Morgan Stanley e a Coreia: sinal de compra para Micron, SanDisk, SK Hynix?

As ações da Micron, SanDisk e SK Hynix sofreram uma reversão do boom da inteligência artificial, mas a Morgan Stanley acredita que as vendas forçadas por trás do crash do mercado da Coreia do Sul podem estar perdendo força.

O banco elevou as ações coreanas para Overweight desde Equal-weight na segunda-feira, argumentando que uma “desalavancagem” criou um ponto de entrada melhor em ações de IA e do setor industrial.

Sua meta de 9,000 para o Kospi implica 36% de alta em relação ao fechamento de sexta-feira.

A recomendação aplica-se à Coreia do Sul, não diretamente à Micron ou SanDisk listadas nos EUA.

Mesmo assim, argumenta que, se a alavancagem causou mais dano do que o enfraquecimento da demanda, o colapso de julho pode ter reajustado as avaliações sem encerrar o ciclo.

Morgan Stanley diz que a alavancagem provocou o colapso

Estratégistas liderados por Daniel K Blake descreveram a liquidação coreana como “principalmente técnica”, reportou a Bloomberg.

Disseram que o mercado passou do ponto médio do processo de desfazimento de ETFs alavancados, da exposição de hedge funds e do endividamento de margem do varejo.

A SanDisk perdeu 47% em julho, a Micron caiu 29% e o Roundhill Memory ETF recuou cerca de 32%.

SK Hynix e a Samsung Electronics sofreram quedas acentuadas à medida que produtos alavancados ampliaram a realização de lucros.

Peter Kim, diretor‑gerente da KB Securities, ofereceu diagnóstico semelhante.

Ele disse à Reuters que a liquidação “não foi motivada por deterioração fundamental”, mas por liquidez, sentimento frágil e desfazimento forçado em mercados na Coreia e no exterior.

Kim advertiu que a alavancagem acumulada significa que o processo de desalavancagem não se encerrará em uma ou duas semanas.

A atualização da Morgan Stanley sinaliza melhoria na relação risco-retorno, em vez de uma garantia de que a volatilidade terminou.

Uma atualização na Coreia repercute entre as ações de memória

A SK Hynix é a beneficiária mais clara, pois é componente do Kospi e fornecedora de memória de alta largura de banda usada em aceleradores de IA.

A Morgan Stanley espera que SK Hynix e Samsung ofereçam suporte à avaliação à medida que investidores revisitam temas de IA e industriais.

A leitura para Micron e SanDisk é indireta, mas significativa. A Micron atua em DRAM e HBM, enquanto a SanDisk fornece armazenamento NAND flash.

Seus produtos diferem, porém os três dependem do investimento em data centers, da precificação de memória e da confiança de que a demanda por IA pode absorver a capacidade.

O analista da Forrester Alvin Nguyen chamou a venda em ações de memória de “reação exagerada” em comentários ao The Guardian.

Ele argumentou que fabricantes, incluindo SK Hynix e Micron, não conseguem produzir memória suficiente para atender à demanda, com a escassez podendo durar até 2030.

Apple e Amazon reforçaram essa mensagem na semana passada. Seus resultados destacaram o aumento dos custos de memória e os gastos com infraestrutura.

A Micron fechou 5.9% em baixa na sexta-feira e a SanDisk perdeu cerca de 5%, mostrando que evidências de demanda forte não afastaram a realização de lucros nem o receio de pico de ciclo.

O sinal de compra traz avisos importantes

A Morgan Stanley não afirmou que todas as ações de memória atingiram o fundo. O Kospi caiu 4.5% no início da segunda-feira após o recorde de recuperação de 17.9% na sexta-feira, enquanto SK Hynix caiu 7.8% e a Samsung perdeu 8%.

As expectativas continuam exigentes. A SK Hynix reportou resultados trimestrais recordes na semana passada, porém suas ações caíram depois que os lucros ficaram abaixo das previsões.

Investidores querem evidências de contratos duráveis, retorno ao acionista e poder de precificação, não apenas crescimento rápido dos lucros.

A China apresenta o desafio. CXMT está expandindo a produção convencional de DRAM, enquanto fabricantes estabelecidos estão investindo em capacidade.

Essas ampliações podem eventualmente aliviar a escassez e pressionar as margens, mesmo que a concorrência chinesa permaneça menos avançada em HBM premium.