Apple atinge brevemente US$5 trilhões; investidores favorecem estratégia 'AI-light'

A Apple tornou-se brevemente apenas a segunda empresa de capital aberto na história, depois da Nvidia, a ultrapassar uma capitalização de mercado de US$5 trilhões na terça-feira, refletindo a preferência crescente dos investidores por empresas de tecnologia capazes de entregar crescimento dos lucros sem comprometer centenas de bilhões de dólares em infraestrutura de inteligência artificial.

As ações AAPL da fabricante do iPhone subiram até 1,8% durante o pregão, alcançando $342.89, conferindo à empresa um valor de mercado de aproximadamente $5.036 trilhões.

O papel depois reduziu os ganhos e passou a negociar cerca de 0.6% em alta a $338.88, avaliando a empresa em aproximadamente $4.98 trilhões.

O marco ocorreu menos de um ano depois de a Apple ter ultrapassado pela primeira vez a marca de $4 trilhões em outubro de 2025 e apenas um dia após ter superado a Nvidia para reassumir sua posição como a empresa de capital aberto mais valiosa do mundo.

A conquista foi particularmente notável porque ocorreu em um dia em que as ações de tecnologia mais amplas permaneceram sob pressão.

O Nasdaq 100 caiu cerca de 0.8%, enquanto o Philadelphia Semiconductor Index recuou mais de 4% à medida que preocupações sobre acordos de financiamento relacionados à IA e a competição de chips de memória continuaram a pressionar o sentimento dos investidores.

Investidores se voltam para a estratégia "AI-light" da Apple

Diferentemente de muitos de seus maiores rivais de tecnologia, a Apple em grande parte evitou a cara corrida para construir data centers de IA, uma estratégia que vem atraindo cada vez mais investidores à medida que surgem dúvidas sobre os retornos de gastos massivos em infraestrutura.

Microsoft, Alphabet, Amazon e Meta comprometeram coletivamente centenas de bilhões de dólares em infraestrutura de IA, o que tem aumentado as preocupações sobre pressão de caixa e prazos de payback mais longos.

A Apple, por sua vez, adotou uma abordagem diferente, apoiando-se mais fortemente em parcerias para capacidades de inteligência artificial em vez de construir todos os componentes internamente.

Depois de inicialmente ter dificuldades para desenvolver seus próprios grandes modelos de IA, a empresa passou a usar a tecnologia do Google para alimentar serviços como a Siri reformulada, permitindo introduzir recursos de IA sem fazer os mesmos compromissos de capital que os rivais.

Essa estratégia, antes vista como uma desvantagem competitiva, agora está sendo reavaliada pelos investidores.

"Há uma batalha no mercado, e neste momento a Apple está se beneficiando porque não está na tempestade em que o restante da negociação de IA se encontra", disse Mark Bronzo, chefe de estratégia de investimentos da Rye Strategic Partners, à Bloomberg no início deste mês.

"As pessoas estão preocupadas sobre que tipo de retorno os hyperscalers poderiam obter com seus gastos em IA, e também há argumentos de que os semicondutores foram além do razoável. Como resultado, os investidores têm se voltado novamente para a Apple como um nome estável sem esses riscos."

A rotação ajudou a Apple a superar significativamente seus maiores pares de tecnologia neste ano.

As ações da Apple subiram cerca de 25% em 2026, em comparação com a alta de aproximadamente 4% da Nvidia.

A Meta caiu cerca de 9%, a Amazon subiu cerca de 2%, a Alphabet avançou aproximadamente 5%, enquanto a Microsoft recuou mais de 15%.

Estratégia de preços e programa de leasing sustentam a demanda

A recente estratégia de produtos da Apple também contribuiu para o otimismo dos investidores.

No mês passado, a empresa optou por manter os preços do iPhone inalterados enquanto aumentava os preços de MacBooks e iPads para acomodar o aumento dos custos de memória.

Essa decisão levantou questionamentos sobre um possível impacto na demanda.

No entanto, o analista do JPMorgan Samik Chatterjee aumentou recentemente seu preço-alvo para $345, argumentando que ações de precificação anteriores mostraram pouco impacto de longo prazo na demanda.

"Tendências de longo prazo sugerem que a precificação tem implicações limitadas na oportunidade de volume ao longo de um período multianual", escreveu Chatterjee em uma nota de pesquisa de 7 de julho.

"A Apple já aplicou aumentos de preço relevantes em seu portfólio no passado, e os volumes continuaram a se expandir apesar desses aumentos."

A empresa também revelou na terça-feira um novo programa de leasing de dispositivos nos EUA por meio da Klarna.

No esquema, os clientes podem alugar um iPhone a partir de $17.99 por mês, um Apple Watch ou iPad a partir de $11.99 por mês e um Mac a partir de $24.99 por mês.

Analistas acreditam que o programa pode tornar os dispositivos premium da Apple mais acessíveis sem exigir reduções diretas de preço.

"A Apple resistiu à corrida de gastos com IA, apostando que a experiência do cliente — e não o investimento em infraestrutura — acabará por determinar os vencedores", disse Dipanjan Chatterjee, vice-presidente e analista principal da Forrester, em reportagem da Reuters.

"O novo programa de leasing é uma resposta inteligente: ele não reduz o preço de um iPhone, mas muda a percepção do custo pelo consumidor ao substituir o choque do preço por um pagamento mensal previsível."

Wall Street segue otimista antes dos resultados

Os analistas também estão cada vez mais otimistas antes dos resultados do terceiro trimestre fiscal da Apple, que saem no final deste mês.

O Citigroup reiterou recentemente sua recomendação Buy enquanto elevava seu preço-alvo para $365, citando ganhos contínuos de participação de mercado e demanda resiliente por produtos premium.

A corretora espera que a Apple aumente os preços do iPhone durante o ciclo de lançamento de setembro, especialmente para modelos de maior valor, ao mesmo tempo em que vê o Apple Intelligence como um motor de receita de serviços a longo prazo, em vez de um catalisador imediato para um ciclo de upgrades em larga escala.

Diversas outras firmas, incluindo Bank of America, Evercore ISI, Morgan Stanley, Tigress Financial, Wedbush e HSBC, também elevaram seus preços-alvo para uma faixa de $330 a $400.

Nem todos, porém, estão convencidos de que o rali poderá continuar.

A KeyBanc manteve sua classificação Underweight com preço-alvo de $250, argumentando que o desaceleramento no crescimento de unidades e ciclos de upgrade mais fracos poderiam, eventualmente, pressionar a receita de serviços.

A corretora também alertou que a avaliação da Apple se tornou cada vez mais exigente.

Segundo a KeyBanc, o papel é negociado a cerca de 37 vezes sua estimativa de lucro fiscal para 2027, um múltiplo que deixa pouca margem para equívocos operacionais.

Ainda assim, por ora, os investidores parecem dispostos a pagar um prêmio pela combinação da Apple de crescimento consistente dos lucros, demanda do consumidor resiliente e uma abordagem mais contida ao investimento em inteligência artificial, em um momento em que grande parte das Big Tech enfrenta crescente escrutínio sobre os custos da corrida pela IA.