YMTC da China ultrapassa Micron e Kioxia em remessas de NAND — por que isso importa

A chinesa Yangtze Memory Technologies entrou no top três global de remessas de NAND, ultrapassando a Kioxia e ficando à frente da Micron, mostrando a rapidez com que a indústria de memória da China está avançando.

A YMTC capturou 14% das remessas globais de NAND no segundo trimestre, atrás dos 25% da Samsung e dos 22% da SK Hynix, segundo a Counterpoint Research.

Mas esse ranking vem com uma ressalva: a YMTC permaneceu em quinto lugar por receita de NAND, atrás tanto da Kioxia quanto da Micron. Essa lacuna entre volume e valor é o que importa a seguir.

YMTC venceu a corrida de volume, mas não a da receita

As remessas de NAND da YMTC cresceram 22% em relação ao ano anterior e 5% em relação ao trimestre anterior, à medida que a escassez ajudou a ampliar o fornecimento para fabricantes chineses de dispositivos.

A Counterpoint afirmou que a empresa está produzindo em massa NAND 3D de 267 camadas e desenvolvendo tecnologia além de 300 camadas usando sua arquitetura Xtacking.

MS Hwang, diretor de pesquisa da Counterpoint, disse ao Barron’s em junho que capital adicional de um possível IPO poderia equipar a YMTC para “ultrapassar tanto a Kioxia quanto a Micron” e tornar-se a terceira maior produtora mundial de NAND.

Por volume de remessas, essa previsão efetivamente se concretizou.

Mas enviar mais bits não significa automaticamente ganhar mais dinheiro. A Counterpoint disse que o mix de produtos da YMTC permanece concentrado em aplicações de consumo, com exposição limitada aos caros SSDs empresariais usados em centros de dados.

Por isso, Micron e Kioxia continuam a gerar mais receita de NAND apesar de enviarem menos bits.

A IA está deslocando a parcela de lucro do NAND em direção ao armazenamento empresarial

Essa distinção torna-se mais importante porque a inteligência artificial está mudando de onde vem a demanda por NAND.

Os SSDs empresariais responderam por 48% dos bits de NAND enviados globalmente no 2º trimestre, quase o dobro dos 26% um ano antes, disse a Counterpoint.

Espera-se que servidores consumam mais da metade de todos os bits de NAND até o fim de 2026, à medida que as cargas de trabalho de IA mudam do treinamento para a inferência.

A inferência requer acesso rápido a grandes conjuntos de dados e caches KV, tornando o armazenamento empresarial de alta capacidade cada vez mais valioso.

A Counterpoint afirmou que a lucratividade até 2027 dependerá, portanto, menos do volume total de remessas e mais do mix de produtos.

A YMTC está mirando essa oportunidade. A Counterpoint disse que a empresa planeja aumentar a proporção de SSDs empresariais em seu mix durante o segundo semestre de 2026.

Micron está protegida por enquanto, mas a China muda a equação

Quase 80% da receita da Micron vem de DRAM, incluindo memória de alta largura de banda usada em aceleradores de IA. Portanto, o NAND é apenas parte do seu negócio.

O mercado de memória também permanece anormalmente apertado. O analista do Mizuho, Vijay Rakesh, reiterou uma recomendação Outperform e preço-alvo de $1,375 para a Micron nesta semana, argumentando que as restrições de oferta de DRAM e NAND poderiam persistir até 2027.

Isso torna uma guerra de preços imediata menos provável, mas o risco de longo prazo é diferente para Micron e Kioxia.

O analista do BNP Paribas, Karl Ackerman, alertou que empresas chinesas de memória, incluindo a YMTC, estão “aumentando agressivamente a capacidade”, potencialmente empurrando partes do mercado de memória de consumo para excesso de oferta. Ainda assim, ele manteve uma recomendação Outperform para a Micron.