório de empregos, os investidores receberão o último PMI de serviços ISM na quinta-feira.

O indicador mensal da atividade de serviços dos EUA deve subir para 54,3, ante 54,1 em julho.

Uma leitura acima do esperado poderia reforçar preocupações de que a atividade econômica permanece resiliente o suficiente para manter as pressões inflacionárias elevadas.

Uma figura mais fraca poderia, por sua vez, sustentar expectativas de uma política monetária mais branda.

Rendimentos globais de títulos recuam

O movimento nos Treasuries dos EUA seguiu uma recuperação mais ampla nos títulos soberanos globais depois que os rendimentos atingiram máximas de vários anos e, em alguns casos, de várias décadas.

O rendimento do gilt britânico de 10 anos caiu cinco pontos-base, para 5,18%, depois de ter tocado seu nível mais alto desde agosto de 2007 no início desta semana. O rendimento de 10 anos da Alemanha recuou dois pontos-base.

A forte alta dos rendimentos globais foi impulsionada por uma combinação de preocupações com a inflação, preços de energia mais elevados e receios sobre o endividamento público.

O recuo subsequente sugere que alguns investidores estão retornando aos títulos depois que a recente liquidação elevou os rendimentos a níveis que oferecem rendimento mais atraente.

Petróleo continua sendo risco-chave para a inflação

Os mercados de energia seguem centrais para a perspectiva do mercado de títulos, enquanto os investidores avaliam o impacto inflacionário potencial de novas tensões no Oriente Médio.

O petróleo West Texas Intermediate para entrega em outubro caiu mais de 0,5% no início dos negócios, mas permaneceu acima de $90 por barril.

O Brent, referência global, recua 0,6%, cotado a $95.07.

Os preços do petróleo dispararam no início da semana à medida que as tensões envolvendo os EUA e o Irã se intensificaram, o que aumentou a preocupação de que custos de energia mais altos possam prolongar a inflação e complicar a trajetória das taxas de juros.

Desde então, os mercados encontraram algum alívio nas declarações do presidente Donald Trump de que a escalada mais recente não duraria "por muito tempo".

A queda resultante nos preços do petróleo ajudou a aliviar parte da pressão imediata sobre as expectativas de inflação e sobre os rendimentos dos títulos.

Ainda assim, com o Brent próximo de $95 por barril e os rendimentos do Tesouro muito acima dos níveis vistos no começo do ano, os investidores provavelmente continuarão sensíveis aos dados econômicos que chegarem e a novos desdobramentos no Oriente Médio.