Por que as ações da Microsoft caem 3% hoje?

As ações da Microsoft MSFT caíram cerca de 3,2% na segunda-feira após uma investigação do Guardian levantar dúvidas sobre se a empresa tem chips avançados suficientes instalados para sustentar sua rápida expansão de infraestrutura de inteligência artificial.

O relatório apontou uma possível lacuna entre a expansão de centros de dados declarada pela Microsoft e o número de chips de IA instalados em suas instalações.

A Microsoft contestou os cálculos, afirmando que as estimativas se baseavam em pressupostos incorretos.

As preocupações surgem logo após o JPMorgan elevar seu preço-alvo para a Microsoft, citando perspectivas de crescimento mais fortes para o Azure e o Microsoft 365 Commercial Cloud à medida que os gastos com infraestrutura de IA aceleram.

Microsoft enfrenta questionamentos sobre capacidade de chips de IA

O Guardian reportou que a Microsoft tinha 2,2 milhões de chips de IA instalados em seus centros de dados globais, com base em documentos internos revisados pela publicação.

Isso compara com uma meta anterior de 1,8 milhão de chips até o final de 2024. O relatório disse que o número era inferior a algumas estimativas baseadas na capacidade declarada de centros de dados da Microsoft.

A Microsoft afirmou que adicionou 5 gigawatts de capacidade de data center nos últimos dois anos como parte de sua expansão de IA e agora opera centenas de centros de dados em cinco continentes.

No entanto, estimar o número de instalações operacionais e de chips de IA continua difícil porque a empresa reporta capacidade principalmente em termos de potência, e não em chips individuais.

Shaolei Ren, professor da University of California, Riverside, questionou se as cifras de capacidade divulgadas pela Microsoft oferecem contexto suficiente. "Eles não estão fornecendo contexto suficiente", disse Ren, observando que os relatórios de sustentabilidade auditados da Microsoft oferecem outra medida de sua infraestrutura.

A Microsoft rejeitou os cálculos do Guardian, afirmando que eles chegaram "às conclusões erradas a partir de pressupostos incorretos". A empresa também disse que não divulga o volume de chips específicos usados em sua infraestrutura de IA.

JPMorgan vê crescimento mais forte impulsionado por IA

As preocupações sobre a disponibilidade de chips contrastam com a visão mais otimista do JPMorgan sobre os negócios de IA da Microsoft.

O banco elevou seu preço-alvo para dezembro de 2027 para $625, ante $550, e manteve a recomendação Overweight.

O analista Samik Chatterjee afirmou que a empresa pode ver um crescimento acelerado no Azure e no Microsoft 365 Commercial Cloud, com o investimento em infraestrutura de IA atuando como motor principal.

Chatterjee também apontou os produtos Copilot da Microsoft como uma fonte importante de potencial crescimento de receita.

Ele estimou que uma maior adoção do Copilot poderia gerar entre $24 bilhões e $41 bilhões em receita adicional, antes da potencial monetização via venda de créditos de IA.

Os gastos da Microsoft com infraestrutura de IA também ajudaram a sustentar o Azure, com Chatterjee destacando o que descreveu como execução consistente e recente aceleração no negócio.

Restrições de energia agravam o desafio da infraestrutura de IA

O relatório do Guardian sugeriu que o problema pode não ser necessariamente uma escassez de chips.

O CEO da Microsoft, Satya Nadella, disse anteriormente que a empresa poderia ter chips em estoque que não poderiam ser usados por falta de instalações de data center concluídas e de eletricidade disponível. "Não é um problema de fornecimento de chips", disse Nadella.

O relatório também destacou o projeto de data center Fairwater da Microsoft em Wisconsin e na Geórgia, dizendo que partes do empreendimento pareciam permanecer inacabadas, apesar de comentários anteriores de que a instalação de Wisconsin estava entrando em operação.