Ações da TSMC em foco após lucro subir 77% e margem operacional superar orientação

A TSMC apresentou um resultado de lucros muito maior do que os investidores esperavam na quinta-feira, à medida que a demanda por chips avançados de IA levou o lucro trimestral acima de NT$700 billion pela primeira vez.

O lucro líquido saltou 77.4% para um recorde de NT$706.56 billion, superando com folga as estimativas de NT$632.6 billion.

O lucro diluído por ação subiu para NT$27.25, equivalente a $4.31 por American depositary receipt.

O número operacional mais impressionante foi uma margem de 60.3%, que ficou 1.8 pontos percentuais acima do teto da orientação da administração.

As ações da TSMC fecharam em alta de 1.23% antes do resultado.

Lucro supera previsões, mas um ganho incomum ajudou

A receita do segundo trimestre subiu 36% em relação ao ano anterior, para NT$1.270 trillion, ou $40.2 billion.

O lucro líquido aumentou em aproximadamente NT$308 billion, superando a previsão ponderada dos analistas em quase NT$74 billion, enquanto a margem líquida passou de 42.7% para 55.6%.

Parte dessa surpresa no resultado veio de fora do negócio principal de fabricação da TSMC.

Ganho não operacional atingiu NT$95.83 billion, mais de três vezes o nível do trimestre anterior.

O montante incluiu NT$63.2 billion gerados pela alienação e reavaliação mark-to-market de ações da Vanguard International Semiconductor.

Essa ressalva é relevante, mas não diminui o resultado do trimestre.

A própria receita operacional subiu 65.4% para NT$766.6 billion, mostrando que as fábricas e a política de preços da companhia entregaram crescimento excepcional mesmo antes do ganho com a Vanguard.

Dan Nystedt, analista de pesquisa da TriOrient, disse à Reuters antes dos resultados que a receita da TSMC mostrou que "a demanda por IA continua saudável", particularmente na manufatura avançada e no encapsulamento CoWoS.

Margem operacional de 60% revela a força real da TSMC

A margem bruta da TSMC alcançou 67.7%, superando por pouco a faixa de orientação de 65.5% a 67.5%.

A margem operacional de 60.3% foi consideravelmente mais forte do que a previsão da empresa, de 56.5% a 58.5%.

Em comparação com o ano anterior, a margem bruta aumentou 9.1 pontos percentuais e a margem operacional expandiu 10.7 pontos.

A TSMC atribuiu a melhoria a reduções de custo e maior utilização das fábricas, que mais do que compensaram a diluição contínua das suas unidades de produção no exterior.

As despesas operacionais também caíram para 7.8% da receita, ante 9.1% um ano antes.

O JPMorgan esperava que a lucratividade superasse a própria perspectiva da TSMC, prevendo reportadamente uma margem bruta de 69.5% devido a eficiências de produção e pedidos acelerados com preço premium.

A margem bruta real ficou aquém dessa estimativa agressiva, mas o resultado operacional ainda veio bem acima da orientação da administração.

A composição das vendas explica por que a lucratividade foi tão robusta.

A computação de alto desempenho (HPC) passou a representar 66% da receita, contra 61% no primeiro trimestre, com as vendas da plataforma subindo 20% sequencialmente.

A TSMC também divulgou separadamente pela primeira vez a receita de 2-nanômetros, com o novo processo contribuindo com 3% das vendas de wafers.

As tecnologias 2nm e 3nm juntas geraram um terço da receita de wafers, enquanto nós avançados responderam por 77%.

A orientação determinará se a alta das ações vai durar

A teleconferência de resultados agora tem importância maior do que o número principal do lucro.

Os investidores vão querer saber se a TSMC pode manter margens próximas a 60% à medida que a produção em 2nm se expande e fábricas no exterior passam a responder por uma parcela maior da capacidade.

O analista do Bank of America, Haas Liu, disse em nota que as checagens na cadeia de suprimentos continuavam a apontar para um forte pipeline de demanda por IA.

Liu acreditava que a TSMC poderia elevar sua previsão de crescimento de receita para o ano inteiro, acima da orientação atual de mais de 30%, e potencialmente aumentar o gasto de capital para cerca de $58 billion, acima da faixa atual de $52 billion a $56 billion.